2025年03月25日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,011.79 | -0.37% |
| 道瓊 | 42,568.40 | 1.41% |
| 標普500 | 5,763.40 | 1.72% |
| 那斯達克100 | 20,156.00 | 2.04% |
| 歐元兌美元 | 1.07964 | -0.15% |
| 美元兌日圓 | 150.66 | 0.90% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,011.79 | -0.37% |
金價週一 (24 日) 下跌，除了受到美元觸及逾兩週新高所拖累，也因為美國總統川普對貿易夥伴課徵關稅態度趨於軟化，使投資人傾向先行觀望。
週一 COMEX 黃金期貨下跌 0.37%，報每盎司 3,011.79 美元。
道明證券大宗商品分析師表示：「金價近期一次又一次改寫歷史新高，而由於川普正對貿易關稅的態度軟化，這導致金價出現獲利了結賣壓。」
黃金傳統上被視為地緣政治和經濟不確定性時期的避險投資工具，而且在低利率環境中通常有良好的表現，金價今年已經 16 次創下歷史新高紀錄。
週一美元升值 0.2%，創逾兩週高點，導致以美元計價的黃金對海外買家來說，變得較為昂貴。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee)、紐約聯準銀行總裁威廉斯(John Williams) 上週五說，目前判斷川普川稅行動對經濟的影響，仍為時過早。
美國聯準會 (Fed) 上週維持利率不變，暗示今年可能會有兩次每次 1 碼 (25 個基點) 的降息。
投資人正觀望本週五公布的美國個人消費支出 (PCE) 數據，這是 Fed 偏好的通膨指標。
另一方面，美國和俄羅斯官員在沙烏地阿巴伯舉行會談，希望就烏克蘭廣泛停火的議題取得進展，華府方面還希望在達成更廣泛的協議之前，另外談判黑海海上停火協議。
道明證券分析師認為：「如果這週在沙烏地阿拉伯的談判確實取得進展，導致金價因此有些許走軟，我認為很快就會有買盤出現。」
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,568.40 | 1.41% |
| 標普500 | 5,763.40 | 1.72% |
| 那斯達克100 | 20,156.00 | 2.04% |
川普政府可能延後或調整原定於 4 月 2 日實施的部分對等關稅措施，讓市場鬆了一口氣，美股週一 (24 日) 氣勢如虹，道瓊上漲 1.41%、標普 500 上漲 1.72%、那斯達克 100 指數則上漲 2.04%。
成份股中，AI 巨頭輝達漲幅超 3%，特斯拉連續 9 週下跌後反彈近 12%，NYSE FANG+ 指數創兩個月來最大漲幅。
美國總統川普週一還宣布，他將在不久的將來宣布對汽車、鋁和藥品徵收關稅，川普表示，如果出現戰爭等問題，美國將需要所有這些產品。
川普在白宮另一場活動中表示，美國可能會給予「很多國家」關稅減免，這些減免將於 4 月 2 日生效，他還透露未來將對木材和半導體徵收關稅。
另外，川普宣布，美國將對從委內瑞拉購買石油和天然氣的國家，徵收 25% 的關稅，以加大對委內瑞拉總統馬杜洛和中國的壓力，中國是南美國家原油出口的最大目的地，去年購買量為每天 27 萬桶。
川普五天內二度要求聯準會降息，正擴大對美國央行的壓力。他在週一的內閣會議上表示：「我希望聯準會降息，美國已經控制住通膨，而關稅很快就會帶來巨額收入。」
亞特蘭大聯準銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 週一稱，預計今年聯準會僅降息一次，低於先前預測的兩次，因為他認為今年的通膨將「非常不穩定」。
受關稅相關的材料價格上升影響，美國 3 月製造業採購經理指數 (PMI) 初值降至 49.8，跌至 50 以下，表明該產業陷入萎縮。
個股方面，美國反川普和馬斯克的示威潮，特斯拉汽車、門市頻頻遭到攻擊，美國聯邦調查局成立特斯拉反恐特別小組因應。特斯拉 (TSLA-US) 飆升 11.93% 至每股 278.39 美元，創美國大選日 (去年 11 月 6 日) 以來最大漲幅。
