2025年05月01日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,287.88 | -0.87% |
| 道琼工业指数 | 40,680.90 | 0.25% |
| 标普500指数 | 5,591.60 | 0.61% |
| 那斯达克100指数 | 19,734.00 | 1.17% |
| 欧元兑美元 | 1.13275 | -0.47% |
| 美元兑日圆 | 143.06 | 0.57% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,287.88 | -0.87% |
金价周三 (30 日) 下跌，美国公布第 1 季国内生产毛额 (GDP) 不如预期后，市场对联准会 (Fed) 降息的预期心理升高，使黄金跌幅收敛。
6 月 COMEX 黄金期货下跌 0.87% 至每盎司 3,287.88 美元。
周三美国周三公布第 1 季 GDP 折合年率萎缩 0.3%，在美国总统川普的关税政策生效之前，企业赶忙进口外国商品。
花旗大宗商品分析师表示：「黄金仍然信心满满的处于牛市，今天的数据代表 Fed 降息的路径更加容易，这对黄金是利多。」
花旗分析师认为，由于金价最近大涨到 3,500 美元，因此预期将盘整一段时间。
交易员周三表示，到了 6 月，经济下滑的迹象将更加明显，这会促使 Fed 恢复降息，最终到今年年底前会调降整整 1 个百分点。
黄金本身不孳息，且通常在政治和金融动荡中是安全避风港，当遇到低利率环境，通常也有好表现，黄金曾在 4 月 22 日涨到每盎司 3,500.05 美元的历史新高。
美国周三另公布，不计波动较大的食品和能源后，3 月核心个人消费支出 (PCE) 物价指数年比上涨 2.6%，为 Covid-19 疫情以来最小年增率，第 1 季核心 PCE 上涨 3.5%，较去年第 4 季的 2.6% 升温。
交易员正在等待本周重头戏，也就是本周五的 4 月非农就业报告，届时可能帮助研判 Fed 的利率展望。
中国市场因劳动节，将于 5 月 1 日至 5 日休市。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼工业指数 | 40,680.90 | 0.25% |
| 标普500指数 | 5,591.60 | 0.61% |
| 那斯达克100指数 | 19,734.00 | 1.17% |
美国第一季经济惊见负成长，美股周三 (30 日) 早盘一度跌超 2%，尾盘转涨，道琼指数终场上涨 0.25%、标普 500 上涨 0.61%、那斯达克 100 指数则上涨 1.17%。
美股从当日低点反弹，原因之一是中媒有消息指出，美国已主动联系中国，寻求就关税问题进行谈判。
另外，《路透》引述消息人士报导，中国近期已拟定一份美国进口商品的「白名单」，列出可免征最高达 125% 关税的项目，并已私下通知相关企业。
投资人周三同时消化大量经济数据，其中最引人注目的是美国经济三年来首次出现萎缩。
美国今年前 3 个月国内生产毛额（GDP）意外萎缩 0.3%，为 2022 年以来首见下滑，反映出川普征收关税之前，美国进口激增，以及消费者支出放缓。
在 GDP 数据发布前，有「小非农」之称的 ADP 就业报告显示，4 月民间新增就业仅 6.2 万人，不仅远低于市场预期，更创下自去年 7 月以来的 9 个月新低，凸显企业对川普政府贸易政策与经济前景的不安情绪升温。
市场预计联准会不会在 5 月 6 日至 7 日的下一次会议中调整利率。投资人将于周五获得最新的非农就业数据。
微软 (MSFT-US) 周三上扬 0.31% 至每股 395.26 美元，盘后股价劲扬超 6%，微软周三盘后公布优于预期的财报，主要受惠于云端业务的强劲订单。
Meta (META-US) 周三收低 0.98% 报每股 549.00 美元，盘后股价急升逾 5%，Meta 第一季财报优于预期，将全年资本支出预期上调至 1,140 亿美元至 1,190 亿美元。尽管人们担心关税不确定性会导致广告业务放缓，但 Meta 表示，预计第二季营收将在 425 亿美元至 455 亿美元之间，高于华尔街预期。
美超微 (SMCI-US) 周三暴跌 11.50% 至每股 31.86 美元。美超微大砍销售及获利预期，因客户延后支出，市场对 AI 相关投资可能出现降温的担忧进一步升温。
