2025年06月26日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,331.87 | 0.27% |
| 道琼 | 42,987.50 | -0.25% |
| 标普500 | 6,095.60 | 0.04% |
| 那斯达克100 | 22,257.30 | 0.27% |
| 欧元兑美元 | 1.16585 | 0.43% |
| 美元兑日圆 | 145.17 | 0.20% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,331.87 | 0.27% |
黄金周三 (25 日) 游走平盘，投资人在美国公布关键的经济数据前保持谨慎，伊朗和以色列之间的停火则抑制了避险需求。
7 月 COMEX 黄金期货下跌 0.27%，报每盎司 3,331.87 美元。
花旗黄金市场分析师表示，尽管市场上存在各种动能和潜力，但往常推动黄金上涨的因素并未将金价推上新高。 「因此，我认为现在的路径更偏下行。如果中东局势不升级，黄金可能会跌到 2,900 美元。」
美国总统川普周三为伊朗和以色列之间的 12 日战争迅速结束而欢欣鼓舞，并表示，他现在期待与伊朗建立一个排除重建核计画可能性的关系。
美股标普 500 和那斯达克周三均上涨，徘徊在收盘历史高点之前。
美国联准会 (Fed) 主席鲍尔在第二天的国会证词中重申，由于关税衍生很多不确定性而且还没有定案，因此 Fed 不必急于降息。
不过，鲍尔也补充说：「我认为，如果结果是通膨压力仍然获得控制，我们将尽快降息。」
市场目前预估 9 月有超过 85% 的机率会降息。
黄金本身不孳息，因此在低利率环境中通常表现良好，而且面对不确定性是避险工具。
交易员也在等待美国周四将公布的国内生产毛额 (GDP) 和就业数据，以及周五的个人消费支出 (PCE) 物价指数，以研判 Fed 的政策动向。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 42,987.50 | -0.25% |
| 标普500 | 6,095.60 | 0.04% |
| 那斯达克100 | 22,257.30 | 0.27% |
市场焦点集中于以伊停火局势，以及联准会主席鲍尔对通膨与利率政策的最新说法，标普 500 指数周三 (25 日) 近乎持平，距离历史高点仅一步之遥，辉达创新高。
周三道琼指数终场下跌 0.25%、标普 500 上涨 0.04%、那斯达克 100 指数上涨 0.27%。 美国总统川普主导促成的以色列与伊朗停火协议，截至周三看来仍然有效。双方在历经 12 天空袭交火后宣布停火。
川普周三指出，美国和伊朗将于下周举行会谈，但他质疑伊朗核计画达成外交协议的必要性，并指出美国轰炸对伊朗核设施造成巨大破坏。
此外，北约领导人已同意承诺至 2035 年，成员国每年国防支出将达 GDP 的 5% 新目标，这标志着川普在外交政策上取得潜在胜利，此前川普最近要求北约伙伴国将其支出承诺增加一倍以上。
联准会主席鲍尔周三再次出席国会听证，重申关税可能带来的通膨风险不容忽视。鲍尔指出，若美国与贸易伙伴间的关税争端快速落幕，价格效应「很可能是一次性的」，但仍须防范长期物价上行的风险。
市场亦关注即将公布的美国新屋销售数据。根据最新报告，美国 6 月消费者信心指数显著下滑，反映出民众对通膨与关税政策的担忧加剧。
美光科技 (MU-US) 周三收黑 0.52% 报每股 127.25 美元，但盘后股价升超 3%。美光盘后公布第三财季业绩，每股纯益 1.91 美元，较分析师预期的 1.59 美元高，但营收达 93 亿美元，低于分析师预期。
全球 AI 晶片龙头辉达 (NVDA-US) 劲扬 4.33% 至每股 154.31 美元，创下历史新高，市值来到 3.77 兆美元。 Loop Capital 将维持辉达「买进」评等，将其目标价由 175 美元大幅上调至 250 美元，创华尔街新高，这意味着该公司的市值将达到惊人的 6 兆美元。
