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| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,336.07 | -0.95% |
| 道琼 | 44,911.90 | 0.33% |
| 标普500 | 6,395.70 | 0.32% |
| 那斯达克100 | 23,311.50 | 0.21% |
| 欧元兑美元 | 1.17391 | -0.04% |
| 美元兑日圆 | 147.66 | 0.45% |
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 3,336.07 | -0.95% |
黄金周五 (25 日) 下滑，利空来自美元走强，以及美国和欧盟贸易协议有进展。
周五 8 月 COMEX 黄金期货下跌 0.95% ，报每盎司 3,336.07 美元。
美元指数从逾两周低点反弹，代表黄金对持有其他货币的投资人来说魅力下降，同时，10 年期美债殖利率上扬。
花旗黄金市场分析师表示：「美国与日本的贸易协议很重要，燃起了市场对与欧洲在 8 月 1 日期限之前达成协议的希望。这削弱了避险需求，也让风险胃纳高涨，驱使资金流入风险资产。」
日本与美国本周达成贸易协议后，欧盟执委会表示，与美国达成协议近在眼前，即使欧盟成员国未能批准反制美国的措施。
美国经济数据方面，美国初领失业救济金降到三个月低点，代表即使企业聘雇欲振乏力，劳动力市场仍稳定。
稳定的就业市场数据，预料将增强联准会 (Fed) 下周维持利率在 4.25-4.50% 不变的理由，即使美国总统川普的进口关税让通膨出现一些升温的迹象。
川普意外造访 Fed 总部并要求 Fed 主席鲍尔降息，持续施压。
花旗预估，黄金可能在 3300 美元价位吸引一些买盘，但预料在 Fed 决策出炉之前不会突破历史新高。他还预测，Fed 可能暗示今年稍晚会降息。
黄金通常在不确定性和低利率环境中表现出色。
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 44,911.90 | 0.33% |
| 标普500 | 6,395.70 | 0.32% |
| 那斯达克100 | 23,311.50 | 0.21% |
美股周五 (25 日) 再添胜绩，标普 500 指数连五日刷新历史新高，那斯达克也不落人后、再创收盘纪录。美国总统川普淡化撤换联准会主席鲍尔的传闻，进一步提振市场信心，美元应声走强。
周五道琼指数终场上涨 0.33%、标普 500 上涨 0.32%、那斯达克 100 指数上涨 0.21%。
市场气氛明显转多，来自多重利多交织，半导体与软体巨头如 Alphabet(GOOGL-US) 等企业陆续揭晓亮眼成绩单，为财报季打下强心针。
川普周四亲访联准会总部翻修工地，曾对工程花费公开抱怨，令市场一度紧张。但川普随后表示「没有考虑开除鲍尔」，成功安抚投资人神经。
尽管美国与欧盟协议仍有「悬念」，美日达成初步协议，激励市场押注更多双边谈判将顺利落地。
川普周五表示，美国与欧盟达成贸易协议的机率仅「五五波」，促使欧股周五走势震荡，终场涨跌互见，投资人态度转趋谨慎。
欧盟执委会主席冯德莱恩透露，他与川普达成共识，将于周日在苏格兰会晤，讨论贸易议题。美中官员也将于下周在斯德哥尔摩会面，讨论延后谈判期限的可能性。
下周投资人将迎来超级关键周，包括联准会政策会议、美国就业报告，以及苹果、Meta、微软等科技股压轴财报。
更重要的是，8 月 1 日为川普设下的「贸易协议最后期限」，届时若各国未与美国达成协议，否则将面临所谓「对等关税」调升。也因此，本周的多头动能多少也带着一点「FOMO」(害怕错过) 气息，投资人不想错过任何一波可能被关税点燃的行情。
英特尔 (INTC-US) 下杀 8.53% 至每股 20.70 美元。英特预测第三季亏损幅度恐将高于华尔街预期，并宣布大规模裁员计画，预计年底前将员工总数降至 7.5 万人，较 2024 年底减少 22%。
