2025年03月03日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,858.71 | -0.63% |
| 道瓊 | 43,759.10 | 1.18% |
| 標普500 | 5,944.00 | 1.31% |
| 那斯達克100 | 20,842.50 | 1.32% |
| 歐元兌美元 | 1.03755 | -0.21% |
| 美元兌日圓 | 150.57 | 0.51% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,858.71 | -0.63% |
黃金價格周五 (28 日) 跌逾 1%，因美國通膨數據符合預期，美元維持在兩周高位附近。該數據暗示聯準會 (Fed) 可能對進一步降息採取謹慎立場。
4 月 COMEX 黃金期貨價格下跌 0.63%，至每盎司 2,858.71 美元。
花旗大宗商品分析師表示：「我認為影響黃金和白銀市場的主要因素是獲利了結交易延續了一周，以及強勁的美元指數。」
由於投資人對川普總統的政策可能帶來的價格壓力保持謹慎，華爾街主要股指開盤表現低迷。
分析師表示：「股市的損失加劇了對黃金的去槓桿壓力，因此黃金在周一創下歷史高點後市場開始拋售的行為持續進行。」
1 月個人消費支出 (PCE) 物價指數上漲 0.3%，符合預期，而 12 月該指數未經修正上升 0.3%。
道明證券 (TD Securities) 大宗商品分析師則認為，PCE 數據對 Fed 預期定價並沒有發生實質性變化，因此最終對金價的影響並不大。
期貨市場周五維持押注，認為 Fed 今年 6 月將恢復下調短期借款利率，從而削弱不孳息的黃金之吸引力。
然而，由於市場對川普關稅舉措的擔憂，以黃金避險的交易持續，推動黃金價格連續第二個月上漲。
川普周四表示，美國對墨西哥和加拿大商品徵收 25% 關稅的政策將於 3 月 4 日生效，同日起也將對中國進口商品徵收額外的 10% 關稅。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 43,759.10 | 1.18% |
| 標普500 | 5,944.00 | 1.31% |
| 那斯達克100 | 20,842.50 | 1.32% |
儘管美烏礦產協議破局，關稅威脅加劇，但聯準會青睞的通膨指標有所降溫，美債殖利率下跌，美股主指週五 (28 日) 集體收紅，道瓊指數上漲 1.18%、標普 500 上漲 1.31%、那斯達克 100 指數則上漲 1.32%。
在最近的數據重新引發人們對經濟放緩和通膨上升的擔憂之後，週五公布的美國 1 月個人消費支出 (PCE) 物價指數年增 2.5%，符合預期，這是四個月以來首見下滑。
聯準會首選的通膨指標，即核心 PCE 物價指數年升 2.6%，符合預期，創為 6 月以來的最低水準。
PCE 通膨減速提供了一些證據，顯示通膨正朝著聯準會的 2% 目標下降，交易員對今年會有兩次降息的預期提高。
美國總統川普與烏克蘭總統澤倫斯基週五在白宮會晤，但會晤後迅速演變成一場激烈的交鋒，雙方對所謂「礦產協議」存在分歧，白宮內出現激烈爭吵狀態。
川普告訴澤倫斯基要對美國「心存感激」，並指責他拿「第三次世界大戰來賭博」，澤倫斯基則提前離開白宮。
美中緊張局勢升級，美國總統川普週四宣布 3 月 4 日起對中關稅再加 10% 關稅後，在中國矢言採取「一切必要措施」回應，川普還對墨西哥和加拿大徵收新關稅，並對歐盟徵稅。
此外，比特幣 (BTC-USD) 的拋售進一步加劇，比特幣崩跌 7%，至 11 月以來最低。在加密貨幣大規模暴跌背景下，該加密貨幣已從歷史高點下跌 25%。
微軟 (MSFT-US) 收紅 1.13% 至每股 396.98 美元。微軟週五宣布，5 月 5 日起將關閉已運行 21 年的通話和訊息服務 Skype，鼓勵用戶改用免費的 Teams 應用程式。
前一日暴跌逾 8% 後，輝達 (NVDA-US) 週五迎逢低買盤，收盤反彈 3.87% 至每股 124.80 美元。
輝達 GTC 大會將於 3 月 17 日至 21 日登場，執行長黃仁勳則於 18 日發表演講，今年主題為「AI 的未來由此開啟」，外界關注 GB300、CPO 交換器、Rubin NVL288 等最新設計。富達投資基金經理 Adam Benjamin 指出，3 月的 GTC 開發者大會可能是輝達股價上漲的催化劑。
中國搜索引擎運營商龍頭百度 (BIDU-US) 收黑 2.05% 至每股 86.46 美元。外媒報導，百度最早可能於下週在境外發行其首支人民幣計價債券，雖然債券交易的細節在發行前可能會調整，但討論中包含最少 40 億人民幣，這將是百度自 2021 年以來首次發債。
