2025年03月18日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,000.75 | 0.43% |
| 道琼 | 41,867.00 | 1.09% |
| 标普500 | 5,678.20 | 0.98% |
| 那斯达克100 | 19,818.10 | 0.88% |
| 欧元兑美元 | 1.09219 | 0.37% |
| 美元兑日圆 | 149.20 | 0.41% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,000.75 | 0.43% |
黄金价格周一 (17 日) 上涨，但交易价落在略低于上周突破的 3000 美元关卡下方，市场关注贸易关税和美联准会的政策会议。
4 月 COMEX 期货价格上涨 0.43%，收每盎司 3,000.75 美元。
联准会将于本周发布新的经济预测，提供迄今最有力的证据，表明 Fed 行长如何看待川普总统的政策可能产生的影响，这些政策已给此前稳健的经济前景蒙上阴影。
美国财长贝森特 (Scott Bessent) 周日表示，美国经济可能会有所调整，但「不能保证」美国不会陷入经济衰退。
花旗大宗商品市场分析师预期，黄金价格可能出现一定程度的盘整，「因为目前市场处于 Fed 决策前的观望模式。」
市场预计联准会将于周三维持利率不变，下一次降息将在六月。
黄金常被视为一种对冲不确定性的工具，又因为不孳息的特性，往往在低利率环境下蓬勃发展。
数据显示，美国 2 月零售反弹幅度低于预期，显示经济成长仍保持温和，尽管进口关税和联邦机构裁员挫伤消费者情绪。 ，
花旗分析师在一份最新的研究报告指出：「如果经济数据继续疲软且全球关税战升级，黄金将继续受益。」
同时，川普计划周二与俄罗斯总统普丁进行会谈，讨论结束乌克兰战争。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 41,867.00 | 1.09% |
| 标普500 | 5,678.20 | 0.98% |
| 那斯达克100 | 19,818.10 | 0.88% |
投资人等待联准会会议和辉达 GTC 大会，以进一步了解人工智慧的需求，美股周一 (17 日) 全数收涨，道琼指数上涨 1.09%、标普 500 上涨 0.98%、那斯达克 100 上涨 0.88%。
美国财政部长贝森特 (Scott Bessent) 持续淡化市场担忧，他并不担心股市近期走势低迷。美国发出关税威胁后，股市已多次暴跌。他指出，川普政府正在阻止一场「必然」发生的金融危机。
停滞性通膨担忧持续波及债市，导致在周一发布的 2 月零售销售数据弱于预期后短债殖利率攀升。
美国 2 月零售额较上月成长 0.2%，优于前月下修后的下降 1.2%，但低于市场预期。纽约联准银行月度制造业调查显示，纽约州 3 月份的商业活动显著下降。整体一般业务状况指数下跌 26 点至负 20，为 2023 年 5 月以来最低，远低于市场预期。
本周为超级央行周，美国、日本、英国等全球主要央行将陆续召开货币政策会议，市场聚焦周二开始的联准会为期两天会议。人们普遍预期联准会将在会议上维持利率不变，投资人寻求川普政策改变央行对经济未来的看法的迹象。
辉达年度人工智慧会议「GTC 2025」将于 17 日在美国圣荷西开幕，执行长黄仁勋台湾时间 3 月 19 日凌晨 1 时将在 SAP 中心发表的主题演讲，介绍改变世界的 AI 和加速运算技术。
个股方面，辉达 (NVDA-US) 收低 1.76% 至每股 119.53 美元。供应链指出，辉达将于 GTC 大会上正式揭露 Blackwell Ultra(B300) 与 GB300 等新产品之细节。
特斯拉 (TSLA-US) 周一大跌超 4.7% 报每股 238.01 美元，瑞穗下调特斯拉目标价至 430 美元，认为特斯拉销售困境是地缘政治恶化、品牌认知度和竞争加剧，导致特斯拉市占损失以及 Model Y 更新版需求弱于预期。
