2025年03月26日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,019.63 | 0.26% |
| 道瓊 | 42,602.10 | 0.08% |
| 標普500 | 5,781.50 | 0.31% |
| 那斯達克100 | 20,313.50 | 0.78% |
| 歐元兌美元 | 1.07902 | -0.06% |
| 美元兌日圓 | 149.90 | -0.50% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,019.63 | 0.26% |
金價週二 (25 日) 獲得避險需求支撐而上漲，主因是美國總統川普下週的關稅計畫可能推升通膨，也引發不確定性。
4 月 COMEX 黃金期貨上揚 0.26%，報每盎司 3,019.63 美元。
花旗大宗商品市場分析師表示：「投資人擔憂全球情勢，特別是美國的政策，因此買進黃金作為另類資產， 擔心美國政府拖累全世界、造成全球經濟衰退。」
黃金傳統上被視為地緣政治和經濟不確定性時期的避險投資工具，今年已經上漲超過 15%，並曾在 3 月 20 日締造每盎司 3057.21 美元的歷史天價。
川普日前已表示，不是所有他威脅要徵收的關稅都會在 4 月 2 日實施，而且，一些國家可能可以獲得豁免。金融時報報導，川普考慮分兩階段徵收關稅。
各界普遍認為，川普的關稅政策將抑制經濟成長、引發更高的貿易摩擦，並推升通膨。
亞特蘭大聯邦準備銀行總裁波斯提克 (Raphael Bostic) 說，他預估今年年底前，聯準會 (Fed) 可能只會降息一次。Fed 上週按兵不動，表示仍預期今年會有兩次降息。
投資人正在等待本週五公布的個人消費支出 (PCE)，以研判 Fed 政策動向。
花旗分析師在一份最新的研究報告中指出：「降息的機率似乎有一些消退，我認為整體來說，這對黃金這種通膨金屬來說，仍然是非常有利的環境... 我認為下一個上漲水準可能在 (每盎司)3125 美元左右。」
在此同時，美國表示已分別和烏克蘭、俄羅斯達成協議，確保能在黑海安全航行，並將將實施禁止針對兩國能源設施打擊的禁令。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,602.10 | 0.08% |
| 標普500 | 5,781.50 | 0.31% |
| 那斯達克100 | 20,313.50 | 0.78% |
消費者信心下滑至四年來最低，美股週二 (25 日) 開盤後狹幅震盪，道瓊指數終場小幅上漲 0.08%、標普 500 上漲 0.31%、那斯達克 100 指數上漲 0.78%。
美國週二稱俄羅斯和烏克蘭已同意在黑海停火，油價下滑，美國銅價飆升至歷史新高。
美國總統川普表示，最快將在本週宣布對進口車徵收新關稅，並計畫於 4 月 2 日正式啟動涵蓋多國的「對等關稅」措施，部分國家或許能取得豁免。
外媒報導，川普考慮分兩步驟實施新的關稅制度，在對貿易夥伴的調查完成後，行使很少動用的權力來實施緊急關稅措施。
消費者信心進一步下降，經濟衰退擔憂，促使債券殖利率下滑。
美國 3 月消費者信心指數跌至 92.9，為 2021 年 2 月以來的最低，衡量美國未來 6 個月經濟狀況的預期指數下降幅度更大，來到 65.2，創下 12 年來最低，該預期指數遠低於 80 這一關鍵門檻，往往預示著美國經濟將陷入衰退。
根據《CNBC》的最新調查，許多美國企業財務長 (CFO) 對經濟前景持悲觀態度，預估美國經濟將在 2025 年底前步入衰退。
評級機構穆迪週二警告，利率上升明顯削弱債務負擔能力，美國財政實力惡化速度將進一步加快，靈活性將大大降低。
個股方面，阿里巴巴主席蔡崇信警告，資料中心建設速度可能超過人工智慧 (AI) 服務的初期需求，進而形成泡沫。阿里巴巴 ADR (BABA-US) 下滑超 1% 報每股 132.75 美元。
蘋果 (AAPL-US) 收紅 1.37% 至每股 223.75 美元。全球開發者大會 (WWDC) 將於 6 月 9 日舉行，屆時蘋果將更新其作業系統，可能推出新款 Mac Pro，並推出一些 Apple Intelligence 改進。
