2025年02月27日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,915.99 | 0.05% |
| 道瓊 | 43,414.40 | -0.56% |
| 標普500 | 5,972.20 | 0.18% |
| 那斯達克100 | 21,199.80 | 0.37% |
| 歐元兌美元 | 1.04841 | -0.27% |
| 美元兌日圓 | 149.08 | 0.04% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,915.99 | 0.05% |
在近期創紀錄上漲後，黃金價格週三 (26 日) 下跌，同時投資者關注本週稍晚將公布的通膨數據，以及美國川普總統最新的關稅計畫進展。
作為對沖不確定性和通膨的首選避險工具，在關稅威脅引發貿易戰擔憂的背景下，黃金週一創下 2,956.15 美元的歷史新高。
3 月 COMEX 黃金期貨價格上漲 0.05%，至每盎司 2,915.99 美元。
川普週二下令對銅進口關稅展開調查，可能展開新一輪關稅，以重建美國對電動車、軍事硬體、電網和許多消費品所需要的銅礦生產。
花旗大宗商品市場分析師表示：「黃金的看漲趨勢仍然存在，在通膨 PCE 數據公佈前經歷一段盤整期並不令人意外。」
投資者也聚焦週五將發布的美國個人消費支出 (PCE) 報告上，因為該數據是美國聯準會 (Fed) 偏好的通膨指標。
通膨壓力若高於預期恐促使 Fed 推遲再降息，但市場先前已將進一步降息反映在價格上。但 Meger 補充，黃金是抵禦通膨壓力的典型對沖工具之一，價格應會上漲。
Fed 過去一年 3 度降息，共降 75 個基點。貨幣市場目前預計 Fed 將在年底前降息 54 個基點，這意味著降息兩次、各 25 個基點的舉措。
市場同時預期 Fed 進一步降息的可能性約為 20%。
花旗大宗商品研究部在最新的研究報告指出，「Fed 3 月會議將成為黃金命運的關鍵，因為 Fed 貨幣政策是近年來驅動金價的重要因素。」
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 43,414.40 | -0.56% |
| 標普500 | 5,972.20 | 0.18% |
| 那斯達克100 | 21,199.80 | 0.37% |
關稅擔憂進一步惡化，美股道瓊週三 (26 日) 收跌 0.56%、標普 500 反彈上漲 0.18%、那斯達克 100 指數反彈 0.37%，週三美股市場靜待 Nvidia 公布財報。
比特幣 (BTC-USD) 下跌超過 4%，摔破 85,000 美元。同時，10 年期美債殖利率下降 4 個基點至 4.25%，為年內最低。
美國總統川普週三召開首次內閣會議，確認對加拿大和墨西哥的關稅將於 4 月 2 日生效，他還威脅要對歐盟徵收 25% 的關稅，並特別提到汽車關稅，預計更多細節將很快公布。
在談到俄烏戰爭，川普表示，俄羅斯總統普丁在連任之前沒有表現出解決俄烏戰爭的意願。不過，川普表示希望戰爭最終結束，並暗示普丁必須做出讓步。
對於加薩局勢，川普稱停火決定應由以色列做出，並稱哈瑪斯是「一群惡毒的人」。
由於投資人逢低買入，科技股從本週開盤的疲軟中反彈，其中輝達 (NVDA-US) 領漲。市場等待輝達即將公布的財報，該股股價週三盤初一度上漲 5%，收漲 3.67% 報每股 131.28 美元，盤後公布財報後，該股黯然走低。
輝達最新財報整體超出華爾街預期，但第四季遊戲收入因 Blackwell 和 ADA GPU 供應有限而下降，輝達預測今年第一季非 GAAP 毛利率為 71%，比普遍預期低約一個百分點。
Salesforce (CRM-US) 週三收跌 0.46% 報每股 307.33 美元。
Salesforce 週三盤後公布第四季每股純益為 2.78 美元，比分析師預期高出 0.17 美元，營收為 100 億美元，低於分析師預期 (100.4 億美元)。Salesforce 疲弱財測公告後，人們對其新人工智慧產品感到擔憂，該股盤後重挫逾 4%。
電動車製造商 Lucid (LCID-US) 週三崩跌 13.60% 至每股 2.26 美元，Lucid 第四季銷售額為 2.35 億美元，高於市場預期，每股虧損 0.22 美元，低於市場預期。另外，Lucid 執行長 Peter Rawlinson 辭任，現任首席營運長 Marc Winterhoff 將出任臨時執行長。
