2025年04月07日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,036.24 | -2.49% |
| 道琼 | 38,193.60 | -5.50% |
| 标普500 | 5,056.80 | -5.97% |
| 那斯达克100 | 17,321.80 | -6.21% |
| 欧元兑美元 | 1.09628 | -0.80% |
| 美元兑日圆 | 146.88 | 0.59% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,036.24 | -2.49% |
金价周五 (4 日) 下挫逾 3%，使本周周线由红翻黑，在中国宣布对美国新关税的回敬措施后，金融市场普遍崩跌，迫使投资人变卖黄金部位以弥补在其他资产市场的亏损。
5 月纽约黄金期货下跌 2.49% 至每盎司 3,036.24 美元，而技术面来看，现货金价仍保持在 21 天移动均线之上。
渣打银行 (Standard Chartered) 分析师黄金市场分析师，黄金通常被视为流动资产，可用于其他资产的保证金要求，因此在这种风险事件发生后，黄金被抛售并非罕见的事，「黄金的表现和历史趋势相吻合」。
中国周五傍晚宣布，4 月 10 日起对美国输往中国的货品加征 34% 关税，作为对美国总统川普「对等关税」的反制。全球股市连续第二天下挫，标普 500、那斯达克综合指数都下跌约 5%。
黄金今年来仍上涨 15.3%，靠的是强劲的央行买盘，并发挥经济和地缘政治不确定性中的资金避风港魅力。
渣打分析师认为，金价虽有波动，但对很多投资人来说依然是避险去处。
联准会 (Fed) 主席鲍尔周五表示，川普的新关税「比预期大」，其可能引发的通膨上升、成长趋缓等经济后果，也可能比预期大。
美元指数 (DXY) 上涨 0.7%，当美元升值，黄金对持有外币的买家自然变贵了。
美国周五公布的非农就业报告优于预期，是另一个打击金价的原因，花旗大宗商品分析师表示，非农就业数据有助于 Fed 延后降息。黄金通常在低利率环境中表现良好。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 38,193.60 | -5.50% |
| 标普500 | 5,056.80 | -5.97% |
| 那斯达克100 | 17,321.80 | -6.21% |
美国股市周五 (4 日) 连续第二天重挫，主要股指均收在当日最低点，因中国对美国商品加征新关税进行报复，引发市场担忧美国总统川普点燃了一场将导致衰退的全球贸易战。
周五道琼指数重挫 5.5%、标普 500 重挫 5.97%、那斯达克 100 指数重挫 6.21%，美股市场遭遇血洗。
中国商务部周五表示，将对所有美国商品加征 34% 的关税，使本来希望中方会在反制前与川普谈判的投资人感到失望。
科技股周五领跌。苹果 (AAPL-US) 股价重挫 7%，本周累计跌幅达 13%；辉达 (Nvidia)(NVDA-US) 下跌 7%；特斯拉 (Tesla)(TSLA-US) 则重挫 10%。这三家公司都对中国市场曝险甚深，成为北京报复性关税下的重灾户。
科技以外产业也未能幸免。对中国出口比重高的波音 (Boeing)(BA-US) 与开拓重工 (Caterpillar)(CAT-US) 带头拖累道琼指数，分别下跌 9% 和近 6%。
中国对川普关税的报复措施不仅限于反制性关税。北京还将数家公司列入所谓「不可靠实体清单」，称这些企业违反市场规则或合约义务。
随着投资人涌入债市避险，美国 10 年期公债殖利率周五跌回 4% 以下，推升债券价格上升、利率走低。衡量市场恐慌情绪的 CBOE 波动率指数 (VIX) 冲至 40 以上，这是只有在市场快速暴跌时才会出现的极端水平。
尽管市场对关税政策反应激烈，川普周五在 Truth Social 上表示，他的「政策绝不改变」，立场表现坚定。
即便数据显示美国 3 月新增就业远超预期，也未能提振市场情绪。
联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 在维吉尼亚州阿灵顿 (Arlington) 一场商业记者会议中表示，川普的新关税「超出预期」，相关的经济冲击，包括通膨上升与经济成长放缓，可能也会超出预期。
鲍尔表示，尽管 Fed 目前的经济预测中并未包含衰退，但他也承认，民间预测机构正开始转向更悲观的展望。
