2025年03月31日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,083.74 | 0.90% |
| 道琼 | 41,427.90 | -2.09% |
| 标普500 | 5,557.60 | -2.39% |
| 那斯达克100 | 19,182.10 | -3.14% |
| 欧元兑美元 | 1.08302 | 0.27% |
| 美元兑日圆 | 149.85 | -0.79% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,083.74 | 0.90% |
金价周五 (28 日) 创下今年第 18 次历史新高纪录，美国总统川普关税政策引发各国扬言反制、或争取让步，对国际贸易战的担忧促使投资人再度转进避风港以规避风险。
4 月 COMEX 黄金期货上涨 0.90%，报每盎司 3,083.74 美元，金价本周共上涨 1.7%，是连续第四周周线收红。
花旗大宗商品市场分析师表示，对关税、贸易和地缘政治不确定性加深的担忧，持续带来避险需求并支撑金价。
黄金传统上被视为规避经济和政治不稳定的避险工具，通常在低利率环境有好表现。
美国商务部周五公布，2 月核心个人支出 (PCE) 物价指数月增 0.4%，超过市场预期的 0.3%，和 1 月的增幅类似。
花旗分析师认为，这份数据不太可能大幅度改变降息预期，因为只比预期稍高一些。
Fed 去年降息三次后，今年来都保持利率不变，但曾暗示直到年底前可能有 0.5 个百分点的降息幅度。金融市场目前押注 Fed 在年底可能降息 63 个基点，7 月开始降息。
市场也正在关注川普的对等关税计画，川普预定 4 月 2 日起实施，而关税政策被视为将推升通膨，这可能进而威胁到经济成长并加剧贸易紧张。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 41,427.90 | -2.09% |
| 标普500 | 5,557.60 | -2.39% |
| 那斯达克100 | 19,182.10 | -3.14% |
贸易战不断升级，消费者信心暴跌，加上通膨出现再度上升的迹象，美股周五 (28 日) 遭遇「空袭」，道琼指数下跌 2.09%、标普 500 下跌 2.39%、那斯达克 100 指数下跌 3.14%。
综观本周，标普 500 指数累计下跌 1.53%，道琼周跌 0.96%。那斯达克指数下滑 2.59%。
密西根大学周五报告，美国消费者信心指数在 3 月跌至两年多以来的最低点，长期通膨预期则攀升至 32 年来的新高。
周五公告的核心个人消费支出物价指数 (PCE) 也高于预期，2 月核心 PCE 年增率上升 2.8%，与前月相比上升 0.4%，高于市场预期，加剧了人们对持续通膨的担忧。
波士顿联邦准备银行总裁柯林斯表示，关税推升通膨「看来难以避免」，至少在短期内会如此，因此利率可能有必要维持较长时间不变。
最新通膨报告发布前几天，美国总统川普宣布将对所有非在美国制造的车辆征收关税，下周三 (4 月 2 日) 生效，引发市场动荡。
川普还将在下周三释出对等关税计画，台湾恐被美列入「肮脏十五国」，中央银行指出，台湾去年为美国第六大贸易入超国，「须审慎因应台美贸易争端风险升高情势」
加拿大总理卡尼（Mark Carney) 已通知川普，加拿大政府将根据 4 月 2 日的声明实施报复性关税。欧盟正在确定可以向川普政府做出的让步，以换取美国取消即将出台的部分关税。
个股方面，辉达支持的 CoreWeave 周五在那斯达克开始交易，股票代号为「CRWV」，开盘价为每股 39 美元， 收盘价为 39.78 美元。 CoreWeave 上市筹集资金 15 亿美元，是自 2021 年以来美国规模最大的科技股发行。
发布令人失望的财测后，露露柠檬 (LULU-US) 崩跌 14.19% 至每股 293.06 美元。露露柠檬执行长 Calvin McDonald 警示，通膨和关税担忧加剧，消费者开始减少支出，导致露露柠檬和同业在美国的客流量下降。
美国钢铁 (X-US) 上扬 0.047% 至每股 43.00 美元。日本制铁和美国钢铁 (X.US) 正在与美国政府进行谈判，日本制铁希望向美国钢铁投资高达 70 亿美元，以寻求两间公司价值 140 亿美元的合并案获批。
苹果 (AAPL-US) 收黑 2.66% 至每股 217.90 美元。 Meta(META-US) 重挫 4.29% 至每股 576.74 美元。传两家公司下周将遭欧盟根据《数位市场法案》(DMA) 规则罚款，不过，与过去反垄断处罚相比，欧盟将对苹果和 Meta 的罚款可能会相对温和。
高盛美股分析师表示：「下周的对等关税将对科技等主要出口业造成冲击，这存在不确定性，同时人们担心消费疲软、价格上涨，从而冲击非必需品等领域。」
贝莱德固定收益市场分析师则研判：「今年年初，市场充斥『动物精神』。现在似乎已经转变为『冬眠动物』，这可能会抑制未来几季经济成长。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.08302 | 0.27% |
| 美元兑日圆 | 149.85 | -0.79% |
美元周五 (28 日) 因经济成长疑虑而走弱，市场正关注美国总统川普下周将宣布的对等关税政策。在此背景下，股市下挫、美债殖利率下跌，推动避险资金流向日圆。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.31%，报 104.01。
周五欧元兑美元上涨 0.27%，报 1.08302 美元，欧元本周涨约 0.21%，当前欧元正受到技术面支撑，周四接近 200 日移动均线 1.0727 美元及关键斐波那契 (Fibonacci) 回档位。
欧洲经济数据方面，法国和西班牙 3 月通膨数据远低于预期，消费者对未来物价上涨的预期也较温和，增强市场对欧洲央行 (ECB) 进一步降息的预期。此外，法国消费支出下降，德国失业率超出预期上升，义大利企业与消费者信心在 3 月大幅下滑。
川普关税战方面，汇市交易员一度乐观认为关税措施可能不会如预期严厉，但市场仍担忧其将影响经济成长并再度推升通膨。不确定性加剧了投资人谨慎情绪。
UBS 外汇市场分析师在一份最新的研究报告中指出，「我不断从客户、财报电话会议，以及央行官员口中听到的关键词就是『不确定性』。」
UBS 分析师补充道，「目前唯一可以确定的是 4 月 2 日将宣布对等关税，但具体内容仍不清楚。」
川普周三宣布，从 4 月 3 日起对进口汽车和轻型卡车征收 25% 关税。
BofA 外汇分析师则在报告中指出，「我们认为，市场已经预期针对特定产品的关税措施，而全面性关税则将成为负面惊喜。」
BofA 外汇分析师表示，「然而，即便如此，我们仍不认为美元会因此持续走强，因为市场依然担忧美国经济正在放缓。此外，新关税的实施可能需要时间，因为物流挑战可能让谈判持续进行。」
周五公布的美国经济数据显示，美国 2 月 PCE 核心通膨月增 0.4%，高于预期，引发市场对停滞性通膨的担忧，整体 PCE 通膨率表现符合预期，月增 0.3%。
此外，密西根大学调查显示，3 月消费者的 12 个月通膨预期飙升至近两年半来最高水准。
美元兑日圆下跌 0.79%，至 149.85 日圆，创 3 月 3 日以来最大单日跌幅。
周五数据显示，日本首都圈核心消费者通膨 3 月加速上扬，仍高于央行目标。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
