2025年03月27日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,019.02 | -0.02% |
| 道瓊 | 42,404.50 | -0.46% |
| 標普500 | 5,705.00 | -1.32% |
| 那斯達克100 | 19,889.70 | -2.09% |
| 歐元兌美元 | 1.07528 | -0.35% |
| 美元兌日圓 | 150.56 | 0.44% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,019.02 | -0.02% |
受美元和美債殖利率攀升的拖累，金價週三 (26 日) 下滑，但在美國總統川普的關稅擔憂支撐下，仍保持每盎司 3000 美元以上的價格水準。
4 月 COMEX 黃金期貨下滑 0.02%，報每盎司 3,019.02 美元。
美元指數週三上漲 0.7%，使黃金對持有外幣的買家來說變得更為昂貴，同時，10 年期美債殖利率也上揚。
花旗大宗商品市場分析師表示，「由於關稅不確定性和地緣政治風險延續，黃金仍獲得避險興趣的支撐，破紀錄的天價支持著我的下一個上漲目標價、每盎司 3150 美元。」
川普週一表示，汽車關稅很快就會宣布，但 4 月 2 日的對等關稅可能會給部分國家減免。
花旗分析師認為，「如果關稅問題沒有人們想的嚴重，我們可能看到 (黃金) 修正。」
投資人因為擔心川普的關稅計畫會推升通膨、干擾經濟成長，紛紛轉進黃金等避險資產，尋找避風港。
傳統上被視為規避不確定性和通膨避險工具的黃金，今年來累計上漲超過 15%，並曾在 3 月 20 日創下每盎司 3057.21 美元的史上最高價紀錄。
投資人如今等待本週五將公布的美國個人消費支出 (PCE)，以研判美國聯準會(Fed) 的降息路徑。
分析師表示，「溫和的 PCE 通膨，可能強化偏鴿派的立場，並讓黃金持續獲得支撐。」
Fed 上週保持利率不變，但暗示今年稍晚可能降息。黃金本身不孳息，因此通常在低利率環境中有良好的表現。
明尼阿波利斯聯邦準備銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 說，雖然 Fed 在抑制通膨方面已有大幅進展，但要讓通膨回到 Fed 的 2% 目標，「還有許多工作要做」。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,404.50 | -0.46% |
| 標普500 | 5,705.00 | -1.32% |
| 那斯達克100 | 19,889.70 | -2.09% |
白宮證實川普即將宣布新汽車關稅，美股週三 (26 日) 走勢平淡，道瓊指數下跌 0.46%、標普 500 下跌 1.32%、那斯達克 100 指數則下跌 2.09%。
關稅戰煙硝四起，美國總統川普將於美國東部時間下午 4 時 (台灣時間週四上午 4 時) 舉行記者會，宣布對汽車進口徵收新關稅，特斯拉 (TSLA-US) 和通用汽車 (GM-US) 跌幅超 3%。
另外，市場關注川普對等關稅的「彈性」程度，川普近期接受 Newsmax 訪問談到對等關稅時表示，「我知道有一些例外情況，但不會有太多例外。」
外媒週二報導，川普對進口銅徵收關稅計畫，可能在最近幾週就會實施，比原本預定時間早了幾個月，促使銅期貨價格飆升至歷史新高。
美國聖路易聯準銀行總裁穆薩林 (Alberto Musalem) 週三警告，由於關稅和其他因素的變化，美國通膨可能停滯在央行 2% 的目標之上或進一步攀升。
關稅威脅迫在眉睫，美國企業趕在成本上漲前進貨，美國 2 月整體耐久財訂單增加 0.9%，優於預期的萎縮 1%。
個股方面，輝達 (NVDA-US) 重挫 5.74% 至每股 113.76 美元。多家媒體報導，中國國家發改委建議中企須採用符合高節能標準的晶片，恐將使輝達的 H20 晶片無法在中國銷售。
輝瑞 (PFE-US) 走弱 1.33% 至每股 25.21 美元，市場傳出輝瑞因政治原因推遲宣布 2020 年新冠疫苗成功而面臨聯邦調查。
電玩零售商 GameStop (GME-US) 飆升 11.43% 至每股 28.36 美元。GameStop 週二盤後公布的第四季財報亮眼，其董事會已一致批准買比特幣作公司儲備。