相较之下，鞋类品牌 Deckers (DECK-US) 财报亮眼，在 Hoka 与 Ugg 品牌带动下，第一季销售表现超出市场预期，股价应声狂升 11.35% 至每股 116.85 美元。
关税已使福斯汽车 2025 年上半年损失达 15 亿美元，福斯汽车 (VWAGY-US) 执行长 Oliver Blume 告诉记者，公司正寻求与白宫达成协议，使其数十亿美元的投资将获得相应的关税减免，股价上涨逾 3%。
微软 (MSFT-US) 收红 0.55% 至每股 513.71 美元。知情人士透露，微软正着手调查旗下资安早期预警系统是否存在缺陷，可能让中国骇客在 SharePoint 平台修补漏洞前即提前入侵并加以利用。
投资人正为即将到来的超级财报周做好准备，届时将有超过 150 家标普 500 指数公司公布最新业绩。
美国银行 (BofA) 美股分析师对财报周预计：「牛市仍在继续，这主要得益于良好的基本面。通膨稳定，利率区间波动，获利呈上升趋势，这些都为股市上涨提供了有利的回落空间。我们仍然预计，在本财报季期间，风险偏好将保持不变。」
瑞银 (UBS) 美股团队则表示：「联准会独立性面临的威胁可能会在未来几周持续对市场构成风险。在 8 月 1 日之前，贸易紧张局势的再次升级，以及任何关税对经济造成损害的迹象，都可能带来潜在风险。不过，鉴于全球股市处于历史高位，预计市场波动只是暂时的。」
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.17391 | -0.04% |
| 美元兑日圆 | 147.66 | 0.45% |
美元周五 (25 日) 走高，受稳健的经济数据提振，这显示联准会 (Fed) 可能不急于重启降息。同时，关税谈判进展也为市场带来更多明朗性，减少了一些不确定性。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 上涨 0.2%，报 97.663。
周五欧元兑美元小幅下跌 0.04% 至 1.17391，本周累计涨幅近 1%，为一个月来最佳表现。
欧洲央行 (ECB) 周四如预期维持利率在 2% 不变，并释出对经济展望偏乐观的讯号，加上欧盟与美国接近达成贸易协议，令市场重新评估今年再度降息的可能性。
美元对于美国 6 月核心资本财新订单意外下滑、但出货量温和上升的数据反应平淡。这显示企业第二季在设备投资方面大幅放缓。
HSBC 外汇分析师表示：「美元在过去两天有所反弹，主要是受到一系列令人鼓舞的美国经济数据支持，这些数据显示 Fed 可能继续保持耐心。」
尽管如此，随着市场聚焦下周的关税对话与央行政策会议，美元本周仍出现近一个月来最大单周跌幅。英镑则因英国零售销售数据疲弱也出现下滑。
展望 Fed 与日本央行 (BoJ) 的利率会议，市场预期下周将按兵不动，但投资人将关注会后声明，以判断未来利率走向。
HSBC 外汇分析师在最新的研究报告中指出：「我们对这次 Fed 会议持审慎乐观。虽然贸易政策带来的经济不确定性尚未完全消除，但已明显下降。」
政治因素仍左右两大央行的决策。美国总统川普周四再度施压 Fed 降息，并与 Fed 主席鲍尔 (Jerome Powell) 公开交锋。
HSBC 分析师认为：「Fed 货币政策正受到政治施压调降利率的影响，这也是为何美元上涨空间受限的原因之一。」
在川普周四表示不打算开除鲍尔后，美元兑欧元略有回升，MUFG 外汇研究部则指出：「市场松了一口气，因为川普没有要求鲍尔下台，尽管他说这是基于相信鲍尔会『做正确的事』。」
但 MUFG 分析师也补充：「白宫持续干预 Fed 独立性的议题恐怕不会很快消失，对美元仍是下行风险。」
周五美元兑日圆上涨 0.45%，至 147.66 日圆，但本周仍下跌 0.9%，为 6 月 23 日以来最差表现。
日本虽然与美国本周签署的贸易协议，可能使日本央行有更大空间继续升息，但首相石破茂 (Shigeru Ishiba) 在周日的参议院选举中遭遇惨败，为日本央行决策增添变数。
