2025年03月24日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,023.09 | -0.70% |
| 道瓊 | 41,977.80 | 0.02% |
| 標普500 | 5,666.00 | 0.04% |
| 那斯達克100 | 19,753.90 | 0.36% |
| 歐元兌美元 | 1.08128 | -0.38% |
| 美元兌日圓 | 149.31 | 0.39% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,023.09 | -0.70% |
金價週五 (21 日) 下挫 1%，主因是美元走強，且投資人持續獲利了結，但因為地緣政治和經濟方面的不確定性仍在，加上美國聯準會 (Fed) 的降息前景，仍幫助金價交出週線連三漲的成績。
4 月 COMEX 黃金期貨下滑 0.7%，報每盎司 3,023.09 美元。
黃金傳統上被視為地緣政治和經濟不確定性時期的避險投資工具，而且在低利率環境中通常有良好的表現。金價今年已經 16 度創歷史紀錄，以週四創下的每盎司 3057.51 美元為歷史最高價。
花旗大宗商品分析師認為，「黃金市場正在喘口氣，在當前的金價水準，有些人正在獲利了結，而且今天的美元也強。」
美元升值 0.2%，登上兩週高點，這讓以美元計價的黃金對海外買家來說變得較為昂貴。
花旗分析師表示：「持續的避險需求來自貿易擔憂和地緣政治風險，成為金價的主要驅動力。」
美國總統川普仍計劃在 4 月 2 日讓新的對等關稅稅率生效。
Fed 本週三維持利率不變，符合市場的普遍預期，但 Fed 也透露年底前可能還有兩次、每次 1 碼的降息。
LSEG 資料顯示，目前交易員定價預估的降息幅度為 71 個基點，包含至少兩回每次各 1 碼 (25 個基點) 的降息，7 月降息已經完全反應在價格上。
以色列軍隊正從陸海空三路加強對加薩走廊發動攻擊，以逼迫巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯 (Hamas) 釋放剩餘人質，並要求平民往加薩南部撤離。
以色列宣布，從陸海空三路加強對加薩走廊的攻擊，以逼迫巴勒斯坦武裝組織哈瑪斯 (Hamas) 釋放剩餘人質，等同中斷兩個月的停火。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 41,977.80 | 0.02% |
| 標普500 | 5,666.00 | 0.04% |
| 那斯達克100 | 19,753.90 | 0.36% |
「三巫日」到來、超過 4.5 兆美元選擇權面臨交割，加上關稅威脅與企業財測疲弱，美股週五 (21 日) 開盤跳水，隨著美國總統川普重申關稅具彈性，美股盤中縮減跌幅，最後交易五分鐘內，標普 500 指數急升、抹去 1% 跌幅，收盤幾乎沒有變化。
標普本週漲幅 0.5%，揮別四週連跌紀錄。那斯達克週漲 0.2%，道瓊週升 1.2%。
投資人焦點轉向 4 月 2 日的對等關稅細節，川普週五重申，徵收這些關稅方面可能會有一些「彈性」，儘管他表示不想批准太多豁免請求。
美國財長貝森特 (Scott Bessent) 近日指出，川普政府將特別關注對美國徵收高關稅且貿易量大的國家，將這些國家稱為「骯髒 15 國」(the dirty 15)，市場傳台灣入列。
美中貿易對話啟動，傳美國貿易代表葛里爾 (Jamieson Greer) 下週將與中國高層通話，此次通話將成為葛里爾與中國開展貿易談判的起點。
《彭博》報導，法國及其他少數歐盟成員國認為，歐盟應推動最強硬的反制措施 (anti-coercion instrument) 應對川普關稅。
個固方面，特斯拉執行長馬斯克舉行臨時全體會議，他向員工表示，儘管公司處於艱難時刻，但他們應該持有自己的股票。儘管如此，特斯拉 (TSLA-US) 週五仍重挫 5.27% 至每股 248.71 美元，今年迄今跌幅已達 35% 左右。
美光 (MU-US) 崩跌超 8% 報每股 94.72 美元，成為標普表現第二差的個股，儘管美光財報優於市場預期，但華爾街分析師對其核心記憶體業務的獲利下降表達擔憂。
