2025年05月05日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,240.68 | 0.10% |
| 道琼 | 41,292.80 | 1.52% |
| 标普500 | 5,682.90 | 1.72% |
| 那斯达克100 | 20,086.80 | 2.01% |
| 欧元兑美元 | 1.12988 | 0.11% |
| 美元兑日圆 | 144.85 | -0.30% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,240.68 | 0.10% |
金价周五 (2 日) 从前日的两周低点反弹，但由于美中关税僵局有缓解迹象，加上美国 4 月非农就业报告强劲，让黄金涨幅有限，本周仍累计下跌逾 2%。
6 月 COMEX 黄金期货上涨 0.10% 至每盎司 3,240.68 美元。
中国商务部周五表示，美国再次表达愿意就关税协商的立场，北京已敞开谈判大门。
花旗大宗商品分析师表示：「看起来 3,500 美元可能有一段时间都会是黄金的顶部，特别是如果一些贸易协议开始出现，而且出现一些承担风险的胃纳，突破自关税谈判以来的负面氛围。」
金价稍早一度因强劲的非农就业报告而回吐涨幅。美国劳工部周五公布，4 月非农就业新增 17.7 万人，虽然小于 3 月经下修的 18.5 万人，但仍比市场预估的 13 万多了不少。
由于这份报告属于回顾性质，目前还无法判断美国总统川普反覆不定的关税政策对就业市场造成哪些影响。
就业报告公布后，交易员对美国联准会 (Fed) 6 月降息的预期转淡。
美国 10 年期公债殖利率上扬，当利率走升，通常代表不孳息的黄金对投资人来说的魅力相对降低。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 41,292.80 | 1.52% |
| 标普500 | 5,682.90 | 1.72% |
| 那斯达克100 | 20,086.80 | 2.01% |
非农新增就业数据强劲，以及美中贸易紧张情势可能缓解，道琼指数上涨 1.52%、标普 500 上涨 1.72%、那斯达克 100 指数上涨 2.01%。
根据美国劳工统计局 (BLS) 报告，4 月新增非农就业人数达 17.7 万人，虽低于 3 月下修后的 18.5 万，但仍优于市场预期的 13.8 万人。失业率持稳于 4.2%，平均时薪月增 0.2%，略低于上月的 0.3%。
尽管第一季国内生产毛额 (GDP) 意外出现负成长，劳动市场仍展现出雇主留才的强烈倾向，反映出企业在疫情过后仍难以补足人力。
同时，美中贸易紧张有望降温。中国商务部周五指出，北京正评估与美国重启贸易谈判的可能性，并强调美方若是想谈，便应拿出诚意，要在取消单边加征关税等问题上做好准备。
《华尔街日报》(WSJ) 报导，中国正考虑采取行动应对川普政府对中国在芬太尼 (Fentanyl) 危机中的角色提出的批评，可能借此为重启美中贸易谈判铺路，作为化解对立的潜在契机。
根据 FactSet 数据，目前已有近三分之二的标普 500 成分股公布财报，其中 76% 优于市场预期。
尽管第二季财报优于华尔街预期，苹果 (AAPL-US) 下挫超过 3% 报每股 205.35 美元，该公司预计关税将导致公司第三财季 (4 到 6 月) 会额外增加 9 亿美元（约台币 288 亿元）成本，未来影响可能更严重。 Jefferies 和 Rosenblatt 投行下调该股评级，直指关税压力与人工智慧进展缓慢将成未来隐忧。
亚马逊 (AMZN-US) 则因本季财测不如预期，加上云端业务成长疲软，该股收盘小跌 0.12% 报每股 189.98 美元。
Airbnb（ABNB-US) 虽对第二季展望保守，将旅游需求疲软归因于经济不确定性，但股价仍上涨约 1% 报每股 125.26 美元。
能源巨头埃克森美孚 (XOM-US) 依靠圭亚那与二叠纪等低成本项目的增产，首季财报优于预期，股价小幅收高 0.41% 报每股 106.21 美元。
