2025年03月21日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,044.26 | -0.09% |
| 道瓊 | 41,970.00 | -0.04% |
| 標普500 | 5,663.50 | -0.26% |
| 那斯達克100 | 19,682.40 | -0.27% |
| 歐元兌美元 | 1.08538 | -0.43% |
| 美元兌日圓 | 148.73 | 0.04% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,044.26 | -0.09% |
金價週四 (20 日) 從前一日觸及的歷史高點回落，但仍從美國聯準會 (Fed) 的降息暗示、和潛在的地緣政治經濟不確定性當中，獲得支撐。
4 月 COMEX 黃金期貨下跌 0.09%，報每盎司 3,044.26 美元。
花旗大宗商品分析師在一份最新研報中表示，黃金市場交易員正試圖獲取一些利益，因此每當金價創下高點，就會遭遇一些阻力。
分析師認為：「散戶甚至還沒把黃金當成是種避險資產，因為技術上而言，經濟還沒衰退。經濟只是趨緩，這可能帶來更大不確定性，和對避險資產更多需求。」
Fed 主席鮑爾週三表示，包括關稅在內，美國總統川普祭出的初步政策可能導致美國經濟成長趨緩，並推升通膨。在此同時，川普則抨擊 Fed 維持利率不變、但預測今年降息兩次的決議。
LSEG 資料顯示，交易員預估 Fed 今年可能降息 69 個基點，代表至少有兩次降息、每次降 1 碼，目前 7 月降息已充分反映在價格上。
花旗分析師表示：「在我們的多頭預測中，預估金價到年底將漲至每盎司 3,500 美元，主要支撐是投資人擔憂美國經濟硬著陸 / 停滯性通膨 (stagflation)，而產生更多的避險 / 投資需求。」
黃金通常在低利率環境中有良好表現，也是動盪和不確定時期的避險工具。
加薩衛生部表示，以色列恢復轟炸後，空襲造成至少 91 名巴勒斯坦人死亡，另有數十人受傷。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 41,970.00 | -0.04% |
| 標普500 | 5,663.50 | -0.26% |
| 那斯達克100 | 19,682.40 | -0.27% |
對關稅戰的擔憂重回焦點，美股週四 (20 日) 震盪小幅收跌，未能延續前一日的反彈，道瓊指數下跌 0.04%、標普 500 下跌 0.26%、那斯達克 100 指數下跌 0.27%。
聯準會週三決定維持利率不變，維持今年底前兩次降息的預測，美股週三走揚，不過，由於擔心美國經濟可能受到川普關稅計畫的衝擊，人們對降息路徑的懷疑日益增加。
歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 週四示警，美國與歐洲的貿易戰可能使歐元區經濟成長率減少 0.5 個百分點並推升通膨。
10 年期美債殖利率週四開盤後跌至 4.17%，但隨後回升至 4.25%，最終穩定在 4.23%。美元上漲 0.3 %。美債也消化聯邦公開市場委員會 (FOMC) 決議之外的一系列央行消息。
在全球動盪的背景下，由於英國央行投票決定維持利率不變，英鎊下跌。相較於英國央行的謹慎態度，瑞士央行 20 日決議調降基準利率 1 碼至 0.25%，符合市場預期。中國 1 年期、5 年期貸款市場報價利率 (LPR) 連續第五個月維持不變。
個股方面，輝達 (NVDA-US) 走高 0.86% 至每股 118.53 美元。輝達集團計劃在未來四年投入巨資，採購美製晶片及電子元件。另外，執行長黃仁勳週四透露，將在美國波士頓設立一個量子計算研究實驗室。
蘋果 (AAPL-US) 收低 0.53% 至每股 214.10 美元。外媒報導，蘋果正進行罕見的高層重組，旨在加快人工智慧 (AI) 技術的發展，特別是針對其虛擬助手 Siri 進行調整，挽回由於延遲和開發失敗所帶來的信任危機。
美國電動車龍頭特斯拉 (TSLA-US) 微升 0.17% 至每股 236.26 美元。特斯拉宣布將在美國召回 46,096 輛 Cybertruck 車輛，幾乎包括截至 2 月生產的所有 Cybertruck，以修復可能在行駛過程中脫落的不銹鋼外部面板。
物流巨擘聯邦快遞 (FDX-US) 收黑 0.37%，週四盤後股價大跌超 5%，因該公司貨運業務持續陷入困境，聯邦快遞週四盤後下調全年獲利預期，而且第三財季獲利遜色。
晶片製造商美光 (MU-US) 收高 0.92% 報每股 103.00 美元，盤後續揚超 3%。美光第二財季每股純益為 1.56 美元，超出市場預期，而且營收也超出預期。
此前，研究公司 TrendForce 上調了美光 DRAM 第二季價格預期，因庫存管理有所改善，將帶動價格較上季成長 3% 至 8%。
摩根士丹利美股分析師表示：「儘管近期調整的底部可能已經出現，但我們可能還沒有看到波動的結束。政策不確定性尚未消失，市場對情緒變化仍然很敏感。」
摩根士丹利分析師指出：「隨著政策不確定性的持續，美股也會上下波動。投資人情緒將會非常不穩定，這將反映在市場上。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.08538 | -0.43% |
| 美元兌日圓 | 148.73 | 0.04% |
美元週四 (20 日) 上漲，因聯準會 (Fed) 在前一天表示，由於美國關稅政策的不確定性，今年無意急於進一步降息。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.41%，報 103.80。
週四歐元兌美元下跌 0.43%，至 1.08538 美元。
美國決策官員週三維持利率不變，並預計今年將進行兩次 25 個基點的降息，與三個月前的預測相同。
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 表示，「我們不會急於行動。」
鮑爾的言論以及 Fed 的政策聲明，突顯了決策者所面臨的挑戰，他們需要應對總統川普對美國貿易夥伴徵收關稅的計畫，以及其對經濟的影響。
週四公布的數據顯示，上週美國初領失業救濟金人數小幅上升，反映出就業市場在 3 月仍穩定。
TD Securities 外匯分析師表示，近期美國數據緩解了市場對美國經濟放緩的擔憂，此前這些擔憂曾導致美元自 1 月中旬以來兌歐元貶值多達 7%。
TD Securities 分析師指出，「許多負面消息早已反映在價格中，但目前的硬數據並未如市場預期般惡化，甚至 Fed 也未表現出急於降息的跡象，這使得市場開始重新評估對美元的悲觀預期，預計美元短期內將進一步走強。」
LSEG 數據顯示，交易員目前預計今年 Fed 將降息約 63 個基點。
川普預計將於 4 月 2 日對主要貿易夥伴實施新的「對等關稅」，投資人對於加碼做空美元持謹慎態度。
摩根士丹利分析師週四建議投資人關閉歐元兌美元的多頭部位，以應對即將到來的關稅政策變數。
摩根士丹利分析師在一份最新的研究報告中表示，「我們認為，與其在當前水平持有美元空頭，不如等待更有利的入場點再重新進場。」
週四美元兌日圓上漲 0.04%，至 148.73 日圓。
日本央行 (BoJ) 週三維持利率不變，並警告全球經濟不確定性升高，暗示未來升息的時機將取決於美國關稅政策的影響。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
