RBA连续3次会合加息。 利率逆转回到4.35%。
5月5日，澳洲联储将现金利率从4.10%上调至4.35%。这是继2月、3月之后连续3次会合的加息，利率回到了2023年触及的上一轮峰值水平。一度降下的利率再次攀升——在物价复燃中震荡的澳洲货币政策，我们用图表为您解读。
4.10→4.35%（连续3次会合）
继2月、3月之后，连续3次会合加息
澳洲联储（RBA）在5月5日的会合上，将政策利率（现金利率）从4.10%上调0.25%至4.35%。表决结果为8比1（1人主张维持4.10%）。至此进入2026年后2月·3月·5月连续3次会合加息，累计加息幅度达+0.75%。
背景是物价复燃。基调通胀（截尾均值）持续高于目标区间（2〜3%）的上限，与中东局势相关的燃料涨价也加剧了上行风险。声明称"整体与基调通胀仍然过高"，并明言必要时不惜进一步加息。布洛克行长表示，在获得通胀降向目标的确信之前会"该做的就要做"。
降下去，又升上来 — 利率的"往返"
RBA从2022年起推进加息，2023年11月在4.35%触顶。此后从2024年底转为降息，到2025年5月降至3.60%。然而物价复燃，2026年连续3次加息。本次5月，利率再度升至4.35%——犹如下了山，又重新登上同一座顶峰。
这一"往返"诉说着与通胀的战斗何其曲折。一度回落的通胀，因能源涨价再度加速，抵消了此前的降息。如今的4.35%与上一轮峰值水平相同，但"以维持守住"和"以加息再度到达"有着决定性的不同。市场的关注，已转向这里究竟会成为新的天花板，还是只是一个过渡点。
基调通胀，落在目标区间的"上方"
最近(1〜3月期)的CPI（消费者物价）同比+4.6%。RBA重视的基调通胀（截尾均值）为+3.3%，仍高于目标区间2〜3%的上限。只要物价基调溢出该带，RBA就无法转向降息，反而被迫进一步加息。
RBA的物价目标，不是美欧日那样的"2%"精确点，而是"2〜3%的区间"。只要基调通胀超过该带的上限，RBA就不得不持续紧缩。是以加息抑制物价，还是出于对经济的顾虑而停步——5月会合，是选择了前者的判断。
分裂的委员会，向加息收敛
货币政策由9人的货币政策委员会（Monetary Policy Board）的讨论决定，近年来也公布票数明细。回溯2026年的3次加息，可以看出委员会历经"犹豫"后向加息收敛的过程。
分歧最大的是3月的5比4。该不该急于加息，还是该更谨慎，是委员会一分为二的时刻。而本次5月则以8比1大幅倾向于支持加息。面对通胀的粘性，表明委员会的看法正向"持续紧缩"凝聚。决定于悉尼时间14时30分公布，其1小时后由布洛克行长召开记者会。
加息的代价 — 经济与住房
连续3次会合加息，正切实加重家庭与企业的借款负担。澳洲的浮动利率房贷较多，加息的效果更易直接传导至家庭是其特点。RBA一边为抑制物价而推进紧缩，一边被迫在"过度给经济与住宅市场降温"的风险之间走钢丝。
加息通常是澳元升值的利好，有助于澳元对美元保持坚挺。另一方面，澳洲国债收益率上升，股市（ASX200）则因厌恶利率上升而上行乏力。对RBA而言，抑制通胀与支撑经济的两全难题仍在持续。
2026年 货币政策委员会日历
会合每年8次，大致每6周召开一次。其中2·5·8·11月的会合会公布每季度的详尽货币政策报告（SMP）。本次(5/5)加息结束后，下一次是6月15—16日。
市场关注的是，6月会合是会迈出连续第4次加息，还是暂转观望。基调通胀能否向目标区间（2〜3%）回落，将左右下一步判断。5月SMP（货币政策报告）所给出的展望，将成为其线索。
对汇率与市场的影响、术语小词典
澳元是典型的资源国货币，受RBA利率与中国、商品行情的左右。连续3次会合加息通常是澳元的支撑因素。对日元方面，澳洲的高利率一直是买澳元、卖日元的背景。与日本之间的利差依然大幅拉开。