2025年01月01日 外汇/黄金/美国股市 市场分析报告
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 2,624.17 | 0.70% |
| 道琼 | 42,458.10 | -0.11% |
| 标普500 | 5,873.00 | -0.27% |
| 那斯达克100 | 20,973.50 | -0.71% |
| 欧元兑美元 | 1.03531 | -0.51% |
| 美元兑日圆 | 157.19 | 0.23% |
【黄金】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 黄金 | 2,624.17 | 0.70% |
黄金价格周二 (12 月 31 日) 上涨，2024 年飙升超过 27%，创下 2010 年以来最大年度涨幅，受益于避险需求及各国央行降息。然而，若川普 (Donald Trump) 第二任期内的政策出现变化，市场情绪可能变得更加谨慎。
1 月交割的黄金期货价格上涨 0.7%，报每盎司 2,624.17 美元。
2024 年在央行强劲购买盘、地缘政治不确定性及货币政策宽松的推动下，避险黄金出现破纪录的涨势，于 10 月 31 日达到历史新高每盎司 2,790.15 美元。
分析师预期，支持 2024 年金价上涨的因素将延续至 2025 年，但也提到川普政策可能引发的通膨压力及联准会 (Fed) 放慢降息速度，可能成为潜在阻力。
花旗大宗商品分析师表示，「黄金正处于一个长期牛市，但 2025 年的走势不会像 2024 年那样单向上升。」
分析师谈到，「随着川普选举胜利后的政治恐慌消退，央行的黄金购买趋势将在2025 年保持相似的步伐，但考量到川普可能对被视为积极去美元化的国家施加关税，购买行为将更为隐秘。」
黄金在低利率环境中表现突出，是抗衡经济及地缘政治风险的避险工具。随着美元在「川普行情」中走强，黄金在 11 月的涨势有所放缓。
分析师表示，「我们认为美国总统大选后黄金牛市暂时停歇，但应会在 2025 年恢复，因美国劳动市场进一步恶化、仍处于高位的利率拖累增长，以及 ETF 需求上升。」
白银今年上涨近 22%，为 2020 年以来的最佳年度表现。相比之下，铂金和钯金全年下跌幅度超过 8% 和 17%。
花旗分析师预测，由于市场供应缺口较大及 Fed 在 2025 年继续降息，白银价格将升至每盎司 36 美元。但他认为工业需求增长在 2025 年面临阻力，白银表现将不及黄金。
黄金走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【美国股市】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 道琼 | 42,458.10 | -0.11% |
| 标普500 | 5,873.00 | -0.27% |
| 那斯达克100 | 20,973.50 | -0.71% |
在经历一年的交易繁荣，2024 年封关日，随着美债殖利率上升，市场获利了结情绪影响，美股主指周二 (31 日) 回吐早盘涨幅后收低。标普和那指连续第四个交易日收黑，市值缩水逾兆美元，创 1966 年以来最长年终下跌天数。
由于经济保持健康、通膨走低以及人工智慧交易持续激增，美股 2024 年取得了巨大的胜利。
标普 2024 年涨幅达 23%，表现与 2023 年大致相符，创近 30 年来最强劲的连两年涨幅。那指今年涨幅高达近 30%，表现优于大盘。道琼年涨 13%，涨幅较为温和。
标普成分股中，最大赢家是 Palantir (PLTR-US)，全年涨幅接近 350%，而最大输家是 Walgreens Boots Alliance (WBA-US)，其市值崩跌 64%。
与此同时，联准会四年来首次降息，当选总统川普即将重返白宫，市场对减税和放松监管的前景感到欣喜，推动股市在过去两个月走高。
总体而言，市场的美好时光在上周陷入停滞，年底典型「圣诞行情」未现，联准会近期经济预测，以及川普关税等政策可能会引发通膨的担忧，导致美债殖利率走高。
10 年期美债殖利率达 4.641%，创 5 月 2 日以来最高，这有助于冷却涨势。 10 年期公债殖利率连续第四年攀升，创 1981 年以来四年来最大升幅。
个股方面，AI 霸主辉达 (NVDA-US) 周二收跌 2.33%，但年度表现位居科技七巨头榜首，年涨超过 170%，跻身标普年度最佳排行榜第三。
特斯拉 (TSLA-US) 周二亦收黑 3.25%，但年涨 67%，执行长马斯克在即将上任的川普政府中握有重要影响力。
Meta (META-US) 周二跌 0.97%，年涨幅达 66%，紧随特斯拉之后。