美超微 (SMCI-US) 狂飆 12.23% 至每股 51.11 美元。美超微趕在那斯達克交易所設下的 2 月 25 日期限前補交年報，暫時解除危機。
做空報告指控 AppLovin 從事「廣告詐欺」後，AppLovin (APP-US) 下殺 12.22% 至每股 331.00 美元。做空機構 Fuzzy Panda 和 Culper 研究聲稱，AppLovin 做為廣告中介平台，透過不正當手段提高廣告點擊率和安裝轉化率。
禮來 (Eli Lilly)(LLY-US) 收紅 1.42% 至每股 915.01 美元。禮來計劃投資至少 270 億美元，在美國興建四間新藥廠。
UBS 美股分析師表示，儘管早前的股市反彈比以往更有支撐力，但最新的關稅談判「破壞了市場情緒。」
道富銀行美股分析師亦提到：「美國政府在關稅時機和幅度方面的聲明有些矛盾，這讓投資人感到難以抉擇，因為人們仍在爭論川普是否會再次推遲和淡化關稅計畫，或者這是否是激進言論的開始。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.04841 | -0.27% |
| 美元兌日圓 | 149.08 | 0.04% |
美元週三 (26 日) 上漲，進一步脫離近期的 11 週低點，因投資人評估美國經濟的強度及關稅前景，尤其是在美國總統川普 (Donald Trump) 最新發言後。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.21%，至 106.46。
週三歐元則下跌 0.27%，報 1.04841 美元。
美元週二走跌，因經濟數據顯示消費者信心大幅下降，這是近期一系列數據中最新一項，引發市場對美國經濟成長與通膨持續性的擔憂，並導致美國公債殖利率下滑。
美國 10 年期債券殖利率週二大跌近 10 個基點，最新報 4.256%，稍早一度觸及 4.249%，創 12 月 11 日以來新低。
Jefferies 外匯市場分析師表示，「自 1 月以來，我們已經歷了一波不小的拋售潮，主要是因為美國實質利率下調，這與近期疲軟的經濟數據有關，包括昨天的數據。」
「目前市場可能會進入震盪整理階段，直到我們進一步了解關稅政策的實際狀況。」
自 1 月觸及逾兩年高點以來，美元已回落近 4%，市場擔憂美國經濟增長放緩與通膨壓力，而川普政府對加拿大和墨西哥的關稅政策時程變動，也令投資人難以判斷後續影響。
投資人也關注馬斯克主掌的政府效率部相關行動對勞動市場的影響。
儘管近期美元回落，但近四個交易日中仍有三天收漲。Bechtel 認為，「市場仍認可美元具有支撐買盤，因此美元目前仍能守住 106 的水準。」
市場目前預期聯準會 (Fed) 在年底前降息 57 個基點，但對於 6 月會議是否至少降息 25 個基點，市場預期機率尚未超過 50%。
里奇蒙聯準銀行總裁巴金 (Tom Barkin) 週二表示，由於目前經濟存在不確定性，在確認通膨回落至 2% 目標之前，他將維持觀望態度，審慎決策貨幣政策。
美國商務部週三公布，1 月新屋銷售下降 10.5%，經季節調整年率降至 65.7 萬戶，遠低於經濟學家預期的 68 萬戶，主要因抵押貸款利率居高不下，加上部分地區出現異常寒冷天氣。
此外，投資人也密切關注烏克蘭相關的任何和平談判，因為這可能影響歐元區經濟與歐元匯率。
烏克蘭週三表示，已與美國達成「初步協議」，將部分礦產資源收入轉交美國，此舉正值烏克蘭總統澤倫斯基 (Volodymyr Zelenskiy) 預計週五訪問華府之際。
週三美元兌日圓小幅下跌 0.04%，至 1 美元兌 149.08 日圓，稍早曾觸及 148.624，為 10 月 11 日以來新低，近期市場猜測日本央行可能加速升息因而推升日圓，
HSBC 外匯市場分析師表示，日本持續的通貨再膨脹趨勢繼續支持日本央行繼續升息，由於食品價格上漲，1 月整體通膨率與去年同期 3.6% 相比顯著加速至 4.0%，而不包括新鮮食品的核心指標超出市場預期，較去年同期增加 3.2%。
在穩健的通膨報告和日本央行近期鷹派言論的支持下，市場定價現在表明 7 月升息一碼的可能性增加。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
