2025年03月18日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,000.75 | 0.43% |
| 道瓊 | 41,867.00 | 1.09% |
| 標普500 | 5,678.20 | 0.98% |
| 那斯達克100 | 19,818.10 | 0.88% |
| 歐元兌美元 | 1.09219 | 0.37% |
| 美元兌日圓 | 149.20 | 0.41% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,000.75 | 0.43% |
黃金價格週一 (17 日) 上漲，但交易價落在略低於上週突破的 3000 美元關卡下方，市場關注貿易關稅和美聯準會的政策會議。
4 月 COMEX 期貨價格上漲 0.43%，收每盎司 3,000.75 美元。
聯準會將於本週發布新的經濟預測，提供迄今最有力的證據，表明 Fed 行長如何看待川普總統的政策可能產生的影響，這些政策已給此前穩健的經濟前景蒙上陰影。
美國財長貝森特 (Scott Bessent) 週日表示，美國經濟可能會有所調整，但「不能保證」美國不會陷入經濟衰退。
花旗大宗商品市場分析師預期，黃金價格可能出現一定程度的盤整，「因為目前市場處於 Fed 決策前的觀望模式。」
市場預計聯準會將於週三維持利率不變，下一次降息將在六月。
黃金常被視為一種對沖不確定性的工具，又因為不孳息的特性，往往在低利率環境下蓬勃發展。
數據顯示，美國 2 月零售反彈幅度低於預期，顯示經濟成長仍保持溫和，儘管進口關稅和聯邦機構裁員挫傷消費者情緒。，
花旗分析師在一份最新的研究報告指出：「如果經濟數據繼續疲軟且全球關稅戰升級，黃金將繼續受益。」
同時，川普計劃週二與俄羅斯總統普丁進行會談，討論結束烏克蘭戰爭。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 41,867.00 | 1.09% |
| 標普500 | 5,678.20 | 0.98% |
| 那斯達克100 | 19,818.10 | 0.88% |
投資人等待聯準會會議和輝達 GTC 大會，以進一步了解人工智慧的需求，美股週一 (17 日) 全數收漲，道瓊指數上漲 1.09%、標普 500 上漲 0.98%、那斯達克 100 上漲 0.88%。
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 持續淡化市場擔憂，他並不擔心股市近期走勢低迷。美國發出關稅威脅後，股市已多次暴跌。他指出，川普政府正在阻止一場「必然」發生的金融危機。
停滯性通膨擔憂持續波及債市，導致在週一發布的 2 月零售銷售數據弱於預期後短債殖利率攀升。
美國 2 月零售額較上月成長 0.2%，優於前月下修後的下降 1.2%，但低於市場預期。紐約聯準銀行月度製造業調查顯示，紐約州 3 月份的商業活動顯著下降。整體一般業務狀況指數下跌 26 點至負 20，為 2023 年 5 月以來最低，遠低於市場預期。
本週為超級央行週，美國、日本、英國等全球主要央行將陸續召開貨幣政策會議，市場聚焦週二開始的聯準會為期兩天會議。人們普遍預期聯準會將在會議上維持利率不變，投資人尋求川普政策改變央行對經濟未來的看法的跡象。
輝達年度人工智慧會議「GTC 2025」將於 17 日在美國聖荷西開幕，執行長黃仁勳台灣時間 3 月 19 日凌晨 1 時將在 SAP 中心發表的主題演講，介紹改變世界的 AI 和加速運算技術。
個股方面，輝達 (NVDA-US) 收低 1.76% 至每股 119.53 美元。供應鏈指出，輝達將於 GTC 大會上正式揭露 Blackwell Ultra(B300) 與 GB300 等新產品之細節。
特斯拉 (TSLA-US) 週一大跌超 4.7% 報每股 238.01 美元，瑞穗下調特斯拉目標價至 430 美元，認為特斯拉銷售困境是地緣政治惡化、品牌認知度和競爭加劇，導致特斯拉市占損失以及 Model Y 更新版需求弱於預期。
