2025年03月26日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,019.63 | 0.26% |
| 道琼 | 42,602.10 | 0.08% |
| 标普500 | 5,781.50 | 0.31% |
| 那斯达克100 | 20,313.50 | 0.78% |
| 欧元兑美元 | 1.07902 | -0.06% |
| 美元兑日圆 | 149.90 | -0.50% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,019.63 | 0.26% |
金价周二 (25 日) 获得避险需求支撑而上涨，主因是美国总统川普下周的关税计画可能推升通膨，也引发不确定性。
4 月 COMEX 黄金期货上扬 0.26%，报每盎司 3,019.63 美元。
花旗大宗商品市场分析师表示：「投资人担忧全球情势，特别是美国的政策，因此买进黄金作为另类资产， 担心美国政府拖累全世界、造成全球经济衰退。」
黄金传统上被视为地缘政治和经济不确定性时期的避险投资工具，今年已经上涨超过 15%，并曾在 3 月 20 日缔造每盎司 3057.21 美元的历史天价。
川普日前已表示，不是所有他威胁要征收的关税都会在 4 月 2 日实施，而且，一些国家可能可以获得豁免。金融时报报导，川普考虑分两阶段征收关税。
各界普遍认为，川普的关税政策将抑制经济成长、引发更高的贸易摩擦，并推升通膨。
亚特兰大联邦准备银行总裁波斯提克 (Raphael Bostic) 说，他预估今年年底前，联准会 (Fed) 可能只会降息一次。 Fed 上周按兵不动，表示仍预期今年会有两次降息。
投资人正在等待本周五公布的个人消费支出 (PCE)，以研判 Fed 政策动向。
花旗分析师在一份最新的研究报告中指出：「降息的机率似乎有一些消退，我认为整体来说，这对黄金这种通膨金属来说，仍然是非常有利的环境... 我认为下一个上涨水准可能在 (每盎司)3125 美元左右。」
在此同时，美国表示已分别和乌克兰、俄罗斯达成协议，确保能在黑海安全航行，并将将实施禁止针对两国能源设施打击的禁令。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 42,602.10 | 0.08% |
| 标普500 | 5,781.50 | 0.31% |
| 那斯达克100 | 20,313.50 | 0.78% |
消费者信心下滑至四年来最低，美股周二 (25 日) 开盘后狭幅震荡，道琼指数终场小幅上涨 0.08%、标普 500 上涨 0.31%、那斯达克 100 指数上涨 0.78%。
美国周二称俄罗斯和乌克兰已同意在黑海停火，油价下滑，美国铜价飙升至历史新高。
美国总统川普表示，最快将在本周宣布对进口车征收新关税，并计画于 4 月 2 日正式启动涵盖多国的「对等关税」措施，部分国家或许能取得豁免。
外媒报导，川普考虑分两步骤实施新的关税制度，在对贸易伙伴的调查完成后，行使很少动用的权力来实施紧急关税措施。
消费者信心进一步下降，经济衰退担忧，促使债券殖利率下滑。
美国 3 月消费者信心指数跌至 92.9，为 2021 年 2 月以来的最低，衡量美国未来 6 个月经济状况的预期指数下降幅度更大，来到 65.2，创下 12 年来最低，该预期指数远低于 80 这一关键门槛，往往预示着美国经济将陷入衰退。
根据《CNBC》的最新调查，许多美国企业财务长 (CFO) 对经济前景持悲观态度，预估美国经济将在 2025 年底前步入衰退。
评级机构穆迪周二警告，利率上升明显削弱债务负担能力，美国财政实力恶化速度将进一步加快，灵活性将大大降低。
个股方面，阿里巴巴主席蔡崇信警告，资料中心建设速度可能超过人工智慧 (AI) 服务的初期需求，进而形成泡沫。阿里巴巴 ADR (BABA-US) 下滑超 1% 报每股 132.75 美元。
苹果 (AAPL-US) 收红 1.37% 至每股 223.75 美元。全球开发者大会 (WWDC) 将于 6 月 9 日举行，届时苹果将更新其作业系统，可能推出新款 Mac Pro，并推出一些 Apple Intelligence 改进。