个股方面，据知情人士消息，Meta Platforms(META-US) 计划本月发布其最新的语言模型 Llama 4，尽管该模型已至少两次推迟。这是 Meta 为在 AI 竞赛中争夺领先地位所作努力之一，但消息指出，Meta 可能再次推迟 Llama 4 的发布。
川普周五宣布，再次延长中国字节跳动 (ByteDance) 出售美国 TikTok 业务的最后期限。据川普说法，这次延长是因 TikTok 交易仍需更多时间来确保所有必要的批准完成。这次延长将使 TikTok 能继续运行 75 天。
另有报导指，沃尔玛 (WMT-US) 正考虑与其他投资人组团，共同收购 TikTok。此消息凸显沃尔玛在数位平台领域进一步扩展意图，且可能与目前对收购有兴趣的其他大型企业一同竞争。
为了反制美国征收新关税，中国周五对化工巨头杜邦 (DuPont)(DD-US) 展开反垄断调查，导致该公司股价暴跌近 13%。
高盛美股市场分析师表示，「这场牛市已经结束，而且是被意识形态与自伤政策所摧毁。」「虽然短期内市场可能已接近触底，但我们仍担心全球贸易战对长期经济成长的影响。」
高盛美股分析师指出，「这几乎就是关税政策可能发展到最糟情况的写照，那些坚信这只是谈判手段的投资人，现在看来情势已经变得愈来愈复杂，对企业的风险也大幅升高。」
高盛美股分析师表示，「市场现在最担心的是，随着周末到来，贸易战升级，而美国不会让步。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.09628 | -0.80% |
| 美元兑日圆 | 146.88 | 0.59% |
美元周五 (4 日) 回升，美国联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 承认美方加征关税的冲击超出预期，并对未来宽松政策采取谨慎立场。 同时，因中国宣布对美国商品加征新关税，被视为人民币流动代理的澳币兑美元重挫，创下五年新低。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 上涨 0.98%，报 103。前一日大跌 1.9%，为 2022 年 11 月以来最差单日表现。
周五欧元兑美元下跌 0.80%，报 1.09628 美元。
Fed 主席鲍尔表示，关税增加了通膨上升与经济成长放缓的风险，凸显出美国央行决策者面临的艰巨挑战。
如果将川普第一任期加征的 10% 关税计入，中国商品目前面临的总关税高达 64% 左右。中国与欧盟均誓言采取反制措施，贸易战扩大的风险升高。
UBS 外汇市场分析师表示，「这代表鲍尔对关税引发通膨的反应偏鹰派。美国经济持续面对高通膨，加上这波关税是美方主动发起，涵盖所有进口商品，对美国自身的冲击恐怕更大。」
「通膨的疑虑确实存在，毕竟过去五年来，通膨率一直高于目标。」
UBS 在一篇最新的外汇市场研报中发出警告，认为美元可能面临信心危机风险，UBS 表示若资本流向出现重大转变，可能压过基本面，引发匆促与失控的汇率波动。
鲍尔发表评论前，美国公布非农就业数据显示，3 月新增 22.8 万个就业，远高于市场预期的 13.5 万人，也高于前月经下修后的 11.7 万人。不过失业率小幅上升，从 4.1% 升至 4.2%。
UBS 外汇分析师指出，市场对数据反应平淡，「因为这些数据尚未反映本周发生的重大事件与后续可能引发的市场连锁效应。」
中国周五宣布，自 4 月 10 日起，将对所有美国商品加征 34% 关税，加剧市场对衰退的忧虑，并引发全球股市大跌。
市场关注的通膨指标将于下周公布，将揭示消费者商品与服务价格的变化情况。
市场目前预测 Fed 今年剩余时间将降息四次，每次 0.25 个百分点；对日本央行 (BoJ) 进一步升息的预期则下调至仅 11 个基点；同时市场也完全反映欧洲央行 (ECB) 今年 12 月前将降息三次的预期。
周五美元兑日圆回升 0.59%，报 146.88 日圆。
美国总统川普上周宣布对全球有贸易往来的国家征收关税，引发市场避险需求，高盛认为，日圆是避险美国衰退和关税风险的首选工具，预计今年日圆将攀升至 140 区间的底部。
高盛外汇分析师指出，日圆上涨主要受避险资金流入及美债收益率下降的推动，市场对 Fed 降息的预期升温，进一步削弱美元。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
