2025年07月18日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,338.73 | -0.26% |
| 道琼 | 44,528.70 | 0.72% |
| 标普500 | 6,305.50 | 0.70% |
| 那斯达克100 | 23,113.00 | 0.91% |
| 欧元兑美元 | 1.15951 | -0.33% |
| 美元兑日圆 | 148.51 | 0.49% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,338.73 | -0.26% |
黄金周四 (17 日) 下滑，主因是美国经济数据强劲，带动美元走强之后，使黄金受到打压，同时，投资人持续等待关税方面的新发展。
周四 8 月 COMEX 黄金期货下跌 0.26%，报每盎司 3,338.73 美元。
花旗黄金市场分析师表示：「美国经济数据公布后，美元稍微攀升，美债殖利率也攀高，这些因素让黄金市场显得有些疲软。」
周四美元升值 0.3%，使得以美元计价的黄金对其他货币买家来说，变得相对昂贵。
美国上周初领失业金人数下滑，显示 7 月就业稳定成长，6 月零售销售则成长 0.6%，优于市场预期，虽然有一部分的成长可能反映的是关税推升物价的结果。
联准会 (Fed) 理事库格勒 (Adriana Kugler) 周四表示，由于川普政府的关税影响开始显现在物价上，Fed 应该「保持一段时间」不要降息。
黄金通常被当作规避不确定性和通膨的工具，但若利率走高，就会让本身并不孳息的黄金，魅力相对减退。
贸易谈判方面，日本谈判代表和美国商务部长展开关税会谈，希望在 8 月 1 日期限之前达成协议，避免被课征 25% 关税。
花旗分析师认为：「如果川普继续放话威胁，让贸易紧张升高，不难想像黄金有机会挑战、甚至再次突破历史新高。」
另一方面，瑞士海关局公布，6 月黄金出口较 5 月跃增 44%，显示黄金正透过瑞士，从美国回到英国。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 44,528.70 | 0.72% |
| 标普500 | 6,305.50 | 0.70% |
| 那斯达克100 | 23,113.00 | 0.91% |
随着华尔街迎来新一轮获利浪潮，市场亦关注关税、数据和联准会相关消息，美股周四 (17 日) 集体收高，那斯达克携手标普 500 写下历史新高纪录。
周四道琼指数上涨 0.72%、标普 500 上涨 0.70%、那斯达克 100 指数上涨 0.91%。
同时，台积电公布史上最强第二季财报，带动晶片类股普遍走高。随着国会通过稳定币法案，加密货币产业迎来重大利多。
根据 FactSet 数据，截至目前已有至少 45 家标普成分股企业财报出炉，其中有 87% 的表现优于分析师预期。
6 月零售额出现反弹，安抚外界对消费力道的忧虑，美国总统川普在社群媒体发文指出：「优秀数据出炉了，但还需要降息。」
旧金山联准银行总裁戴利 (Mary Daly) 周四重申，她仍认为央行今年降息两次是合理的。然而，许多官员认为，目前并不适合贸然降息。
亚特兰大联邦准备银行总裁波士蒂克 (Raphael Bostic) 表示，由于白宫对新一轮关税的实施进度缓慢，关税的实质冲击可能需要数季才会全面显现，在短期内实施降息可能会很困难。
受 AI 晶片需求推动，全球代工龙头台积电第二季利润飙涨 61% 创历史新高，台积电 ADR (TSM-US) 升 3.36% 至每股 245.55 美元，换算价 1444.33 元，折溢价率 27.82%，
尽管面临汇率逆风与美国关税政策不确定性，Jefferies 股票销售专家 William Beavington 表示：「台积电这次对 AI 的语气比三个月前更为积极，我们认为这反映出近期来自各国政府的需求，以及全球新一波千兆瓦等级资料中心计画的推动。」
联合航空 (UAL-US) 走高 3.11% 至每股 91.22 美元，联合航空公布第二季调整后每股盈余 (EPS) 为 3.87 美元，高于市场预期的 3.81 美元，同时该航空上调全年财测，表示 7 月初起商务需求出现两位数成长，反映地缘政治与总体经济不确定性减弱。 2025 年每股盈余预估为 9 至 11 美元。