美股连续第二周攀升，标普本周累涨 2.9%，道琼周涨 3%，那指同期生幅达 3.4%。
高盛美股分析师表示：「就业数据优于预期，市场松了一口气。尽管对经济衰退的担忧仍在持续，但逢低买入的势头仍可能持续下去，至少在关税暂停期结束之前。」
高盛美股分析师研判：「近期对川普关税计画担忧而引发的抛售可能已经结束。一旦市场度过『季节性疲软』的五月至六月时期，夏季将会反弹。」
高盛分析师预期：「目前有三个不确定，包括关税、联准会政策和税收政策，除非能明确其中两项，否则标普年底不会大幅突破 6,000 点。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.12988 | 0.11% |
| 美元兑日圆 | 144.85 | -0.30% |
美元周五 (2 日) 下跌，但在强劲的就业数据公布后，美元兑欧元与日圆的跌幅有所收敛。数据显示，美国上个月新增就业人数超出预期，反映劳动市场依然稳健。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.14%，报 100.00。
周五欧元兑美元上涨 0.11%，报 1.12988 美元，但本周仍累计下跌 0.5%，为 3 月中旬以来最大单周跌幅。
此前，美元本周大部分时间兑欧元与日圆走强，因市场对美国与包括中国在内的多个贸易伙伴达成关税协议的前景感到乐观。
美国 4 月非农就业报告同时强化了市场预期，即联准会 (Fed) 将在接下来的几次会议中维持利率不变，并可能要到夏季才会开始降息。
美国数据显示，4 月非农就业人数增加了 17.7 万人，较 3 月经下修后的 18.5 万人略低。路透访调的经济学家原预期 4 月新增 13 万人，3 月则为先前报告的 22.8 万人。
不过，这份报告尚未完全反映 4 月 2 日「解放日」实施的关税所带来的影响。经济学家预计，待惩罚性关税的影响逐渐浮现后，就业成长可能在未来几个月放缓。
HSBC 外汇市场分析师表示：「今天的就业报告很可能让 Fed 在今年降息方面采取更耐心的态度。」
「面对关税引发的停滞性通膨风险，Fed 正试图判断『停滞』还是『通膨』对经济前景构成更大威胁。目前劳动市场仍健康，可能让 Fed 放心经济尚未恶化，有更多时间来评估关税对通膨的影响。」
在就业数据公布后，美国利率期货市场对 6 月降息的预期大幅下降，机率由周四晚间的约 58% 降至 35.6%。
整体而言，市场目前预期 Fed 将降息三次、共 75 个基点，低于前几日所预期的 100 个基点降幅。
除了就业报告外，关税议题依然是投资人关注焦点。
美国国务卿卢比欧 (Marco Rubio) 周四晚间接受《福斯新闻》专访时表示，美中之间将很快展开谈判。他的评论紧随中国官媒一篇被视为释出谈判善意的报导之后。
中国商务部周五表示，正在「评估」与美国针对经贸问题进行谈判一事。
根据《华尔街日报》报导，北京也在考虑如何回应美方对中国参与芬太尼 (fentanyl) 贸易的关切，可能为重启贸易谈判提供缓和局势的契机。
花旗外汇分析师在最新研究报告中写道，「在硬数据尚未出现明显下滑的情况下，市场乐观情绪升温，期待即将达成的贸易协议。」
「未来几个月的经济活动数据可能因企业提前备货而保持强劲，但支出与裁员的增加可能会在夏季稍晚出现。」
另一方面，日本首席贸易谈判代表赤泽亮正 (Ryosei Akazawa) 周四在华盛顿与美国财政部长贝森特 (Scott Bessent) 会面，深化双方在贸易、非关税措施与经济安全合作方面的对话。
日本财务大臣加藤胜信 (Katsunobu Kato) 也表示，日本可能会将其超过 1 兆美元的美国公债持有作为贸易谈判筹码。
在美国就业报告公布后，美元兑日圆跌幅收敛，当日仍下跌 0.30%，报 144.85 日圆，本周仍连续第二周上涨。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
