2025年06月25日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,322.76 | -1.36% |
| 道琼 | 43,096.90 | 1.15% |
| 标普500 | 6,093.40 | 1.13% |
| 那斯达克100 | 22,196.70 | 1.58% |
| 欧元兑美元 | 1.16090 | 0.30% |
| 美元兑日圆 | 144.89 | -0.82% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,322.76 | -1.36% |
黄金周二 (24 日) 下挫 2%，触及两周以来的低点，主因是伊朗和以色列宣布停火，打压对避险黄金的需求。
7 月 COMEX 黄金期货下跌 1.36%，报每盎司 3,322.76 美元。
花旗黄金市场分析师表示：「中东紧张缓解，是打压黄金的主要原因。避险交易已经减弱，市场开启承担风险模式，我们在 3,300 美元附近获得很好的支撑，3,250 美元的支撑可能更强。」
以色列和伊朗停火协议，让美元和全球股市周二下跌，市场把美国总统川普宣称双方违反协议的说法抛诸脑后。
以色列国防部长 Israel Katz 周二稍早曾说，以军将对德黑兰的目标发动新一轮攻击，以报复伊朗发射飞弹、「公然违反」停火协议之举。
花旗分析师认为：「停火协议能维持多久，目前仍有一些疑问... 在真正获得解决之前，我认为黄金的下跌空间可能非常有限。」
美国联准会 (Fed) 主席鲍尔周二出席国会听证会时表示，Fed 需要更多时间，观察关税是否让通膨升得更高，再来才是考虑降息。
市场目前预期今年年底之前会降息 2 码 (50 个基点)，可能从 10 月降息 1 码开始。
黄金本身不孳息，因此在低利率环境中通常表现良好。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 43,096.90 | 1.15% |
| 标普500 | 6,093.40 | 1.13% |
| 那斯达克100 | 22,196.70 | 1.58% |
以色列和伊朗达成暂时停火协议，加上联准会主席鲍尔不排除 7 月降息可能性，美股周二 (24 日) 延续涨势。
周二道琼指数终场上涨 1.15%、标普 500 上涨 1.13%、那斯达克 100 指数上涨 1.58%。
国际油价连日暴跌，纽约西德州原油重挫逾 6%，航空股反弹，达美航空、联合航空均涨超 2%，科技股表现亮眼，博通劲扬近 4%、辉达升超 2%，显示市场风险偏好明显回升。
美国总统川普周二宣布以色列与伊朗已达成「停火协议」，尽管以色列与伊朗随后皆指控对方违反协议内容，以方甚至指称德黑兰附近一座雷达设施遭袭，并指责伊朗发射飞弹，但伊朗方面否认相关说法。
川普则在 Truth Social 上强调，以色列不会对伊朗发动攻击，并表示停火仍然有效。他同时强调「任何一方都不应违反协定」。
同时，市场亦关注联准会主席鲍尔在国会听证会中的发言。
鲍尔表示，预计关税将在 6 月和 7 月开始影响消费者和通膨数据。但如果通膨保持稳定，且联准会发现成本上涨转嫁给消费者的证据少于先前预期，这将对央行政策产生影响。
在白宫施压联准会降息的背景下，已有两位联准会理事近来表示，若通膨持稳，最快 7 月便可能启动政策宽松。
根据 CME 的 FedWatch 工具，交易员仍预计 2025 年首次降息将在 9 月出现。
全球 AI 晶片龙头辉达 (NVDA-US) 扬升 2.59% 至每股 147.90 美元，于 1 月创纪录收盘价以来最高。
辉达执行长黄仁勋近日依据 10b5-1 交易计画，启动出售持股程序，预计在 2025 年 12 月 31 日前最多出售 600 万股辉达股票，按目前股价估算，价值约 8.65 亿美元。
分析人士指出，企业高层出售持股是常见财务安排，与公司基本面表现无关，市场无需过度解读。
晶片设计公司 Ambarella (AMBA-US) 正考虑包括潜在出售在内的多种选项，该股周二骤升逾 20% 至每股 62.19 美元。
电动车大厂特斯拉 (TSLA-US) 下滑 2.35% 至每股 340.47 美元，瑞银对特斯拉后市则持谨慎看法，维持「卖出」评级，认为自动驾驶计程车 (Robotaxi) 的利多已经反映在其股价之中。