欧洲汽车制造商协会的数据显示，2 月特斯拉在欧盟的销售量暴跌 47％至 1 万 1743 辆。在周一大幅上涨之后，特斯拉 (TSLA-US) 走升 3.45% 至每股 287.99 美元。
川普媒体与科技集团 (TMTG-US) 飙升 8.85% 至每股 22.87 美元。 TMTG 集团周一宣布，其金融科技部门 Truth.Fi 已与 Crypto.com 签署了一项非约束性协议，发行 ETF 商品。
摩根士丹利将该线上汽车销售商的目标价从 260 美元上调至 280 美元后，Carvana (CVNA-US) 高升 3.76% 至每股 221.66 美元。
摩根大通美股分析师表示：「投资人对即将推出的关税政策仍持谨慎态度。缺乏详细资讯导致持续的不确定性，使许多投资人抱持观望态度。」
摩根大通分析师指出：「市场情绪仍然谨慎。很明显，一些投资人仍不相信最糟糕的时期已经过去。」
高盛美股市场分析师亦认为，随着时间推进，关税政策会逐渐明朗，令一些关键风险有所缓解，最近几周市场上流行的逢高卖出策略是时候暂时按下暂停键了。
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.07902 | -0.06% |
| 美元兑日圆 | 149.90 | -0.50% |
美元周二 (25 日) 走低，因市场对美国总统川普计划中的关税仍存不确定性，交易员趋于谨慎。此前一天，市场对川普可能在关税问题上保持弹性的乐观情绪曾推动美元上涨。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.1%，报 104.19。此前曾攀升至三周高点 104.46。
周二欧元兑美元微跌 0.06%，报 1.0792 美元，稍早曾触及 3 月 6 日以来最低点 1.0774 美元。
稍早公布的调查显示，德国 3 月企业信心上升，显示企业预期欧洲最大经济体在连续两年衰退后将迎来复苏。
法国央行总裁 Francois Villeroy de Galhau 则向德国媒体表示，欧洲央行 (ECB) 仍有进一步降息的空间，并可能在夏季结束前将存款利率从 2.5% 降至 2%。
UBS 外汇分析师认为，「在经历周一的风险偏好交易后，全球市场周二则显得较为谨慎，」她认为周一美元的上涨「仅仅是受到一些新闻标题的影响」。
川普周一表示，并非所有拟议中的关税都会在 4 月 2 日实施，部分国家可能获得豁免。
市场担忧关税将拖累美国经济增长，并可能重新点燃通膨压力，使美元承压。然而，随着市场对关税影响的担忧有所缓解，近几周美元走势趋于稳定。
周一公布的标普全球美国 PMI 数据显示，服务业表现强于预期，这在一定程度上缓解了市场对美国经济可能陷入短期衰退的担忧。
不过，周二公布的数据显示，美国 3 月消费者信心指数连续第四个月下降，并创下 12 年来的最低水平。
UBS 外汇分析师在研究报告中表示，「美国家庭原本预期川普将优先推动减税和放松监管，但现在却面临财政紧缩以及可能大幅提高的贸易关税，这加剧了家庭对财务和就业前景的忧虑，进而可能抑制消费支出。」
分析师指出，「随着本周和下周一月末与季末资金重新平衡，美元可能获得支撑，目前市场最大的流动性变化，是从第一季明显不利美元的趋势中出现逆转，投资人开始在月末和季末削减美元空头部位。」
美国商品期货交易委员会 (CFTC) 上周五公布的数据显示，投机客自去年 10 月以来首次转为净看空美元。
交易员同时在关注俄乌可能达成的和平协议谈判进展。
美国周二与乌克兰和俄罗斯达成协议，宣布在黑海地区停火，并暂停对能源设施的攻击。同时，华府也承诺将推动部分对莫斯科金融制裁的解除。
周二美元兑日圆下跌 0.50%，报 149.90，稍早曾触及三周高点 150.944，由于美国公债殖利率当日走低，影响此利率敏感货币对的走势。
日本央行 (BoJ) 周二公布的 1 月会议纪要显示，决策官员当时曾讨论进一步升息的步调，该会议最终决定将短期利率调升至 17 年来最高水平。
日本央行上周维持利率不变，并警告全球经济不确定性上升，暗示未来升息时机将主要取决于美国关税政策的影响。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
