2025年05月16日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,239.37 | 1.96% |
| 道琼 | 42,344.20 | 0.77% |
| 标普500 | 5,915.60 | 0.48% |
| 那斯达克100 | 21,320.10 | 0.00% |
| 欧元兑美元 | 1.11838 | 0.15% |
| 美元兑日圆 | 145.66 | -0.74% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,239.37 | 1.96% |
黄金周四 (15 日) 反弹逾 1%，因美元和美国经济数据疲软，同时，俄罗斯总统普丁未在土耳其举行的俄乌和谈中现身，也刺激一些避险买盘出笼。
6 月 COMEX 黄金期货上涨 1.2% 至每盎司 3,239.37 美元。
美元指数下滑 0.1%，让以美元计价的黄金对持有外币的买家来说相对划算。
周四公布的数据显示，美国 4 月的生产者价格指数 (PPI) 意外下跌，零售销售成长放缓，而本周稍早公布的 4 月消费者物价指数 (CPI) 涨幅低于预期。
市场如今认为，联准会 (Fed) 要到 9 月才会恢复降息。黄金本身并不孳息，当利率下降，有助于提升黄金的吸引力。
花旗大宗商品分析师表示，周四的数据为 Fed 降息创造更大的空间，市场预期变得更鸽派了。
花旗分析师认为：「普丁没有出席在土耳其举行的和平谈判，降低了人们对和平协议取得进展的预期心理，这也有助于支撑金价。」
普丁派出二级谈判人员参加与乌克兰的和谈，拒绝乌克兰提出的要求，也就是由普丁亲自与总统泽伦斯基 (Volodymyr Zelenskiy) 面对面谈判。
分析师表示，虽然美中关税休兵 90 天，但全球贸易紧张格局仍持续当中，让投资人保守以对。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 42,344.20 | 0.77% |
| 标普500 | 5,915.60 | 0.48% |
| 那斯达克100 | 21,320.10 | 0.00% |
美股主要指数周四 (15 日) 收盘表现分歧，道琼指数上涨 0.77%、标普 500 上涨 0.48%、那斯达克 100 指数则维持平盘 0.00%。
长天期美债殖利率自近期高点回落，激励市场风险偏好情绪，其中 10 年期美债殖利率下跌 9 个基点至 4.44%。美元指数微跌 0.2%；国际油价则大幅走低，因美国总统川普透露，美国与伊朗正接近达成核协议。
联准会主席鲍尔周四表示，联准会正检讨其货币政策框架，以回应自 2020 年疫情以来通膨与利率前景的重大变化，此次评估预计将于 8 至 9 月完成。
他指出，经济环境与实质利率的转变显示，未来通膨可能较 2010 年代后金融海啸时期更加波动，供应冲击也可能更频繁、持久，对央行构成挑战。
联准会理事巴尔 (Michael Barr) 称，美国经济基础稳固，但关税导致的供应链中断恐拖累成长、推升通膨。
摩根大通执行长戴蒙也警告，关税影响仍在冲击全球经济，经济衰退的风险尚未解除。
根据《华尔街日报》报导， Meta 计划推迟推出首款「Behemoth」大型语言模型，其股价下滑 2.35% 至每股 643.88 美元。
联合健康 (UNH-US) 崩跌 10.93% 至每股 274.35 美元。美国司法部正在调查联合健康集团可能存在的医疗保险诈欺行为，此消息让该企业雪上加霜，包括政府对其业务的多次调查、高层领导的突然变动以及面对飞涨的医疗费用而导致的前景黯淡。
思科 (CSCO-US) 劲扬 4.85% 至每股 64.26 美元。思科第三季财报超预期，因网路成长及人工智慧需求强劲，带动了多家投资机构对其股票进行升级。