亚马逊(AMZN-US) 和Alphabet (GOOGL-US) 周二均跌超0.8%，2024 年分别实现45% 和36% 的成长，因为两家科技巨头都利用其云端运算业务从AI 中产生新的收入。
苹果 (APPL-US) 走弱 0.71%，年涨 30%，看涨分析师认为这家 iPhone 制造商正迎来「黄金时代」。微软 (MSFT-US) 周二摔 0.78%，年线收红 12%。
台积电 ADR (TSM-US) 周二下滑 1.45%，年涨幅约 95%，若台积电 12 月营收达 2850 亿元，台积电全年营收将有望挑战 3 兆元大关，创下新高。
英特尔 (INTC-US) 迎来有史以来最糟糕的一年，暴跌 60% 以上。自 ChatGPT 的推出引发人工智慧革命以来，英特尔股价持续承压，而前执行长季辛格 12 月初因业绩不佳而被董事会「闪电退休」。
美国大选后，银行股表现优异，摩根大通 (JPM-US) 和高盛 (GS-US) 今年迄今收盘分别上涨约 41% 和 48%。
美超微(SMCI-US) 周二收黑0.65%，由于利润恶化、卖空机构兴登堡研究袭击，以及屡屡错过财报期限，该股今年股价暴起暴落，2024 年仅累涨约7% ，远低于牛市中蓬勃发展的其他AI 概念股。
《华盛顿邮报》报导，日本制铁提议赋予美国政府否决钢铁制造商削减产能的权力后，美国钢铁 (X-US) 周二上涨 9.54%，但仍年跌 29.13%。
华尔街分析师预计，美股 2025 年的上涨速度将放缓，将面临更加波动的一年，因削减开支和川普 2.0 政府即将到来。
追踪的 17 名策略师中，标普的明年年终目标中位数为 6600 点。这将比该指数当前水准增加约 12%。目标最高的奥本海默预测达 7100 点，最看空的 Sitfel 则预计标普年底降至约 5000 点。
CFRA Research 首席投资策略师 Sam Stovall 表示：「2025 年市场将经历更大的波动，股票价格昂贵。我们可能会在 2025 年看到更多获利了结。」
道琼走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
标普500走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
那斯达克100走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
【外汇】
| 金融产品 | 前一天的收盘价 | 涨跌幅 |
|---|---|---|
| 欧元兑美元 | 1.03531 | -0.51% |
| 美元兑日圆 | 157.19 | 0.23% |
美元周二 (12 月 31 日) 上涨，达到两年来新高，2024 全年兑几乎所有主要货币全线走升。由于市场预期联准会 (Fed) 将维持比其它央行更高的利率，使美元在主要货币中表现强势。
纽约尾盘，追踪美元兑六种主要货币的美元指数 (DXY) 上涨 0.35%，报 108.43，稍早达到 108.58，为 2022 年 11 月以来最高，全年涨幅达 7.0%。
周二欧元兑美元下跌 0.51%，至 1 欧元兑 1.03531 美元，年度跌幅约 6%，外汇分析师认为，欧洲央行 (ECB) 的降息幅度将比 Fed 更显著。
分析师已调整对明年 Fed 进一步降息的预期，认为其将采取缓慢且谨慎的态度，因通膨仍高于 Fed 的 2% 年增目标。
分析师也预期，即将出任总统的川普 (Donald Trump) 可能推出的政策，包括商业管制放宽、减税、提高关税以及打击非法移民，将推动经济增长并在 2025 年进一步增加价格压力。
这些预期推升了美国公债殖利率，也带动了对美元的需求。
三菱日联金融集团(MUFG) 资深货币分析师Lee Hardman 表示，「美国的殖利率已经上升，反映即将上任的川普政府政策议程，包括提高关税、收紧移民政策及保持宽松财政政策等，可能带来的通膨影响。」
美国以外地区的经济增长前景疲弱、中东地缘政治紧张加剧以及俄乌战争的持续，在 2024 年进一步推动了对美元的需求。
Lee Hardman 在一份报告中表示，美元受益于「其它地区增长担忧升温和地缘政治风险背景下的避险需求。」
由于周三新年假期临近，周二交易量较为清淡。
周二美元兑日圆上涨 0.23%，报 157.19，年涨幅约 11.5%。
日圆是今年表现最差货币之一，连续第四年兑美元贬值，因日本和美国之间的利率差距扩大。
分析师预期，随着 Fed 进一步降息及日本银行 (BoJ) 升息，日圆最终将获得支撑。在此之前，交易员密切关注日本当局可能的干预行动，因日本政府 2024 年已多次出手支撑日圆汇率。
欧元兑美元走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
美元兑日圆走势图（上图红线为 20MA, 黄线为 50MA，下图为 KD 震荡指标）