歐洲汽車製造商協會的數據顯示，2 月特斯拉在歐盟的銷售量暴跌 47％至 1 萬 1743 輛。在週一大幅上漲之後，特斯拉 (TSLA-US) 走升 3.45% 至每股 287.99 美元。
川普媒體與科技集團 (TMTG-US) 飆升 8.85% 至每股 22.87 美元。TMTG 集團週一宣佈，其金融科技部門 Truth.Fi 已與 Crypto.com 簽署了一項非約束性協議，發行 ETF 商品。
摩根士丹利將該線上汽車銷售商的目標價從 260 美元上調至 280 美元後，Carvana (CVNA-US) 高升 3.76% 至每股 221.66 美元。
摩根大通美股分析師表示：「投資人對即將推出的關稅政策仍持謹慎態度。缺乏詳細資訊導致持續的不確定性，使許多投資人抱持觀望態度。」
摩根大通分析師指出：「市場情緒仍然謹慎。很明顯，一些投資人仍不相信最糟糕的時期已經過去。」
高盛美股市場分析師亦認為，隨著時間推進，關稅政策會逐漸明朗，令一些關鍵風險有所緩解，最近幾週市場上流行的逢高賣出策略是時候暫時按下暫停鍵了。
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.07902 | -0.06% |
| 美元兌日圓 | 149.90 | -0.50% |
美元週二 (25 日) 走低，因市場對美國總統川普計劃中的關稅仍存不確定性，交易員趨於謹慎。此前一天，市場對川普可能在關稅問題上保持彈性的樂觀情緒曾推動美元上漲。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.1%，報 104.19。此前曾攀升至三週高點 104.46。
週二歐元兌美元微跌 0.06%，報 1.0792 美元，稍早曾觸及 3 月 6 日以來最低點 1.0774 美元。
稍早公布的調查顯示，德國 3 月企業信心上升，顯示企業預期歐洲最大經濟體在連續兩年衰退後將迎來復甦。
法國央行總裁 Francois Villeroy de Galhau 則向德國媒體表示，歐洲央行 (ECB) 仍有進一步降息的空間，並可能在夏季結束前將存款利率從 2.5% 降至 2%。
UBS 外匯分析師認為，「在經歷週一的風險偏好交易後，全球市場週二則顯得較為謹慎，」她認為週一美元的上漲「僅僅是受到一些新聞標題的影響」。
川普週一表示，並非所有擬議中的關稅都會在 4 月 2 日實施，部分國家可能獲得豁免。
市場擔憂關稅將拖累美國經濟增長，並可能重新點燃通膨壓力，使美元承壓。然而，隨著市場對關稅影響的擔憂有所緩解，近幾週美元走勢趨於穩定。
週一公布的標普全球美國 PMI 數據顯示，服務業表現強於預期，這在一定程度上緩解了市場對美國經濟可能陷入短期衰退的擔憂。
不過，週二公布的數據顯示，美國 3 月消費者信心指數連續第四個月下降，並創下 12 年來的最低水平。
UBS 外匯分析師在研究報告中表示，「美國家庭原本預期川普將優先推動減稅和放鬆監管，但現在卻面臨財政緊縮以及可能大幅提高的貿易關稅，這加劇了家庭對財務和就業前景的憂慮，進而可能抑制消費支出。」
分析師指出，「隨著本週和下週一月末與季末資金重新平衡，美元可能獲得支撐，目前市場最大的流動性變化，是從第一季明顯不利美元的趨勢中出現逆轉，投資人開始在月末和季末削減美元空頭部位。」
美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 上週五公布的數據顯示，投機客自去年 10 月以來首次轉為淨看空美元。
交易員同時在關注俄烏可能達成的和平協議談判進展。
美國週二與烏克蘭和俄羅斯達成協議，宣布在黑海地區停火，並暫停對能源設施的攻擊。同時，華府也承諾將推動部分對莫斯科金融制裁的解除。
週二美元兌日圓下跌 0.50%，報 149.90，稍早曾觸及三週高點 150.944，由於美國公債殖利率當日走低，影響此利率敏感貨幣對的走勢。
日本央行 (BoJ) 週二公布的 1 月會議紀要顯示，決策官員當時曾討論進一步升息的步調，該會議最終決定將短期利率調升至 17 年來最高水平。
日本央行上週維持利率不變，並警告全球經濟不確定性上升，暗示未來升息時機將主要取決於美國關稅政策的影響。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
