RBA連續3次會議升息。 利率回到4.35%。
5月5日，澳洲央行將現金利率由4.10%升息至4.35%。這是繼2月、3月之後連續3次會議升息，利率回到了2023年所創下的上次高峰同一水準。一度下降的利率再度急速攀升——物價再起而動盪的澳洲貨幣政策，本文以圖表為您解讀。
4.10→4.35%（連續3次會議）
繼2月、3月之後，連續3次會議升息
澳洲央行（RBA）在5月5日的會議上，將政策利率（現金利率）由4.10%升息0.25%至4.35%。表決結果為8比1（1人主張維持4.10%）。這使得進入2026年後2月・3月・5月連續3次會議升息，升息幅度合計達+0.75%。
背景是物價的再起。基調通膨（截尾平均）持續高於目標區間（2〜3%）的上限，中東情勢相關的燃料價格上漲也提高了上行風險。聲明指出「整體與基調通膨都依然過高」，並明言必要時不排除進一步升息。布洛克總裁表示，在取得通膨將降至目標的把握之前，「該做的就會去做」。
降下去，又升上來 — 利率的「來回」
RBA自2022年起推進升息，2023年11月以4.35%觸頂。其後自2024年底轉為降息，2025年5月降至3.60%。然而物價再起，2026年連續3次升息。本次5月，利率再次回到4.35%——彷彿下了山，又重新登上同一座山頂。
這場「來回」，道盡了對抗通膨有多麼難以一蹴可幾。一度下降的通膨，因能源價格上漲而再度加速，抵銷了降息的成果。目前的4.35%雖與上次高峰同一水準，但決定性的差別在於這是「以升息再度抵達」而非「以維持利率守住」。市場的關注，已轉向這裡會成為新的天花板，還是只是過渡點。
基調通膨來到目標區間的「上方」
最近(1〜3月)的CPI（消費者物價）年增+4.6%。RBA重視的基調通膨（截尾平均）為+3.3%，仍高於目標區間2〜3%的上限。只要物價的基調超出色帶，RBA就無法採取降息，反而被迫進一步升息。
RBA的物價目標，並非像美歐日那樣的「2%」單點，而是「2〜3%的區間」。只要基調通膨超出這個色帶的上限，RBA就不得不持續緊縮。是用升息抑制物價，還是出於對景氣的顧慮而駐足——5月會議是選擇了前者的判斷。
分裂的委員會，收斂於升息
貨幣政策由9人的貨幣政策委員會（Monetary Policy Board）討論決定，近年來也會公布票數內容。回顧2026年的3次升息，可以看見委員會歷經「猶豫」後，向升息收斂的過程。
最分裂的是3月的5比4。該加快升息，還是該更謹慎，是委員會對半分裂的時刻。而本次5月則以8比1大幅傾向支持升息。面對通膨的黏著性，顯示委員會的看法正以「持續緊縮」逐漸定調。決定於雪梨時間14時30分公布，其後1小時由布洛克總裁召開記者會。
升息的代價 — 景氣與住宅
連續3次會議升息，確實逐步加重家計與企業的借款負擔。澳洲多為浮動利率房貸，升息的效果容易直接傳導至家計，這是其特色。RBA一方面為抑制物價而推進緊縮，一方面被迫在「過度冷卻景氣與住宅市場」的風險之間走鋼索。
升息通常是澳元升值的題材，有助於兌美元的穩健。另一方面，澳洲公債殖利率上升，股市（ASX200）則因厭惡利率上升而上檔轉重。對RBA而言，兼顧抑制通膨與支撐景氣的難題仍將持續。
2026年 貨幣政策委員會行事曆
會議每年8次，大致每6週舉行一次。其中2・5・8・11月的會議會公布每季詳細的貨幣政策報告（SMP）。本次(5/5)的升息結束後，下次為6月15〜16日。
市場的關注，在於6月會議是會升息至第4次連續，還是暫時轉為觀望。基調通膨是否朝向目標區間（2〜3%）下降，將左右下一個判斷。5月SMP（貨幣政策報告）所揭示的展望，將是其線索。
對匯率、市場的影響，術語小解說
澳元是具代表性的資源國貨幣，受RBA的利率與中國、商品行情左右。連續3次會議升息通常是澳元的支撐題材。在兌日圓方面，澳洲的高利率一直是買澳元、賣日圓的背景。與日本之間的利差依然大幅拉開。