2025年04月11日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,175.06 | 3.00% |
| 道琼 | 39,540.10 | -3.02% |
| 标普500 | 5,263.70 | -3.91% |
| 那斯达克100 | 18,336.80 | -4.45% |
| 欧元兑美元 | 1.11946 | 2.28% |
| 美元兑日圆 | 144.42 | -2.20% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,175.06 | 3.00% |
金价周四 (10 日) 创新高，显示尽管美国总统川普宣布暂缓对等关税 90 天，但美国对中国加征关税总计达到 145%、美中贸易战局势紧绷，巩固了避险需求。
周四 5 月 COMEX 黄金期货上涨 3.0% 至每盎司 3,175.06 美元。
黄金价格上一次创新高发生在 4 月 3 日，当时川普刚宣布对等关税，但之后多呈现下跌，原因是投资人急于变现以弥补其他资产的亏损。
川普周三宣布将暂缓对大多数国家的对等关税，但把中国的税率从 104% 提高到 125%。白宫官员周四透露，以目前的 125% 税率加上之前已经征收的 20%，对中国关税总计达到 145%。
花旗大宗商品分析师表示：「黄金重拾避险魅力，重回历史新高。然而，与其他贸易伙伴达成协议的可能性，对黄金的上涨前景构成巨大风险，不仅如此，若联准会 (Fed) 降息押注降温，就可能强化美元，并让黄金面临逆风。」
美元指数 (DXY) 周四下跌逾 1%，这使黄金对持有外币的买家来说变得相对便宜。
美国周四公布的数据显示，3 月消费者物价指数 (CPI) 意外下滑，尽管川普对中国加征关税，仍代表通膨风险存在。
CPI 出炉后，交易员押注 Fed 将在 6 月恢复降息，到今年年底前则有可能累积降息 1 个百分点。
花旗分析师 认为：「央行正在买黄金，只要资金持续流入 ETF，而且货币政策风险加深，就有许多持续支撑金价的重要动能。」
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 39,540.10 | -3.02% |
| 标普500 | 5,263.70 | -3.91% |
| 那斯达克100 | 18,336.80 | -4.45% |
美中关税大战白热化，经济衰退担忧席卷华尔街，美股周四 (10 日) 回吐前一日大部分的惊人涨幅，道琼指数下跌 3.02%、标普 500 下跌 3.91%、那斯达克 100 指数下跌 4.45%。
美中掐喉战持续，白宫周四公布备忘录，川普对中国的关税征收已经达到至少 145%，包括 125% 的对等关税，还有川普今年针对中国进口商品征收的 20% 关税。
美国白宫经济顾问哈塞特 (Kevin Hassett) 透露，美国正在认真考虑来自 15 个国家的关税协议提案，而且已接近跟当中一些国家达成协议。
哈塞特还指出，周三美债市场暴跌，使得川普总统「更加紧迫」做出暂停对大多数国家征收对等关税 90 天的决定。
10 年期和 30 年期美债周三和周四拍卖进展顺利，但殖利率小幅走高，一些分析师表示，这表明市场对美国经济成长和美国经济「例外论」越来越不信任。
联准会官员担心，消费信心下滑将抑制支出和投资，他们仍然认为关税对经济成长构成打击，也增加通膨上升的风险，并使货币政策陷入困境。
芝加哥联邦准备银行总裁古斯 (Austan Goolsbee) 表示，关税如同一种停滞性通膨冲击，为联准会带来挑战，因为没有通用的应对方案来应对这种冲击。
个股方面，关税导致需求疲软和汽车价格上涨，给二手车市场带来额外压力，CarMax (KMX-US) 暴跌 17.00% 至每股 66.45 美元。 Carvana (CVNA-US) 重摔 7.61% 至每股 203.66 美元。
微软 (MSFT-US) 下滑 2.34% 至每股 381.35 美元。关税不确定性预计将对云端运算和人工智慧支出造成压力，Wedbush 估计，在当前不确定时期，美国许多云端运算和人工智慧计划中，有 10%-15% 可能会被推迟或放缓。
苹果 95% 的产品制造都是在海外进行，而关税风暴使苹果面临最大风险，苹果 (AAPL-US) 重挫 4.24% 至每股 190.42 美元。摩根士丹利分析师在周三报告中表示，苹果需要将印度的 iPhone 产量增加一倍，才能完全摆脱对美国消费者和中国制造业的依赖。
疫苗制造商 Novavax (NVAX-US) 周四收盘暴跌近 20% 至每股 5.43 美元。此前美国卫生与公众服务部部长小罗伯特 · 甘迺迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 对该公司的新冠疫苗表示担忧。
安联首席经济顾问 Mohamed El-Erian 表示：「关税战停 90 天是一个很好的时限，但很快人们就会开始问接下来会发生什么。」
高盛美股分析师则指出：「尽管对未采取报复性关税措施的国家暂缓征收关税 90 天，但市场波动性可能仍然很高，今年年初的数据表明，无论贸易政策如何，美国经济都在放缓。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.11946 | 2.28% |
| 美元兑日圆 | 144.42 | -2.20% |
美元周四 (10 日) 下跌， 兑瑞士法郎更跌至 10 年新低，市场持续消化美国总统川普对关税政策的戏剧性逆转。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 1.87%，报 100.98。
周四欧元兑美元上涨近 2.28%，至 1.11946 美元，创下 2023 年 7 月以来新高，以及 2022 年以来最大单日涨幅。
前一日川普周三震惊金融市场，撤回不到 24 小时前才实施的对贸易伙伴的高额关税，川普宣布所谓的「解放日关税」暂停 90 天，但仍维持对多数国家的 10% 全面关税。
随后欧盟执委会主席冯德莱恩 (Ursula von der Leyen) 周四表示，在川普暂停关税之后，欧盟也将暂缓首轮反制措施。
然而，针对中国的进口商品，美方立即将关税提高至 125%，作为对中国早前将报复性关税升至 84% 的回应。白宫证实，加上新征关税后，美国对中国进口品的总体关税现已达到 145%。
而周三，美元兑避险货币日圆一度回升，华尔街三大指数也因关税暂缓带来的短暂利多而上涨，但到了周四，交易员重新调整部位。
周四美元兑日圆下跌 2.20%，至 144.42 日圆，累计本月以来，美元兑日圆累计已下跌逾 3%。
BofA 外汇市场分析师表示，「直到昨天宣布 90 天宽限期前，市场对整个关税体系还在进行大幅重估。现在虽然暂停了，但所有调整基本上又被重新修正。」
BofA 分析师指出，「把世界看作零和游戏毫无帮助，我不认为这是零和局，但川普政府正朝这个方向推进，市场需要更高的美国利差，投资人才愿意继续持有美元资产。」
美国劳工部周四公布数据显示，3 月消费者物价意外下降，尽管如此，经济学家认为在高关税压力下，通膨的改善难以持久。
美国 10 年期公债标售强劲，使得殖利率下滑，也进一步压低美元。 10 年期美债殖利率下降 2 个基点，至 4.376%。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
