2025年04月25日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,348.32 | 1.84% |
| 道琼 | 40,071.60 | 1.18% |
| 标普500 | 5,490.10 | 1.97% |
| 那斯达克100 | 19,228.50 | 2.67% |
| 欧元兑美元 | 1.13833 | 0.64% |
| 美元兑日圆 | 142.58 | -0.59% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,348.32 | 1.84% |
金价周四 (24 日) 反弹，摆脱前一日重挫逾 3% 的阴霾，美元走软和逢低买进的买盘提供助力，投资人依然紧盯美中关税谈判的最新消息。
周四 5 月 COMEX 黄金期货上涨 1.84% 至每盎司 3,348.32 美元。
花旗大宗商品分析师表示：「现阶段整个市场只在乎一个故事，就是关税，而中国扮演愤怒的一方，金价一路涨到 3500 美元，投资人显得有点贪婪了，需要稍稍拉回让大家消化一下。未来几天的金价可能呈现盘整行情，但我们正处于牛市，任何明显的下跌都会有买盘接手。」
美股周四上涨，美元反弹则是失去动力，投资人试图厘清川普的立场为何发夹弯。当美元走软，而投资人心态趋于规避风险时，就会凸显黄金作为避险工具的魅力。
中国要求美国撤回所有「单方面」的关税，并澄清目前与美方没有任何正在进行中的贸易谈判，这与美国政府官员多次暗示互有往来的说法有出入。
美国经济数据方面，上周初领失业救济金人数小幅增加，代表尽管美国经济垄罩在进口关税带来的乌云中，但劳动力市场依然充满韧性。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 40,071.60 | 1.18% |
| 标普500 | 5,490.10 | 1.97% |
| 那斯达克100 | 19,228.50 | 2.67% |
受联准会官员关于 6 月可能降息言论推动，科技股领涨，美股周四 (24 日) 持续反弹，道琼指数上涨 1.18%、标普 500 上涨 1.97%、那斯达克 100 指数上涨 2.67%。
美国总统川普周四再度呼吁联准会应该要降息，再狠批央行动缓迟缓。联准会近日对货币政策的取向释出分歧看法，相较于主席鲍尔偏鹰派立场，联准会理事华勒 (Christopher Waller) 表示，若就业市场出现实质恶化，他将支持提早启动降息。
克里夫兰联准银行总裁哈玛克 (Beth Hammack) 也认同，若经济数据明确，联准会可能在 6 月降息。
截至 4 月 19 日当周，经调整后美国初领失业金人数报 22.2 万人，符合市场预期，反映出在关税与经济不确定性升高的情况下，劳动市场依然具韧性。
投资人持续关注贸易进展，川普近日称，他可能会在「未来两到三周内」宣布针对多国的新关税措施，当中包括中国。
川普周四更新指出，美方周四上午与中方举行会议，但他没有详细说明讨论的议题和人员。
不过，中国商务部发言人何亚东稍早称，目前美中双方尚未启动任何经贸谈判，若美方真有诚意，应先撤除对中加征的所有单边关税措施。
另外，美国财政部长班森特表示，川普政府可能「最早于下周」就贸易问题与韩国达成「谅解协议」。
个股方面，IBM (IBM-US) 重摔超过 6% 报每股 229.33 美元。 IBM 周三盘后公布第一季财报优异，但维持全年预期，因为顾问部门的疲弱表现恐反映企业客户对数位转型的需求减少。
晶圆代工龙头台积电 ADR (TSM-US) 涨超 4% 报每股 164.18 美元。苹果 (AAPL-US) 收红 1.84% 至每股 208.37 美元。台积电日前在美国技术论坛首度亮相 1.4 奈米「A14 制程」，预计 2028 年量产。外媒预期，苹果将于当年推出的 iPhone 19 率先采用该晶片。
辉达 (NVDA-US) 强升 3.62% 至每股 106.43 美元。亚马逊和供应商辉达一同反驳科技巨头放缓甚至撤销部分人工智慧 (AI) 资料中心专案的传闻。
波音 (BA-US) 扬升 2.26% 至每股 176.26 美元。川普指出，波音应该对中国不履行承诺购买波音精美飞机进行追责。这只是中国多年来对美国所作所为的一个小例子。
德州仪器 (TXN-US) 大涨 6.56% 至每股 162.13 美元。德仪周三盘后公布 2025 会计年度第一季财报，表现超于预期，对目前一季营收展望亦优于市场预期，摩根大通分析师表示，此次业绩及未来指引明确显示出工业半导体市场的回升迹象。
摩根大通美股市场分析师表示：「虽然听到美国政府在关税问题上采取更鸽派的语气令人鼓舞，但美股目前仍处于区间震荡，市场真正需要的是关税撤销或实质性贸易协议，这种调整可能持续数月。」
摩根大通分析师指出，川普关税更有可能损害经济成长，而不是刺激通膨，预计在更长时间保持政策不变之后，联准会最终将需要更大幅度地降息。
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.13833 | 0.64% |
| 美元兑日圆 | 142.58 | -0.59% |
美元周四 (24 日) 回吐涨势，美中贸易战缺乏进展的阴霾重新笼罩市场，抹去前一日的乐观情绪。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.56%，报 99.28。
周四欧元兑美元上涨 0.64% 至 1 欧元兑 1.13833 美元。
美国总统川普周三曾软化立场，放弃对联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 开除的威胁，对中国的态度也显得较为温和，带动美元与其他美国资产当日反弹。
美国财政部长贝森特 (Scott Bessent) 也表示，美中贸易实质上的僵局「无法持续」，但强调美方不会率先降低对中国商品征收的超过 100% 关税。
但到了周四，美元涨幅全数回吐，中国方面表示，近期未进行任何经贸谈判，并敦促美方若真有诚意解决问题，就应撤销所有单边关税措施，这让投资人对局势的清晰度回到本周初的水平。
尽管如此，川普周四仍称双方贸易谈判正在进行中，川普在白宫记者会上告诉记者，「他们今天早上有开会，」但并未说明「他们」是谁。
摩根大通外汇分析师对此指出：「美中双方对于贸易的认知，简直像隔着太平洋那样遥远。我认为只要这种落差存在，美元的反弹行情都不会持久。」
受川普时而强硬、时而让步的关税政策影响，美元 4 月迄今已下跌 4.8%，若持续此趋势，将创下 2022 年 11 月以来最大单月跌幅。
过去几日，川普连番口头抨击 Fed 主席鲍尔，批评他不愿在经济数据尚未支持的情况下提前降息，这也让投资人信心动摇，开始撤出美元。
根据 LSEG 数据，美元兑一篮子主要货币的表现，将创下 1970 年代以来最差的年度开局。
摩根大通分析师表示：「市场原本期待美方能在与世界各国的贸易争端中释出善意。」
摩根大通分析师认为：「川普确实对中国语气变得较温和，呼吁他们来谈判，但眼下中国领导层似乎选择让川普政府继续陷在自己制造的混乱中。」
周四日圆领涨主要货币，美元兑日圆下跌 0.59%，至 142.58，但仍高于上周跌破的 140 关卡。
此前周三美国财长称美日谈判的内容中，不会要求特定的汇率水准，这使得日圆闻讯走贬。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