微軟 (MSFT-US) 收低 1.31% 至每股 389.97 美元。TD Cowen 週三發布最新研究報告指出，微軟已放棄美國和歐洲原定涉及 2 千兆瓦電力的新資料中心項目。Alphabet(GOOG-US) 旗下 Google 已獲得微軟在歐洲放棄的部份租約，而 Meta(META-US) 則獲得微軟在歐洲釋放的部分產能。
BofA 美股市場分析師表示：「關稅不確定性仍然高得離譜，這使得企業或消費者很難制定未來一天以上的計畫，而且市場參與者幾乎不可能對風險進行定價。」
BofA 美股分析師指出：「不確定性會導致支出陷入癱瘓，無論是消費者還是企業。如果推遲投資、支出和消費決策，那麼就會產生真正的經濟連鎖反應，這是我們需要考慮的。」
分析師認為：「關稅公告模糊不清，無疑已經打擊了風險情緒，因此，一旦公告發布，我們可能會看到風險資產和美元出現小幅反彈。」
巴克萊美股團隊也在一份最新的研究報告中表示：「關稅和疲軟的調查數據將在今年剩餘時間內對美股造成壓力，巴克萊將今年標準普爾 500 指數目標價從 6,600 點下調至 5,900 點。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.07528 | -0.35% |
| 美元兌日圓 | 150.56 | 0.44% |
美元週三 (26 日) 上漲，美元兌歐元升至三週高點，並兌日圓走強，因市場正等待美國總統川普宣布汽車關稅政策。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.33%，報 104.56。
週三歐元兌美元下跌 0.35% 至 1 歐元兌 1.07528 美元。
匯市交易員擔憂，這項貿易關稅可能打擊美國經濟增長，甚至重新引發通膨，但同時也在評估關稅是否會比預期溫和。
渣打銀行外匯分析師表示：「市場上每個人都在試圖弄清楚關稅政策將如何發展。」
分析師補充道：「投資人希望在正式宣布前避免市場壓力，但也有風險，最終公布的關稅可能比市場預期更強硬。」
川普週一表示，進口汽車關稅可能會在本週公布，而下週計劃推出一系列針對美國主要貿易逆差國的對等關稅。
川普及其經濟顧問承諾將於 4 月 2 日公布這些關稅，可能還包括部分產業的額外關稅措施。
在關稅宣布前，歐元大幅走弱，兌美元下跌 0.37%，至 1 歐元兌 1.0751 美元，連續六個交易日走跌。
歐盟貿易專員 Maros Sefcovic 週二與川普政府高層貿易官員會面，試圖避免美國對歐盟商品徵收高額關稅，但結果仍不明朗。
美銀表示，其專有資金流數據顯示，來自官方部門 (包括主權財富基金和央行) 的拋售歐元、買入美元行為自上週開始加速。
美銀外匯分析師認為：「這類資金流顯示，官方部門仍不相信『美國經濟優勢正在消退』以及『歐洲經濟復甦』的說法，否則可能會促使資金重新流向歐洲資產。」
另一方面，烏克蘭與俄羅斯週三互指對方違反美國斡旋達成的能源攻擊停火協議，而歐盟則表示，無法接受俄羅斯為黑海停火設定的條件。
美元週三稍早受到耐久財訂單意外上升的提振，小幅走強。
明尼阿波利斯聯準銀行總裁卡什卡里 (Neel Kashkari) 週三表示，他對關稅對美國經濟的影響仍感不確定，認為這可能推高物價，促使升息。但也可能拖累經濟增長，使聯準會 (Fed) 不得不降息。
聖路易斯聯準銀行總裁穆薩林 (Alberto Musalem) 則指出，美國通膨長期高於 2% 目標的風險正在上升，而進口稅提高可能會進一步加劇物價壓力。
週三美元兌日圓上漲 0.44%，至 1 美元兌 150.56 日圓。
日本央行 (BoJ) 總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 週三表示，若食品價格持續上漲導致整體通膨擴大，央行必須升息，但他也警告，日本核心通膨仍低於 2% 的年度目標。
美銀外匯分析師指出，「央行要加快升息步伐的門檻很高，因此不太可能比市場當前預期的更快緊縮政策。」
市場預計日本央行可能在 7 月進一步升息。
日央新任審議委員小枝淳子 (Junko Koeda) 則表示，目前日本的實際利率「極低」，且通膨在薪資成長的支持下持續加速。
日本一名執政黨高層告訴《路透》，日本經濟基本面顯示，日圓實際價值應接近 120-130 兌 1 美元，而非目前的 150 左右，因此政府正考慮採取措施扭轉資本外流。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
