2025年02月03日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,799.92 | 0.22% |
| 道瓊 | 44,470.10 | -0.83% |
| 標普500 | 6,025.70 | -0.46% |
| 那斯達克100 | 21,407.80 | -0.19% |
| 歐元兌美元 | 1.03580 | -0.29% |
| 美元兌日圓 | 155.18 | 0.58% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,799.92 | 0.22% |
美國關稅威脅引發避險需求，推動黃金價格週五 (31 日) 上漲至歷史新高，同時市場也關注關鍵的 PCE 通膨報告，以尋找聯準會政策路徑的線索。
黃金現貨上漲 0.22%，至每盎司 2,799.92 美元，再次創下歷史高點。
自 2025 年以來黃金價格重啟升勢，2025 年迄今，上述期貨合約價格累計已上漲超過 6%。2024 年，上述合約價格累計漲幅接近三成。
花旗大宗市場分析師表示：「市場對川普政府的新貿易和外交政策的不確定性和焦慮感越來越強烈，隨著黃金和白銀價格目前呈現上漲趨勢，新的技術性買盤正在湧現。」
本週初，白宮表示，美國總統川普計劃於週六對墨西哥和加拿大徵收高額關稅，同時也考慮對中國徵收一些關稅。
美元下跌 0.2%，令黃金對其他貨幣持有者來說變得便宜，同時 10 年期美國公債殖利率跌至一個多月來最低水準，提高黃金相對的投資吸引力。
分析師指出，投資者湧向黃金市場以求抵禦不可預測的風暴。
美國聯準會 (Fed) 週三維持利率不變，符合預期，主席鮑爾 (Jerome Powell) 表示不會急於再次降息。
週五美國商務部公布，12 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數月增率為 0.2%，符合市場預期；而核心 PCE 年增率年增率則為 2.8%，亦符合市場預期，核心 PCE 數據顯示美國通膨率仍舊保持穩定，Fed 並不具備重新升息之條件，這點有利金價。
而在黃金價格不斷攀升的背景下，中國黃金產業鏈上市公司業績出現分化。金礦開採企業普遍成長，而金飾銷售公司則面臨業績下滑。
根據 Wind 數據，A 股市場中，山東黃金預計 2024 年度淨利將達 27 億至 32 億元，年增 15.98% 至 37.46%。赤峰黃金也預告淨利將達到 17.3 億至 18 億元，年比大幅成長 115.19% 至 123.90%。兩家公司都指出，金價上漲及有效的成本控制是業績成長的主因。
相對而言，老鳳祥和週大福等金飾銷售企業則遭遇業績壓力，老鳳祥第三季營業收入下降 41.89%，週大福零售值年減 14.2%。整體來看，金礦開採企業受惠於金價上漲，而金飾銷售企業面臨挑戰。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 44,470.10 | -0.83% |
| 標普500 | 6,025.70 | -0.46% |
| 那斯達克100 | 21,407.80 | -0.19% |
美國股市週五 (31 日) 收低，主要指數走弱，道瓊指數下跌 0.83%、標普 500 下跌 0.46%、那斯達克 100 指數則下跌 0.19%。
此前白宮表示，美國總統川普 (Donald Trump) 將於週六對加拿大和墨西哥進口商品加徵 25% 關稅，對中國進口商品徵收 10% 關稅。
投資人一直在為進一步的關稅消息做準備，因為川普已多次警告可能採取這項措施。關稅影響的不確定性讓經濟與通膨前景更加混亂。
白宮在當地時間週五下午宣布將對加拿大、墨西哥和中國的進口商品徵收關稅後，股市轉跌。
這也是美國企業財報密集公布的一週。蘋果 (AAPL-US) 股價週五跌近 0.7%，該股在早盤一度上揚，因公司高層在週四財報電話會議上發表樂觀言論，顯示蘋果預計將透過 AI 功能的推出來彌補 iPhone 銷量下滑。
能源類股為標普 500 指數中跌幅最大的板塊，雪佛龍 (Chevron)(CVX-US) 因第四季獲利低於預期，股價重挫 4.6%；埃克森美孚 (Exxon Mobil)(XOM-US) 在財報公布後下跌 2.5%。
本週，道瓊累計上漲 0.3%，但標普 500 下跌 1%，那斯達克則跌 1.6%。科技股週一遭到拋售，此前中國新創公司 DeepSeek 宣稱在低成本 AI 模型上取得突破。