百事公司 (PEP-US) 週一公告，將以近 20 億美元收購益生元汽水品牌 Poppi，該股升 1.85% 至每股 151.34 美元。
巴菲特的波克夏控股 (BRK. B-US) 收紅 1.62%，波克夏提高對 5 家日本貿易公司的持股，這是該集團近 5 年前開始對日本頂級大宗商品公司的最新投資。
美國銀行 (BofA) 美股分析師在一份研究報告中表示：「儘管股市在過去幾週遭遇拋售後，週一再創漲勢，但未來波動性可能會進一步加大。至少在未來幾週內，波動可能都會存在，而且可能會持續更長時間，這取決於關稅問題上的進展。」
BofA 美股分析師指出：「我們應該擔心聯準會是否未能實現市場對今年降息兩到三次的預期。這類擔憂源於人們懷疑聯準會不再『掌管』、已將總體經濟政策的控制權移交給了川普政府。」
BofA 美股分析師認為：「聯準會週三將維持聯邦基金利率在 4.25% 至 4.5% 不變，主席鮑爾可能延續 1 月會議以來不需要急於行動的耐心立場，並預計將堅持數據依賴的政策策略，對未來的政策利率行動不提供明確指引。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.09219 | 0.37% |
| 美元兌日圓 | 149.20 | 0.41% |
美元週一 (17 日) 下跌，兌歐元徘徊在五個月低點，因市場擔憂美國總統川普推行保護主義貿易政策所帶來的經濟衝擊，投資人對美元保持謹慎態度。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.33%，報 103.39。
週一歐元兌美元上漲 0.37%，至 1 歐元兌 1.09219 美元，歐元距離上週觸及的 1.09471 美元高點僅一步之遙，歐元近期持續走強，因市場對德國財政協議抱持期待。
另外，近幾個月來，外匯市場出現轉變，交易員也重新評估了對川普經濟政策的最初預期。原本市場預計川普的政策將支撐美元並使其他貨幣走弱，但此假設遭到市場修正，導致美元自 1 月中旬以來兌歐元貶值 6%。
HSBC 外匯市場分析師表示，「我認為市場最初的判斷錯誤。」
分析師認為，「市場原本預期減稅和放鬆監管會提振經濟增長，但同時又帶來某種避險情緒。實際上，保護主義才是焦點，讓市場措手不及。」
自今年 1 月上任以來，川普對於關稅政策的反覆表態，時而宣布加徵、時而暫緩實施，令市場情緒不安。
儘管美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 在週日播出的訪談中排除了金融危機的可能性，但貝森特也表示，「無法保證」美國不會陷入衰退。
美國商務部週一公布的報告顯示，2 月零售銷售小幅回升，1 月銷售經修正下降 1.2%，但這項數據未能為美元提供太多支撐。
本週市場將迎來多場央行會議，包括聯準會 (Fed)、日本央行(BoJ) 及英格蘭央行(BoE)，但鑑於當前經濟不確定性，各大央行預計將維持利率不變，觀察經濟走勢。
歐元走強的另一大因素是，德國政黨上週五達成財政協議，該協議可能推動國防支出並促進歐洲最大經濟體的增長。
法國興業銀行分析師週一表示，他們已調整匯率預測，以反映「德國即將實施的財政改革、美國經濟的自我削弱 (相對) 脆弱性，以及日本擺脫通縮的進展。」
該行預計歐元年底將升至 1.13 美元，較當前水平上漲近 4%；日圓則預估升值約 7%，年底兌美元匯率將達 139。
週一美元兌日圓上漲 0.41%，至 1 美元兌 149.20 日圓。
市場普遍預期日本央行將在週三的政策會議上維持利率不變，但近期條件已逐步成熟，支持進一步升息，日本大型企業與工會的薪資談判已連續第三年帶來大幅加薪，這可能推動消費成長。
日本央行總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 上週在國會發言時表示，預計薪資上漲將帶動消費回升，但對海外經濟發展的不確定性仍「感到非常擔憂」。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