百事可乐 (PEP-US) 狂升 7.45% 至每股 145.44 美元，百事可乐公布第二季调整后每股盈余 2.12 美元，优于预期，2025 年调整后每股盈余预计将下滑 1.5%，同样优于先前预测的 3% 减幅。
美国豪华电动车制造商 Lucid Group (LCID-US) 飙涨 36.24%，Lucid 宣布将与 Uber 和 Nuro 合作开发自驾车服务，预计将于明年底在美国某城市推出。 Uber 计划在六年内部署超过 2 万辆搭载 Nuro 自驾技术的 Lucid 车辆。
Archer Daniels Midland (ADM-US) 收弱 0.90% 至每股 53.54 美元，美国总统川普表示，可口可乐将在美国使用真蔗糖。 ADM 为高果糖玉米糖浆供应商，而这是可口可乐部分产品的原料。另一家供应商 Ingredion 也下跌 0.61%。
周三有传闻川普试图解雇鲍尔，此消息一度引发美股盘中抛售，川普出面否认后股价回弹。
高盛美股分析师表示，美股反弹显示市场或许已经消化了鲍尔可能遭解职的消息。他指出：「我认为，唯一真正值得关注的是，解雇鲍尔其实并不会带来太大冲击。」
高盛分析师指出，至少在短期内，投资人仍将重心放在即将公布的企业财报，并视其为推动市场的主要因素。
高盛分析师认为：「如果科技巨头的财报表现不够亮眼，我会感到非常意外。虽然不能完全排除这种可能，但那将是不寻常的情况。整体而言，这显示市场可能因财报季未如预期悲观，而迎来一波喘息。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.15951 | -0.33% |
| 美元兑日圆 | 148.51 | 0.49% |
美元周四 (17 日) 全面反弹，摆脱周三动荡的交易情势。此前市场一度因媒体报导美国总统川普计划撤换联准会 (Fed) 主席鲍尔 (Jerome Powell) 而动荡不安，但川普随后否认该报导。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 上涨 0.41%，报 98.75。
周四欧元兑美元下跌 0.33%，至 1.15951 美元，稍早触及 1.15563 美元，为 6 月 23 日以来最低。
美元本月持续反弹，分析师认为这主要是对年初以来大幅抛售的修正。尽管如此，美元指数年初至今仍下跌约 9%，反映美国公债殖利率本月走升，也为美元提供支撑。
HSBC 外汇分析师表示：「在上半年历经历史性抛售后，美元在下半年开始站稳脚步，这波反弹看起来多半是空头回补，背后由较坚挺的美国利率支撑。」
周四公布的数据显示，美国 6 月零售销售反弹幅度超出预期，而上周初领失业金人数下降，消息带动美元进一步走高。不过，美元之后又回落至数据公布前的水准附近，HSBC 分析师认为这显示「市场对短线方向仍缺乏信心」。
投资人目前正评估多重因素对市场可能带来的影响，包括川普关税政策的经济冲击、美国的财政与债务前景，以及 Fed 的独立性。
周三一度因报导指川普准备撤换鲍尔而导致美元大跌，随后在川普否认后收复部分跌幅。川普多次表示，利率应该维持在 1% 或更低。
前 Fed 理事 Kevin Warsh 被视为接替鲍尔的潜在人选，他在周四表示，美国财政部与 Fed 之间需要达成一项「新协议」，他提到 1951 年的一项协定，该协定将联邦债务管理与货币政策区隔开来。
周四美元兑日圆上涨 0.49%，至 148.51 日圆，前一交易日曾触及 4 月 3 日以来最低水准。
市场对日本即将到来的大选以及与美国仍未敲定的贸易协议感到忧心，若无法在 8 月 1 日前达成协议，将面临 25% 的关税冲击。
民调显示，日本首相石破茂 (Shigeru Ishiba) 所属联盟在参议院选举中有失去多数席次的风险。日本首席贸易谈判代表赤泽亮正 (Ryosei Akazawa) 周四与美国商务部长卢特尼克 (Howard Lutnick) 就关税议题展开会谈，东京正努力避免高关税生效。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