週五早盤的經濟數據強化了市場對聯準會 (Fed) 將長時間維持利率不變的預期。數據顯示，美國 12 月消費支出強勁，通膨則溫和上升。
富國銀行投資研究所 (Wells Fargo Investment Institute) 資深全球市場策略師 Scott Wren 表示，「很顯然，Fed 本週維持利率不變是合理的，(Fed 主席)鮑爾表示不急於降息的立場也是可以理解的。」
Fed 週三的政策決議維持利率不變，鮑爾強調，央行希望在降息前看到通膨進一步下降的進展。
收盤後，川普表示，他預計政府將在 2 月 18 日左右對石油和天然氣相關產品加徵關稅，但並未點名特定國家或提供更多細節。
埃克森美孚 (XOM-US) 公布第四季獲利 73.9 億美元，超出華爾街預期，因石油和天然氣產量增加抵消了油價下跌和煉油利潤率下降的影響。根據 LSEG 數據，每股獲利 1.67 美元，超過分析師預期的 1.56 美元。但因該公司報告產量增加，股價反應謹慎，終場收低 2.50%。
雪佛龍 (CVX-US) 公布的第四季獲利低於華爾街預期，獲利率低導致其煉油業務自 2020 年以來首次虧損。截至 12 月 31 日當季總利潤 32.4 億美元，高於去年同期的 22.6 億美元。拖累股價週五跌逾 4.5%。
Walgreens(WBA-US) 股價週五暴跌逾 10%，因這間連鎖藥局日前宣布暫停配息，結束該公司 90 多年來連續每季向股東派發股利的記錄。該連鎖藥局在週四盤後表示，採取這項措施是為了加強資產負債表並改善自由現金流，公司領導層正努力扭轉陷入困境的業務局面。
摩根大通美股市場分析師表示，「我認為這可能白宮關稅打擊的範圍應該只涉及特定產業，下一個風險點是觀察各國將如何報復。」
分析師指出，「我們目前對關稅細節一無所知，不知道稅率、是否為臨時性措施，也不清楚加拿大、墨西哥或中國會如何回應，我們的觀點是等到政策真正實施再做評估。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.03580 | -0.29% |
| 美元兌日圓 | 155.18 | 0.58% |
週五 (31 日) 美元兌主要貨幣皆上漲，因白宮重申美國總統川普 (Donald Trump) 將於週六起實施關稅。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.31%，至 108.42，本週漲幅達 0.93%，結束連續兩週的跌勢。
週五歐元兌美元下跌 0.29% 至 1.03580，創 1 月 21 日以來新低。
《路透》稍早援引熟悉關稅討論的消息人士報導稱，川普將於週六宣布對加拿大和墨西哥進口商品徵收關稅，但將延遲至 3 月 1 日開始徵收，並提供有限的豁免機制。不過，白宮發言人 Karoline Leavitt 否認該報導，稱其「不實」，並表示關稅將於週六公布並立即生效。
週五稍早，美國商務部公布的數據顯示，去年 12 月個人消費支出 (PCE) 物價指數月增 0.3%，為去年 4 月以來最大增幅，顯示消費支出大幅增加，這或使聯準會 (Fed) 短期內不會急於重啟降息。
UBS 外匯市場分析師表示，「美元的強勢主要受關稅消息和政府動向驅動。若要說有什麼『川普交易』的話，美元就是其中之一，因為它一直維持漲勢。」
分析師補充，「目前美元交易已經極度擁擠，若要繼續上漲，需要新的催化劑，而本週末關稅的相關消息或行動正是當前的驅動因素。」
分析師表示，「我們原本預期美國 PCE 數據發布後市場可能出現波動，但結果符合預期，沒什麼特別值得關注的變化，不過，由於週四白宮的關稅消息，交易員在週末前選擇降低風險，畢竟明天就是 2 月 1 日。」
加幣週五在震盪交易中進一步走弱，因投資人為美國預期對加拿大商品加徵關稅做好準備。
週五美元兌日圓走升 0.58% 報 1 美元兌 155.18 日圓，累計連續第三週上漲。
日本央行 (BoJ) 總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 表示，日本央行必須維持寬鬆貨幣政策，以確保核心通膨逐步朝 2% 目標邁進；週五公布的數據顯示，東京核心通膨年增 2.5%，為近一年來最快增速。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
