2025年03月10日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,912.19 | 0.06% |
| 道瓊 | 42,763.50 | 0.35% |
| 標普500 | 5,762.60 | 0.14% |
| 那斯達克100 | 20,161.80 | 0.11% |
| 歐元兌美元 | 1.08360 | 0.53% |
| 美元兌日圓 | 148.01 | 0.02% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,912.19 | 0.06% |
黃金價格週五 (7 日) 下跌，但由於避險資金流入，以及美國 2 月就業增長低於預期，表明美聯準會 (Fed) 今年邁向降息，本週金價仍上漲。
4 月 COMEX 黃金期貨價格上漲 0.06%，至每盎司 2,912.19 美元。
美元指數跌至 4 個月低點，創下自 2022 年 11 月以來的最大單週跌幅，這使得以美元計價的黃金對非美元買家來說更加便宜。
花旗大宗商品分析師表示：「非農就業數據疲於預期，給予金價小幅提振力，且美元本週走跌也幫了一把。」
美國勞工部週五報告，美國 2 月就業人數增加 15.1 萬人，不及經濟學家預計增加的 16 萬人 (路透查訪數據)，另外，失業率達 4.1%，高於經濟學家預期的 4%。
花旗分析師指出，市場目前處於盤整階段，避險興趣提供持續支撐。
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 週五稍早表示，Fed 將對貨幣政策寬鬆採取謹慎態度，並補充稱，經濟目前「繼續處於良好狀態」。
儘管黃金可以作為通膨對沖工具，但因為黃金不孳息，利率上升可能會削減黃金的投資吸引力。
市場目前預計 Fed 將自 6 月起恢復降息，且年底前將降息 76 個基點。
中國人行數據顯示，人行 2 月持續購買黃金，已連續第四個月。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,763.50 | 0.35% |
| 標普500 | 5,762.60 | 0.14% |
| 那斯達克100 | 20,161.80 | 0.11% |
關稅不確定性加劇，美股週五 (7 日) 早盤波動，接著在聯準會主席鮑爾演說後反彈，三大指數集體收紅，道瓊指數上漲 0.35%、標普 500 上漲 0.14%、那斯達克 100 上漲 0.11%。
美股本週均呈下跌趨勢，道瓊和標普本週跌幅都超過 2%。那指週線下滑逾 3%，均創去年 9 月以來最差單週表現。
週五非農就業報告公布，2 月非農就業新增 15.1 萬人，低於市場預期，失業率回升至 4.1%，超市場預期。然而，近期數千名聯邦工作人員被解僱的情況並未反映在數據中。
與此同時，聯準會主席鮑爾於在紐約芝加哥大學布斯商學院發表演說，強調美國經濟狀況良好，儘管面臨不確定性，短期內不急於降息。10 年期美債殖利率收於近 2 週以來最高。
關稅威脅依舊不斷。川普週五表示，對加拿大木材和乳製品徵收對等關稅即將出台，最快可能在週五實施。
不確定性加劇的消息是，傳白宮考慮放鬆對俄羅斯的能源制裁，以激勵克里姆林宮就烏克蘭停火達成協議。
高盛和摩根士丹利和等投行下調對美國經濟成長預期。高盛將上調關稅納入考量，將 2025 年第四季 GDP 增長預測從之前的 2.2% 下調至 1.7%。
個股方面，慧與 (HPE-US) 暴跌 11.97% 至每股 15.81 美元。此前該公司警告關稅將損害其年度利潤，伺服器銷售利潤率較低，將裁員約 3,000 人。
博通 (AVGO-US) 狂飆 8.64% 報每股 194.96 美元。博通暗示潛在新客戶有望提振營收，預期本季營收將達 149 億美元，財測相當強勁。
由於商品成本上升，好市多 (COST-US) 財報不如華爾街預期，股價大跌 6.07% 至每股 964.31 美元。