有「景气金丝雀」之称的开拓重工 (Caterpillar) (CAT-US) 周三公布第一季获利和营收降幅超预期，原因是经济不确定性导致需求疲软，但开拓重工坚持 1 月的预测，假设目前关税水准保持不变，2025 年销售额将略有下降。该股周三收红 0.68% 至每股 309.27 美元。
星巴克 (SBUX-US) 重摔近 6% 至每股 80.05 美元，因该咖啡连锁品牌全球同店销售连续第五季下滑，显示其转型策略成效有限，未见显著成果。 美股四月行情震荡剧烈，市场在川普关税施压和各国释出谈判善意的交错消息中起伏不定，标普累跌 0.9%，该指数在 4 月 7 日短暂跌入熊市区域。道琼单月跌幅超过 3%，那指月升幅约 0.9%。
BofA 美股分析师表示：「数据表明经济正面临更多停滞性通膨，经济萎缩且物价上涨幅度均超出预期。贸易是主要拖累因素，因关税实施前进口大幅增长。数据越来越表明，美国经济衰退可能已经开始。」
BofA 分析师指出：「这些数据都不应令人意外，但仍是负面消息，且难以认为消费者目前的状态有所改观。围绕经济前景的不确定性将主导消费者和企业，经济陷入衰退的风险正在上升。
BofA 分析师表示：「也许我们会看到联准会在 2025 年下半年降息，如果看到劳动市场报告表现较弱。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.13275 | -0.47% |
| 美元兑日圆 | 143.06 | 0.57% |
美元周三 (4 月 30 日) 上涨，尽管美国第一季国内生产毛额 (GDP) 萎缩，表现不如市场预期，但仍优于部分美国大型银行此前的悲观预测。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 上涨 0.51%，报 99.68。
周三欧元兑美元下跌 0.47%，至 1 欧元兑 1.13275 美元。
美国商务部的初步估计显示，第一季 GDP 下滑 0.3%，主因是在川普政府即将对大多数商品加征关税前，企业急于进口货品，使进口激增拖累经济。数据显示，首季进口量飙升 41.3%。
路透访调经济学家原预测 GDP 将成长 0.3%，但高盛预期收缩 0.8%，摩根大通甚至预估萎缩 1.75%。去年第四季 GDP 为成长 2.4%。
不过，消费者支出仍持续增长，尽管速度适中。第一季家庭在服务项目，特别是医疗照护领域支出成长 2.4%，展现出家庭消费的韧性。
HSBC 外汇分析师指出，「GDP 下滑主要来自进口激增，而进口会从 GDP 中扣除，这应与预期关税有关。如果将这因素正常化，实际上第一季 GDP 应会呈现正成长，但这对第二季而言并不是个好兆头。」
另一项报告显示，美国 3 月消费者支出与所得双双上扬，通膨年增率则放缓，也为美元带来支撑。数据显示，3 月个人所得增长 0.5%，支出增加 0.7%，均优于路透调查的经济学家预期。
联准会 (Fed) 偏好的通膨指标个人消费支出 (PCE) 物价指数，3 月年增 2.3%，低于 2 月的 2.7%。核心 PCE 年增 2.6%，低于前一月的 3.0%。在月增幅方面，整体与核心 PCE 皆与上一个月持平。
Capital Economics 经济学家表示，「3 月核心 PCE 几乎持平是个好消息，但由于数据尚未反映关税全面实施的影响，未来几个月核心通膨恐将明显回升。」
在 PCE 数据公布后，美国利率期货市场仍预期 Fed 将于 6 月恢复降息，全年总计或降息 100 个基点，年底政策利率区间将降至 3.25%-3.50%。
其他数据方面，全美房地产经纪人协会 (NAR) 的待售房屋指数 3 月跃升 6.1%，至 76.5，为 2023 年 12 月以来最大单月增幅。
美国 ADP 就业报告则显示，4 月民营企业新增就业仅 6.2 万人，远低于市场预期的 11.5 万人，且 3 月数据也下修至 14.7 万人。
Capital Economics 经济学家表示，「GDP 与 ADP 数据呈现出停滞性通膨的迹象，即消费仍高，但成长疲弱，这对经济来说是最糟的情况之一，美元在数据出炉后略为走强，但整体波动不大。」
周三美国一系列经济数据公布后，美元兑日圆上涨 0.57%，至 143.06 日圆，而美元兑日圆先前于 4 月创下了自 2024 年 7 月以来最大单月跌幅。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