百事公司 (PEP-US) 周一公告，将以近 20 亿美元收购益生元汽水品牌 Poppi，该股升 1.85% 至每股 151.34 美元。
巴菲特的波克夏控股 (BRK. B-US) 收红 1.62%，波克夏提高对 5 家日本贸易公司的持股，这是该集团近 5 年前开始对日本顶级大宗商品公司的最新投资。
美国银行 (BofA) 美股分析师在一份研究报告中表示：「尽管股市在过去几周遭遇抛售后，周一再创涨势，但未来波动性可能会进一步加大。至少在未来几周内，波动可能都会存在，而且可能会持续更长时间，这取决于关税问题上的进展。」
BofA 美股分析师指出：「我们应该担心联准会是否未能实现市场对今年降息两到三次的预期。这类担忧源于人们怀疑联准会不再『掌管』、已将总体经济政策的控制权移交给了川普政府。」
BofA 美股分析师认为：「联准会周三将维持联邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 不变，主席鲍尔可能延续 1 月会议以来不需要急于行动的耐心立场，并预计将坚持数据依赖的政策策略，对未来的政策利率行动不提供明确指引。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.09219 | 0.37% |
| 美元兑日圆 | 149.20 | 0.41% |
美元周一 (17 日) 下跌，兑欧元徘徊在五个月低点，因市场担忧美国总统川普推行保护主义贸易政策所带来的经济冲击，投资人对美元保持谨慎态度。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.33%，报 103.39。
周一欧元兑美元上涨 0.37%，至 1 欧元兑 1.09219 美元，欧元距离上周触及的 1.09471 美元高点仅一步之遥，欧元近期持续走强，因市场对德国财政协议抱持期待。
另外，近几个月来，外汇市场出现转变，交易员也重新评估了对川普经济政策的最初预期。原本市场预计川普的政策将支撑美元并使其他货币走弱，但此假设遭到市场修正，导致美元自 1 月中旬以来兑欧元贬值 6%。
HSBC 外汇市场分析师表示，「我认为市场最初的判断错误。」
分析师认为，「市场原本预期减税和放松监管会提振经济增长，但同时又带来某种避险情绪。实际上，保护主义才是焦点，让市场措手不及。」
自今年 1 月上任以来，川普对于关税政策的反覆表态，时而宣布加征、时而暂缓实施，令市场情绪不安。
尽管美国财政部长贝森特 (Scott Bessent) 在周日播出的访谈中排除了金融危机的可能性，但贝森特也表示，「无法保证」美国不会陷入衰退。
美国商务部周一公布的报告显示，2 月零售销售小幅回升，1 月销售经修正下降 1.2%，但这项数据未能为美元提供太多支撑。
本周市场将迎来多场央行会议，包括联准会 (Fed)、日本央行(BoJ) 及英格兰央行(BoE)，但鉴于当前经济不确定性，各大央行预计将维持利率不变，观察经济走势。
欧元走强的另一大因素是，德国政党上周五达成财政协议，该协议可能推动国防支出并促进欧洲最大经济体的增长。
法国兴业银行分析师周一表示，他们已调整汇率预测，以反映「德国即将实施的财政改革、美国经济的自我削弱 (相对) 脆弱性，以及日本摆脱通缩的进展。」
该行预计欧元年底将升至 1.13 美元，较当前水平上涨近 4%；日圆则预估升值约 7%，年底兑美元汇率将达 139。
周一美元兑日圆上涨 0.41%，至 1 美元兑 149.20 日圆。
市场普遍预期日本央行将在周三的政策会议上维持利率不变，但近期条件已逐步成熟，支持进一步升息，日本大型企业与工会的薪资谈判已连续第三年带来大幅加薪，这可能推动消费成长。
日本央行总裁植田和男 (Kazuo Ueda) 上周在国会发言时表示，预计薪资上涨将带动消费回升，但对海外经济发展的不确定性仍「感到非常担忧」。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