英特爾 (INTC-US) 走升 2.79% 至每股 23.74 美元。由於財務問題，英特爾俄亥俄州的第一座晶圓廠至少將延到 2030 年才能完工，並將在 2030 年或 2031 年的某時開始量產。
AMD (AMD-US) 微升 0.35% 至每股 99.86 美元。AMD 週五正式發表 RDAN 4 架構 GPU，由中高階的 Radeon RX 9070 XT 與主流級的 Radeon RX 9070 打頭陣，售價分別為 599 美元和 549 美元。
高盛美股分析師表示：「儘管進一步降息可能還需要數月時間，但我們相信通膨報告有助於在 2025 年保留一兩次降息的可能性。我們認為通膨是昨天的問題，未來數據將繼續改善。」
高盛分析師指出：「PCE 符合預期，相對較好，但個人支出遠低於預期，令人擔憂，因為消費大幅下降。鑑於目前估值較高、企業被迫應對的政策不確定性較高以及普遍認為經濟衰退風險不存在 (或極低)，我們對市場仍非常謹慎。」
分析師表示，由於投資者擔心川普關稅計畫將損害經濟擴張和勞動力市場，利率已下降，這可能促使聯準會在通膨仍然高企的情況下降低借貸成本。
摩根大通分析師則指出：「這是一個脆弱的市場，明顯表現焦慮情緒。我們正準備迎接未來的更多波動，因為我們正在等待一系列問題得到答案。」
摩根大通分析師表示：「美、烏礦產協議破局令人感到不安，如果現在的外交政策是賦予俄羅斯和普丁權力，我認為這對股市來說不是好事，這對全球經濟不利。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.03755 | -0.21% |
| 美元兌日圓 | 150.57 | 0.51% |
美元周五 (2 月 28 日) 上漲，早盤因通膨數據符合預期一度走低，隨後反彈。同時，歐元在美烏談判破裂後大跌。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 0.23%，報 107.61，本周累計漲約 0.9%，但 2 月迄今下跌 0.8%，為去年 9 月以來最大單月跌幅。
週五歐元兌美元下跌 0.21% 至 1.03755 兌換 1 美元。
歐元下跌，主因烏克蘭總統澤倫斯基 (Volodymyr Zelenskiy) 與美國總統川普 (Donald Trump) 的會談以激烈衝突告終，讓市場對俄烏戰爭短期內達成和平協議的希望破滅。
這場會談原本旨在讓烏克蘭爭取美國支持，避免華府倒向三年前下令入侵烏克蘭的俄羅斯總統普丁 (Vladimir Putin)，然而，澤倫斯基與川普在會談中針鋒相對，最終未能簽署烏美間關於共同開發自然資源的協議，並提前離開白宮。
HSBC 外匯分析師表示，「目前市場的主要驅動力來自於多層次的不確定性，而這只是其中的一部分。」
分析師指出，「原本看起來我們正朝向停火或和平協議邁進，但現在可能要暫停了，因此市場需要重新計算風險溢價。」
自去年 9 月觸及一年多來高點後，歐元已連續數月走跌，近期則因市場期待停火協議有望達成而稍為企穩。
另外，1 月個人消費支出 (PCE) 物價指數月增 0.3%，符合經濟學家預測，與去年 12 月的未修正數據 0.3% 持平。按年計算，1 月 PCE 年增 2.5%，較 12 月的 2.6% 略微下降。
然而，占美國經濟活動超過三分之二的個人消費支出上個月下降 0.2%，而 12 月經上修後為成長 0.8%。
Macquarie 外匯市場分析師表示，「我懷疑 1 月的消費疲軟可能是個案，但考慮到消費者信心的下降，我不會對 2 月和 3 月出現實質性疲弱感到驚訝。」
根據芝加哥商品交易所 (CME)FedWatch 工具，市場對聯準會 (Fed)6 月降息至少 25 個基點的預期升至 79.1%，高於前一天的近 70%。
Fed 官員近期表態傾向維持利率不變，直到美國關稅政策對通膨及經濟放緩的影響更加明朗。
本周稍早，由於川普延後對加拿大與墨西哥的關稅期限，引發市場對美國經濟成長與通膨的擔憂，導致美元自 1 月創下的兩年高點下滑近 4%。
此外，投資人也在關注美國政府效率部在馬斯克 (Elon Musk) 主導下的勞動市場政策可能帶來的影響。
川普周四表示，他對墨西哥與加拿大商品徵收 25% 關稅的計畫將於 3 月 4 日生效，另對中國進口商品額外加徵 10% 關稅。此前，市場一度困惑這些關稅是否將延後至 4 月實施。
週五美元兌日元上漲 0.51%，至 150.57，本月累計下跌近 3%，因市場普遍預期日本央行 (BoJ) 今年將升息。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