《华尔街日报》周三稍早报导，能源巨头壳牌 (Shell) 已与英国石油 (BP-US) 展开初步协商，商讨潜在收购案。尾盘时段，壳牌出面否认此传闻，英国石油涨幅回吐，自盘中高位 (32.94 美元) 骤跌，收涨 1.64% 至每股 30.32 美元。
快递巨头联邦快递 (FDX-US) 下滑 3.27% 至每股 222.00 美元，联邦快递公布的上季财报优于预期，调整后每股纯益达 6.07 美元，营收为 222 亿美元，但公司对新一季展望保守。
电动车大厂特斯拉 (TSLA-US) 重挫 3.79% 至每股 327.55 美元。欧洲汽车制造商协会 (ACEA) 数据显示，5 月特斯拉在欧盟的新车注册量骤降 40.5%，仅为 8,729 辆。
资安公司黑莓 (BB-US) 飙涨 12.47%，该公司第一财季业绩转亏为盈，并调升全年销售指引，营收亦超出分析师预期。
无人机制造商 AeroVironment (AVAV-US) 飞喷 21.55% 至每股 234.94 美元，AeroVironment 公布优于预期的财报，营收年增 40%，达 2.75 亿美元。
高盛美股市场分析师表示：「如果不是贸易政策转变带来的不确定性，联准会或许能够在今年夏天降息。我们预计 2025 年将降息一到两次，最有可能从 9 月开始。」
高盛分析师研判：「市场正在经历长期结构性顺风 (人工智慧、机器人、加密货币等技术创新对资产价格长期利多) 与周期性逆风 (潜在政策失误) 的博弈。目前看来前者暂居上风。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.16585 | 0.43% |
| 美元兑日圆 | 145.17 | 0.20% |
美元周三 (25 日) 走弱，市场一方面评估联准会 (Fed) 降息预期，另一方面将焦点重新转向美国的财政政策。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 下跌 0.27%，报 97.69。
周三欧元兑美元上涨 0.43%，至 1.16585 美元，为 2021 年 10 月以来新高，欧元走强也受到市场预期欧元区将启动更多财政支出的提振。
美元此前在周一与周二大幅走弱后，周三走势相对温和。美元先前因以色列与伊朗达成停火协议而迅速下跌，此前一周则因中东局势紧张而走强。
渣打银行外汇分析师表示：「市场正在等待下一个主题浮现。」
随着市场对今年降息次数的预期升高，美元持续走弱。
Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 周三在美国国会作证第二天再次表示，考量川普政府加征关税恐推升通膨，Fed 应暂停降息。
鲍尔周二曾表示，若没有关税因素，美国央行可能会持续降息。
渣打银行分析师指出，市场对 Fed 的谈话很敏感，因为这番谈话较鲍尔上周在 Fed 会后的言论更为鸽派，「因此市场对降息的预期再度升温。」
近期 Fed 官员鲍曼 (Michelle Bowman) 与华勒 (Christopher Waller) 也先后表示应尽快启动降息，进一步推高市场对降息的预期。
联邦基金期货市场目前预估，年底前将有 62 个基点的降息，较上周五华勒发表谈话前的 46 个基点预期明显上升。市场几乎已完全预期 9 月将启动降息。
UBS 外汇分析师表示，投资人「选择将 Fed 主席鲍尔在国会的证词解读为，Fed 正在为初秋的降息铺路。」
投资人也将注意力转回贸易谈判。川普政府为避免与贸易伙伴相互征收关税，设定了 7 月 9 日的谈判期限。
UBS 分析师指出，这个期限很可能会延后，以避免在美国国会同时审议税改与支出法案期间造成市场波动。若延长关税暂停期限，可能被市场解读为利多，对美元则是部分利空。
周三美元兑日圆上涨 0.20%，至 145.17。
日本央行 (BoJ) 周三公布 6 月政策会议意见摘要，显示决策官员倾向短期内维持利率不变，原因在于美国关税可能对日本经济造成不确定性。
不过，日本央行一名立场偏鹰的委员也指出，即便美国关税影响尚不明朗，央行可能仍须「果断升息」以应对通膨风险，显示该行关注到物价上行压力日益加剧。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