共和党参议员表示，立法者正在讨论修改川普支出法案中终止屋顶太阳能板税收抵免的条款，太阳能类股周二随之飙升。 First Solar (FSLR-US) 跳升超 4%。
宠物电商 Chewy (CHWY-US) 微升 0.07% 至每股 43.39 美元，Chewy 宣布将透过摩根大通公开发行价值 10 亿美元的 A 类普通股，同时启动 1 亿美元库藏股计画。
美国前六大住宅建商 KB Home (KBH-US) 收低 0.45% 至每股 53.08 美元，KB Home 下调全年营收预期，从原先预估的 66 亿至 70 亿美元，下修至 63 亿至 65 亿美元。
高盛美股市场分析师表示：「对市场而言，关键在于美国介入行动迅速且克制，而伊朗的反应也显得相对软弱。这场冲突本质上更像是一场为了美国观感精心策划的烟火秀。因此，即便现在出现所谓的『停火秀』，市场依然保持冷静。」
高盛分析师指出：「市场对局势恶化及随后出现的停火希望所作出的反应，与我们的预期一致。地缘政治冲击对全球金融市场的影响往往是暂时性的，投资人很可能会重新将焦点放回基本面。我们仍认为，未来 12 个月的经济基本面将提供支撑。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.16090 | 0.30% |
| 美元兑日圆 | 144.89 | -0.82% |
美元周二 (24 日) 下跌，在伊朗与以色列宣布停火后，欧元兑美元升至自 2021 年 10 月以来最高水准，尽管联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 重申，他预期今夏通膨将回升。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.3%，报 97.94。
周二欧元兑美元上涨 0.30%，至 1.16090 美元，盘中一度触及 1.16415。
在美国总统川普的施压下，停火于周二开始生效，市场对中东两大宿敌之间最大规模军事冲突有望落幕抱持乐观态度。
HSBC 外汇市场分析师表示：「市场目前正在解除中东避险交易部位。」
随着油价下跌，欧元与日圆双双走强。欧盟与日本高度依赖石油与液化天然气进口，而美国则是能源净出口国。
周二美元兑日圆下跌 0.82%，至 144.89 日圆，其他风险敏感资产也因市场情绪改善而上涨。
尽管鲍尔在国会证词中表示，他与多数 Fed 官员预期通膨即将开始回升，在此之前央行不急于降息，美元仍走弱。
交易员特别关注鲍尔言论，因为另有两位 Fed 决策官员近日表示支持近期内降息，理由包括就业市场走软及对通膨回升的预期减弱。
HSBC 分析师表示：「市场本期待鲍尔强硬驳斥降息可能性，但他依旧保持观望。」
HSBC 分析师指出，「Fed 内部目前最主要的争论焦点是就业市场，华勒和鲍曼认为已有疲软迹象，而鲍尔则表示我们尚未看到劳动市场出现疲态。」
Fed 副主席鲍曼 (Michelle Bowman) 周一表示，目前看来降息时机「已接近」，而理事华勒 (Christopher Waller) 上周五也谈到，Fed 应考虑在下次会议上就开始降息。
美国总统川普周二也表示，美国应将利率下调至少 2 到 3 个百分点。
联邦基金利率期货交易显示，市场目前预期今年将降息 60 个基点，高于华勒上周五发言前的约 46 个基点，这表示市场几乎已确信会有两次 25 个基点的降息，且第三次的可能性正在升高。
不过，市场仍普遍认为 7 月 29 至 30 日会议不太可能启动降息，首度降息预计将落在 9 月。
瑞银 (UBS) 外汇分析师则认为，若美国经济恶化，且 Fed 比预期更快降息，对美元将非常不利。
不过瑞银分析师也补充：「若情况不是如此、Fed 直到 9 月才开始降息，且今年只降息两次，那么美元或许仍会走弱，但对如美元兑日圆这类货币对的影响应不会太大，因为美元的利差优势仍然存在。」
周二公布的数据也显示，美国 6 月消费者信心意外恶化，显示家庭对未来六个月的商业环境与就业前景感到忧虑。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