美国最大零售商沃尔玛 (WMT-US) 收低 0.50% 至每股 96.35 美元，其最新财报优于预期，维持全年财测，但由于关税压力，消费品价格可能自本月底起开始上涨。
苹果 (AAPL-US) 小跌 0.47% 至每股 211.33 美元。美国总统川普表示，他已向苹果执行长库克表达，不希望苹果在印度设立工厂。
中国电子商务巨头阿里巴巴第四财季营收和获利均未达预期，阿里巴巴 (BABA-US) 周四狂泻 7.57% 至每股 123.90 美元。
高盛美股分析师表示：「市场情绪已转向审慎乐观。也就是说，随着衰退疑虑逐渐消退与股市展现基本支撑力，投资人态度趋于审慎正面。」
高盛分析师认为：「然而，各项宏观与微观风险仍构成一道需跨越的『忧虑之墙』。下一阶段的关键，在于当前涨势能否扩大并延续至夏季，抑或进入健康的盘整。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.11838 | 0.15% |
| 美元兑日圆 | 145.66 | -0.74% |
美元周四 (15 日) 走软，最新零售销售报告显示美国消费者支出成长放缓，反映经济前景不确定性正在打压民众信心。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币走势的 ICE 美元指数 (DXY) 下跌 0.11%，报 100.89，盘中跌幅一度达 0.43%。
周四欧元兑美元升值 0.15% 至 1.11838。
美国商务部周四公布，4 月零售销售仅增 0.1%，但仍优于经济学家预估的持平，3 月增幅从 1.5% 上修为 1.7%。 3 月的零售销售成长，部分原因是美国总统川普在 4 月 2 日宣布加征关税之前，消费者提前购买汽车等商品。
美国劳工部同日公布，反映最终需求的生产者物价指数 (PPI) 在 4 月意外下跌 0.5%，远低于市场预估的 0.2% 增幅，更创五年来最大单月跌幅。 3 月则上修为持平。
4 月 PPI 报告显示航空旅行和住宿价格需求下滑，原因是川普的激进关税、移民遣返、甚至提及加拿大成为第 51 州和想买下格陵兰的争议言论等，都让国际旅客来访数大幅减少。
不过，劳工部周四的另一份报告显示就业市场仍稳定，上周初领失业救济金人数持平在 22.9 万人，符合分析师预测，尽管企业开出的职缺数愈来愈有限。
麦格理 (Macquarie)外汇分析师表示：「我怀疑这不只是和关税有关，还可能是美国消费者之间存在一种潜在的疲软的基调。」
麦格理分析师认为：「第 2 季将是成长乏力的一季，因为我们进入第 2 季时信心不振，政策方面也有很多不确定性。尽管我们上周和中国达成了一些东西，但问题还没有完全解决。」
美国和中国本周一宣布，4 月初起对彼此加征的大部分关税将暂停 90 天之后，全球经济衰退的担忧获得缓解，美元曾劲扬逾 1%。
由于贸易紧张局势缓和，市场对联准会 (Fed) 今年的降息预期也收敛。伦敦证交所集团 (LSEG) 的数据显示，Fed 9 月恢复降息至少 1 码 (25 个基点) 的机率为 75.4%，之前原本认为 7 月就会降息。
Fed 官员最新谈话显示，他们需要更多数据，才能研判关税声明对物价和经济的影响，在此之前不会贸然调整货币政策。
Fed 主席鲍尔周四发表谈话，并未把重点放在货币政策或经济前景。他表示，从过去几年的通膨经验来看，Fed 认为在处理货币政策时，需要重新考量影响就业及通膨的关键因素。
Fed 理事巴尔 (Michael Barr) 同日表示，美国经济步调强健，通膨正往 Fed 的 2% 目标前进，但贸易政策增添了经济前景的不确定性。
周四美元兑日圆贬值 0.74% 至 145.66。
鉴于美中关税休兵，包括高盛、摩根大通、巴克莱等券商在内，本周都调整他们对美国经济衰退机率和 Fed 降息可能性的看法。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