川普週四簽署了一項行政命令，「大幅增加」美國關鍵礦產和稀土產量。這有利於 NioCorp(NB-US) 的 Elk Creek 關鍵礦產專案計畫生產，該公司將獲得高達 8 億美元的潛在債務融資，該股週五飆升 12.79% 至每股 1.94 美元。
由於房地產市場仍面臨利率上升和經濟前景不確定性的挑戰，萊納建築 (Lennar) (LEN-US) 預計本季訂單低於預期，該股週五跌超 4%。
物流巨擘聯邦快遞 (FDX-US) 下殺 6.45% 至每股 230.33 美元。Nike(NKE-US) 重挫 5.46% 至每股 67.94 美元。
兩家公司皆對關稅影響發出預警，Nike 表示，川普對中國和墨西哥的關稅將導致盈利大幅下降。聯邦快遞也下調預期，因美國景氣不佳、企業運輸需求疲弱，加上川普加徵關稅帶來更多不確定性。
蔚來汽車 ADR(NIO-US) 下滑 4.56% 至每股 4.50 美元。蔚來汽車第四季虧損擴至 71.3 億人民幣，2024 全年調整虧損 (非公認會計準則) 擴大到 204.732 億人民幣，預期今年首季汽車交付量介乎 4.1 萬至 4.3 萬輛，遠低於市場預期的 6.5 萬輛。
大量選擇權週五到期，波動進一步加劇，摩根大通數據顯示，截至 3 月 19 日的一週，散戶向美股投入超過 120 億美元。
BofA 美股分析師表示，儘管市場面臨貿易摩擦升級的風險，投資人依然看好股市，並且持續將資金投入股票市場，對未來的經濟衰退或貿易戰的擔憂較為輕視。
BofA 分析師認為：「川普的政策為市場帶來了多年未見的不確定性。」
有「新債券天王」稱號的雙線資本執行長 Jeffrey Gundlach 研判：「未來幾季，美國經濟衰退的可能性為 50% 至 60%，隨著風險加劇，市場可能將迎來另一段痛苦的波動期，投資人早就應該調整投資組合，因為我們即將面臨新一輪的風險。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.08128 | -0.38% |
| 美元兌日圓 | 149.31 | 0.39% |
美元週五 (21 日) 兌歐元小幅上漲，本月以來首度獲得單週漲幅，因投資人趁歐元近期升勢獲利了結，並在 4 月 2 日美國對等關稅生效前調整部位。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.33%，報 104.13。
週五歐元兌美元下跌 0.38%，至 1 歐元兌 1.08128 美元，本週累計下跌 0.6%，為 2 月 28 日以來首度週線收跌。
由於市場擔憂川普政府貿易政策可能拖累美國經濟增長，今年以來美元一直承壓。不過，本週聯準會 (Fed) 暗示不急於降息，令美元稍微喘息。
儘管德國聯邦參議院通過了政府借款規則改革及 5,000 億歐元基礎建設振興計畫，歐元仍因投資人獲利了結而走軟。
UBS 外匯市場分析師表示，「本季歐元兌美元大幅上漲，因此在 4 月 2 日關稅期限前出現部分獲利了結相當合理。」
UBS 分析師補充道，「本週德國議會通過財政支出改革後市場反應有限，或許顯示市場對財政刺激的樂觀情緒已接近頂峰。」
本週 Fed、英格蘭銀行 (BoE) 和日本銀行 (BoJ) 均維持利率不變，觀察川普政府加徵關稅對全球經濟的影響。
Fed 決策官員預測今年可能降息兩次，各 25 個基點，與三個月前的預測相同。
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 表示，「我們不會急於行動，」他並強調，決策官員在應對川普關稅政策所面臨的挑戰，以及其對美國經濟的潛在影響。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 週五表示，關稅計畫是否會導致通膨持續上升仍是個未解問題，包括對中間產品的課稅、其他國家的報復措施等因素，都可能影響央行的應對策略。
Capital Economics 經濟學家在一份最新的研究報告中寫道，「雖然我們無法確定美國政府接下來的政策方向 (更別說可能的反轉)，但我們基本預測是關稅將大幅上升，並推動美元回升。」
週五美元兌日圓上漲 0.39%，至 1 美元兌 149.31 日圓，此前日本央行於週三維持利率不變，並警告美國加徵關稅可能加劇全球經濟不確定性。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
