英國央行維持3.75%。 主張升息的票增至「2」。
在昨日(6/18)的會議中，英格蘭銀行將政策利率維持在3.75%（表決7比2）。兩名反對者要求的都不是「降息」而是升息0.25%。CPI雖已放緩至2.8%，但英國央行警告，因能源傳導，年內稍晚將再度上升。本頁以圖表為您解讀。
主張升息票由1增至2
要求升息的反對票，增至2票
英格蘭銀行（英國央行）的貨幣政策委員會（MPC），在6月18日的會議中，將政策利率（銀行利率(Bank Rate)）維持在3.75%。表決為7比2。值得注意的是反對者的內容。反對的2名（皮爾理事與葛林委員）要求的不是降息，而是升息0.25%。相較於前次4月的1張反對票，要求升息的「鷹派」增加了。
這被稱為「鷹派維持利率（hawkish hold）」。能源價格雖在前次會議以來下跌，但仍偏高且波動劇烈。英國央行維持警戒姿態：「CPI在年內稍晚可能進一步上升，有必要以政策對抗對薪資與物價的二次效應風險」。從3月會議的全體一致（9比0）以來，委員會的鷹派色彩正穩步增強。
從5.25%的高峰下行，在3.75%歇腳
英國央行針對疫後的通膨，自2021年底起連續14次升息。銀行利率在2023年8月達到5.25%的高峰。其後因通膨放緩，自2024年8月轉為降息，2025年12月降至3.75%。此後連續4次會議維持利率，在下行途中停下腳步。
降息循環在6次降息（合計1.5%）後暫時停止。市場過去曾預期2026年內會進一步降息，但受到物價再起風險與鷹派的票數分歧影響，反而轉向納入升息預期的動向。「下一步是升還是降」難以判讀，是個棘手的局面。
物價放緩，但「服務業」黏著
最新一期的CPI（消費者物價）為年增+2.8%放緩。雖逐漸接近2%目標，但英國央行警告「年內稍晚將再度上升」。原因在於牽涉中東情勢的能源價格上漲將以時間差傳導。反映薪資的服務業CPI仍高達+3.2%，物價無法完全回到目標的風險依然存在。
眼前的物價雖逐漸趨穩，但英國央行仍警戒未來的上行。能源價格雖在前次會議以來下跌，但仍偏高且波動劇烈。勞動市場方面，失業率上升至5.0%，也出現景氣減速的跡象。在物價再起風險與景氣疲弱的拉鋸之中，委員會一面以維持利率觀望，一面又無法忽視要求升息的聲音——棘手的局面持續中。
「賣出」公債的中央銀行 — 量化緊縮
英國央行在主要央行中，推進著更為積極的量化緊縮（QT）。其特色不僅是等待到期，更在市場上主動賣出持有的英國公債（金邊債券）。計畫在2025年10月起的一年內，將持有餘額削減700億英鎊。
由於要求升息的反對票增至2票，市場開始意識到英國公債（金邊債券）殖利率的上升壓力。QT帶來的供需鬆動，也是推升長期利率的因素之一。在維持利率的同時，於資產負債表面持續緊縮——這種複合效果正在市場上發酵。
由誰決定？ — MPC的「9人」
貨幣政策由貨幣政策委員會（MPC）的9人以一人一票的多數決決定。由總裁、副總裁等英國央行內部5人，與外部任命的外部委員4人組成。與FRB、ECB不同，各委員的投票會直接以票數公布，這是一大特色。
正因為這種透明性，票數分歧本身就是強烈的訊息。追溯票數流向，3月的9比0（全體一致）→4月的8比1→6月的7比2，要求升息的「鷹派」一步步增加。這次「反對＝升息」增至2票，映照出委員會通膨警戒的升高，也助長了市場的鷹派看法。議事錄（minutes）也同時公布，連討論的內容都能讀到。
2026年 MPC行事曆
MPC一年舉行8次。其中2、5、8、11月的會議會公布彙整詳細經濟展望的貨幣政策報告(MPR)。本次決議是6月18日。下次為7月30日（公布MPR）。
決議於英國時間正午，連同議事錄一起公布。下次7月30日的會議中，將連同貨幣政策報告(MPR)一起公布新的經濟展望。委員會將如何判斷放緩的CPI、源自能源的上行風險，以及上升的失業率這些相互矛盾的材料，備受關注。
對匯率與市場的影響、術語小辭典
英鎊是主要貨幣之一，英國央行的利率左右英鎊匯率。受鷹派維持利率影響，英鎊兌美元、兌歐元走勢穩健。英國的利率在主要國家中僅次於美國，一方面吸引追逐殖利率的資金，另一方面也成為房貸負擔等重擔。