微軟 (MSFT-US) 微升 0.47% 至每股 393.08 美元。微軟週一確認 OneNote for Windows 10 將於 2025 年 10 月 14 日全面終止技術支援服務。
蘋果 (AAPL-US) 收紅 1.13% 至每股 220.73 美元。高通公司 (QCOM-US) 走高 2.08% 至每股 160.08 美元。中國商務部長王文濤週一分別會見蘋果執行長庫克 (Tim Cook) 和高通總裁兼執行長艾蒙 (Cristiano Amon)，討論兩家公司在中國的業務發展與中美經貿關係等議題。
高盛美股市場分析師表示：「川普關稅可能軟化的消息，推動部分板塊走高，亦解釋市場樂觀情緒，儘管美股經歷四週的波動，但已有穩定回升的跡象。」
高盛分析師認為：「股市有望繼續從賣超水平反彈，任何潛在關稅影響的減少都將成為上行催化劑，最糟時期預估已過，儘管下個月初我們將持續看到波動性加劇。」
高盛預測，外國投資者將繼續購買美股，儘管購買速度可能略微放緩，但整體流入趨勢將持續。
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.07964 | -0.15% |
| 美元兌日圓 | 150.66 | 0.90% |
美元週一 (24 日) 上漲，兌歐元和日圓攀升至數週高點，因數據顯示美國 3 月商業活動回升，且報導指出美國總統川普將在即將實施的關稅上展現一定彈性。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.26%，報 104.30。
週一歐元兌美元下跌 0.15%，至 1.07964 美元。
歐元區 3 月商業活動成長速度為七個月來最快，製造業長期低迷的狀況有所緩解，但服務業增長放緩。
歐元上週曾受德國擴大財政支出的樂觀情緒提振，一度升至 1 歐元兌 1.0955 美元，為去年 10 月初以來最高。不過，隨著德國聯邦參議院上週五通過解除所謂「債務剎車」的法案，歐元在法案正式批准前回落。
標普全球 (S&P Global) 公布的美國 3 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值從 2 月的 51.6 上升至 53.5。PMI 高於 50 表示私營部門擴張。
此次 PMI 的增長主要來自服務業，部分原因是隨著春季來臨氣溫回暖。而製造業則在連續兩個月增長後再次陷入萎縮區間。
UBS 外匯市場分析師表示，「整體來看，服務業對美國經濟更為重要，因此這對市場而言是個好消息。」
此外，美元兌日圓週一早些時候走強，因《彭博》與《華爾街日報》報導稱，川普政府可能在 4 月 2 日實施的對等關稅中排除部分特定產業。
川普週一表示，他將「在不久的將來」宣布針對汽車、鋁和製藥業的關稅。
UBS 分析師認為，「市場最初對關稅範圍和規模感到震驚，但近期開始以更審慎的態度看待。」
分析師表示，「市場對美國即將宣布的關稅是否會低於此前擔憂的程度抱持謹慎樂觀態度，這股樂觀情緒正影響外匯市場。」
不過，分析師也警告，「交易員仍對押注大方向持謹慎態度，因為美國政府的關稅計畫仍可能引發主要貿易夥伴的報復行動，這可能損害美國及全球經濟，並加劇貨幣市場波動。預計市場波動性將持續維持在較高水平。」
今年以來，市場對川普政府迅速推行有利經濟增長的政策抱有預期，但這些樂觀情緒逐漸轉變為對貿易關稅影響的擔憂，使美元承壓。交易員擔心，關稅措施可能推高通膨並在短期內拖累經濟增長。
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 上週五的數據顯示，投機客上週首次自去年 10 月以來轉為淨看空美元。
週一美元兌日圓上漲 0.90%，至 150.66，近期以來美元兌日圓貨幣對的走勢也與美國公債殖利率同步，美國 10 年期公債殖利率當日上升 8.3 個基點，至 4.335%。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
