RBA从降息急转弯。 连续3次加息后维持利率。
最近(6/16)，澳洲联储以全票通过的方式将政策利率维持在4.35%。值得关注的是走到这一步的"往返"过程。曾一度降至3.60%的利率，在2026年连续3次上调，仅一年便回到上一轮峰值。在物价复燃中震荡的澳洲货币政策，我们用图表为您解读。
维持4.35%·加息后的停歇
连续3次加息后，全票通过"停歇"
澳洲联储（RBA）在6月16日的会合上，将政策利率（现金利率）维持在4.35%。表决结果为全票通过。但这是在进入2026年后2月·3月·5月连续3次加息之后的停歇。声明称"整体与基调通胀仍然过高"，并明言必要时不惜进一步加息。
仅一年前，RBA还处于降息阶段。后因物价复燃与中东局势引发的燃料涨价，骤然掉头转向加息。布洛克行长以"该做的就要做"，坚持着鹰派姿态。从降息到加息——澳洲的货币政策正经历着全球罕见的"U型掉头"。
降下去，又升上来 — 利率的"往返"
RBA从2022年起推进加息，2023年11月在4.35%触顶。此后从2024年底转为降息，到2025年5月降至3.60%。然而物价复燃，进入2026年后连续3次加息。同年5月，利率再度升至4.35%——犹如下了山，又重新登上同一座顶峰。
这一"往返"诉说着与通胀的战斗何其曲折。一度回落的通胀，因能源涨价再度加速，抵消了此前的降息。如今的4.35%与上一轮峰值水平相同，但"以维持到达"和"以加息再度到达"有着决定性的不同。
物价放缓，但仍在目标区间的"上方"
最近4月的CPI（消费者物价）同比+4.2%，较3月的+4.6%放缓。但RBA重视的基调通胀（截尾均值）为+3.4%，反而小幅上升。仍高于目标区间2〜3%的上限，成为加息正当化的依据。
RBA的物价目标，不是美欧日那样的"2%"精确点，而是"2〜3%的区间"。只要基调通胀超过该带的上限，RBA就难以转向降息。另一方面，经济略显减速，失业率升至4.5%，GDP环比+0.3%也乏力。物价与经济的两难持续。
悄然逼近脚下的，经济阴影
在持续加息的同时，澳洲经济也出现了减速信号。声明指出"住宅市场的势头正在变化，部分城市的房价正在下跌"。这相比强调房价强劲上涨的3月会合，是明显的转变。出口也因煤炭−6.8%等而减少，最大贸易伙伴中国方面需求的疲弱已有所显现。
RBA还警告称"若全球经济的不确定性持续，澳洲及主要贸易伙伴国的增长可能下行"。作为资源国，澳洲会很大程度上受中国经济与商品行情的左右。为抑制通胀的加息，存在进一步给经济降温的风险——这种走钢丝，正是维持决定的背景。
分裂，又凝聚 — 理事会票数的变化
货币政策由2025年新设的货币政策委员会（Monetary Policy Board）决定。9名成员进行讨论，近年来也开始公布票数明细。回溯2026年的4次会合，可以看出委员会的"犹豫"与"收敛"。
3月会合5比4分庭抗礼。该不该急于加息，还是该更谨慎，是委员会最为摇摆的时刻。此后5月以8比1收敛于加息，6月则全票通过维持。票数的变化，原原本本地映射出政策从"犹豫到共识"的过程。决定于悉尼时间14时30分公布，其1小时后由布洛克行长召开记者会。
2026年 货币政策委员会日历
会合每年8次，大致每6周召开一次。其中2·5·8·11月的会合会公布每季度的详尽货币政策报告（SMP）。今天的会合结束后，下一次是8月10—11日。
市场关注的是，4.35%究竟会"再度成为天花板，还是只是一个过渡点"。若基调通胀降至目标区间（2〜3%），则会继续维持；反之若再度加速，则会进一步加息——8月SMP（货币政策报告）所给出的展望，将决定下一个方向感。
对汇率与市场的影响、术语小词典
澳元是典型的资源国货币，受RBA利率与中国、商品行情的左右。加息通常是澳元升值的利好，但当前因油价企稳与经济减速忧虑成为压力，陷入"即便鹰派澳元也难升"的局面。对日元方面，澳洲的高利率一直是买澳元、卖日元的背景。