GAP (GAP-US) 暴漲 18.84% 至每股 23.15 美元。GAP 第四季營收和獲利超過預期，因為該零售商的轉型策略幫助在假期季節吸引客戶購買其服裝品牌，包括 Old Navy 和 Banana Republic。
Evercore ISI 美股分析師在一份報告中表示：「鮑爾演說沒有什麼大的意外，只是為焦慮的市場提供了一些對經濟增長的保證，同時也傳達了一種潛在的略顯鴿派的政策基調。」
Evercore ISI 分析師指出，美國勞動市場正持續降溫，如果聯準會不採取措施，這種趨勢可能不會停止。
分析師表示：「 這是一種成長恐慌，這就是從無著陸到軟著陸環境的感覺，這很不愉快。它涉及一系列令人不快的經濟數據，而主要驅動因素是消費者支出疲軟。」
分析師提到：「不斷變化的關稅狀況對投資人情緒帶來衝擊，本週大部分時間股市都面臨壓力。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.08360 | 0.53% |
| 美元兌日圓 | 148.01 | 0.02% |
美元週五 (7 日) 走低，兌歐元和日圓更跌至數月低點，因數據顯示美國勞動市場上個月降溫，新增就業人數低於預期。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.4%，報 103.81，本週累計下跌 3.5%，為 2022 年 11 月以來最差單週表現。
週五歐元兌美元上漲 0.53%，報 1.08360 美元，累計本週兌美元累計漲幅達 4.5%，創 16 年來最佳單週表現，主要受德國重大財政改革的提振。
報告顯示，聯準會 (Fed) 仍有望在今年多次降息，根據 LSEG 計算，在非農就業報告公布後，美國利率期貨價格反映市場預期今年將降息 78 個基點，約等於三次各 25 個基點的降息，首次降息預計將於 6 月開始。
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 在芝加哥大學商學院的演講中未釋出新訊號，僅重申他在國會聽證會和 1 月決策會議後的記者會上發言。他在週五表示，央行將不急於降息，會等待更明確的訊號，以了解新一屆川普政府的政策將如何影響經濟。
非農就業數據公布後，美元進一步下跌，數據顯示上個月就業僅新增 15.1 萬人，低於經濟學家預期的 16 萬人，且 1 月數據自先前公布的 14.3 萬人下修至 12.5 萬人。
HSBC 外匯市場分析師認為，「非農報告中平均時薪增幅放緩，這對 Fed 來說或許是一種安慰，因為他們仍在評估勞動市場與整體經濟的通膨壓力，尤其是在貿易和關稅政策尚未明朗的情況下。」
美國 2 月非農報告顯示平均時薪月增率成長 0.3%，低於 1 月的 0.5% 增幅，顯示薪資通膨有所降溫。
整體而言，本週外匯市場波動劇烈，主要受美國貿易與經濟成長前景不確定性影響，歐洲方面的關鍵發展，包括德國放棄財政限制、加強支出以刺激經濟也成為市場焦點。
美國財政部長貝森特 (Bessent) 週五表示，隨著經濟從公共支出轉向更依賴私人支出，美國可能會出現成長放緩，他將此形容為「排毒期(detox period)」，以達成更可持續的平衡。
川普週四宣布再次暫緩對墨西哥和加拿大的關稅，但未能對市場帶來太大安撫。該豁免將於 4 月 2 日到期，屆時美國將對所有貿易夥伴實施「對等關稅」。
Fed 主席鮑爾週五表示，關稅導致的價格一次性上漲，並不需要透過貨幣政策應對。
HSBC 分析師認為，「Fed 在發表言論時會相當謹慎，直到我們確定這些關稅究竟是戰術性還是戰略性。即使是戰略性的，他們仍會等到通膨明顯維持低位，且經濟陷入衰退後，才會真正採取行動。」
週五美元兌日圓上漲 0.02% 變動不大，報 148.01 日圓，此前一度跌至 146.946 日圓，為五個月來最低。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
