2025年04月01日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,123.89 | 1.30% |
| 道瓊 | 41,937.00 | 1.23% |
| 標普500 | 5,598.90 | 0.74% |
| 那斯達克100 | 19,226.30 | 0.23% |
| 歐元兌美元 | 1.08172 | -0.12% |
| 美元兌日圓 | 149.93 | 0.05% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,123.89 | 1.30% |
金價週一 (31 日) 漲破每盎司 3100 美元，創歷史天價，投資人心理層面受到一系列因素影響，包括對美國即將開徵關稅的擔憂，這也讓金價寫下 1986 年以來最強單季表現。
週一 4 月 COMEX 黃金上漲 1.30% 至每盎司 3,123.89 美元。
黃金第 1 季上漲 19.3%，是自 1986 年第 3 季大漲 24% 迄今最佳，今年來已經 18 次創下歷史新高。
花旗大宗商品市場分析師表示：「持續縈繞著關稅的不確定性已經影響到股市，並在黃金市場帶來新一輪避險買盤，一路上有許多技術性阻力，可能導致獲利了結賣壓或拉回。但多頭趨勢將持續，基本面的支撐仍在。」
美國總統川普預定 4 月 2 日宣布對等關稅，而汽車關稅將在 4 月 3 日生效。
川普週日表示，如果他察覺俄羅斯有意阻撓美國終結烏克蘭戰爭的努力，他將對購買俄羅斯石油的買家課徵 25-50% 的次級關稅。
黃金繼去年上漲 27% 後，今年來又上漲超過 18%，支撐因素包括有利的貨幣政策環境、強勁的央行買盤、對指數股票型基金 (ETF) 的需求等。
技術面來看，黃金的相對強弱指數 (Relative Strength Index，RSI) 保持在 77 以上，代表市場已經超買，但是分析師指出，這種動能已經違背了所有定位價格標準的邏輯。
華爾街大銀行紛紛提高黃金目標價，原因是貿易戰緊張和央行買盤。高盛甚至預估，在極端的市場情況下，未來 12 個月可能超越每盎司 4500 美元。
道明證券 (TD Securities) 大宗商品分析師則認為：「跡象顯示中國購買黃金的力道強勁，我們預期，和川普貿易政策有關的不確定性，將持續帶動宏觀基金購買黃金。」
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 41,937.00 | 1.23% |
| 標普500 | 5,598.90 | 0.74% |
| 那斯達克100 | 19,226.30 | 0.23% |
美國對等關稅公布在即，美股在 3 月最後的交易日 (31 日) 震盪收紅，道瓊指數上漲 1.23%、標普 500 上漲 0.74%、那斯達克 100 指數則上漲 0.23%。
黃金現貨價格突破每盎司 3,100 美元整數關卡上方，黃金概念股穩升。川普威脅向俄羅斯採購石油的國家徵收關稅，油價走升，能源股同步走高。2025 年至少降息三次的可能性上升，10 年期公債殖利率下降 3 個基點至 4.22%。
在貿易戰最新升級的過程中，川普準備本週對「所有美國貿易夥伴」徵收廣泛的「對等」關稅。川普還計劃本週對所有外國製造汽車徵 25% 的關稅。
白宮發言人李威特 (Karoline Leavitt) 週一表示，關稅將以「國家為基礎」，而不是以行業為基礎，但她補充，川普總統仍致力於實施行業關稅。
受關稅不確定性影響，高盛將美國經濟衰退的可能性從 20% 上調至 35%，將標普 500 指數年底目標下調至 5700 點，並預測聯準會將進一步降息。
個股方面，特斯拉 (TSLA-US) 收低 1.67% 至每股 259.16 美元，特斯拉預計將於週三公布第一季交車情況，Stifel 的分析師將特斯拉的目標股價從 474 美元下調至 455 美元，並下調交車預測。
聯電 ADR (UMC-US) 飆升 9.16% 至每股 7.15 美元。日媒報導，格芯 (GlobalFoundries) 考慮與聯電合併，成為全球第二大晶圓代工廠，以因應全球地緣政治變化日益緊張。
蘋果 (AAPL-US) 回升 1.94% 至每股 222.13 美元。蘋果正加速在印度擴張生產，外媒報導，鴻海計劃在 2025 年將其在印度的 iPhone 產量提高至前一年產量的兩倍。
Alphabet (GOOGL-US) 收紅 0.20 至每股 154.64 美元。美國獨立研究公司 MoffettNathanson 發布報告指出，Google 旗下的影片分享網站 YouTube 市值或達 5,500 億美元。
安謀 (Arm)(ARM-US) 收黑 0.94% 至每股 106.79 美元。安謀高層表示，公司預估到今年年底，全球資料中心中央處理器 (CPU) 市占將激增至 50%，遠高於去年 (約 15%)。
美國食品藥物管理局 (FDA) 生物製劑評估研究中心（CBER）主管馬克斯（Peter Marks) 宣布請辭，消息公布後，疫苗股普遍下跌，莫德納 (MRNA-US) 下殺 8.90% 至每股 28.35 美元。
高盛美股市場分析師表示：「白宮 4 月 2 日公布的不僅是關稅本身的細節，而且市場希望了解關稅的實施過程，確定貿易規則實際上對市場來說可能是一件好事。」
高盛分析師認為： 「我們繼續在關稅不確定性和對下一步行動的保密背景下進行交易，因此，投資人首先拋售股票並等待，這具備恐慌性拋售的所有特徵，換言之，反彈即將到來。」
高盛分析師指出：「儘管隨著投資人對關稅的『交戰規則』和『重測近期低點』有了一定程度的了解，市場可能會得到一些緩解，但我們認為短期內市場仍將保持波動，市場不太可能在短期內回到新的高點。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.08172 | -0.12% |
| 美元兌日圓 | 149.93 | 0.05% |
美元週一 (31 日) 上漲，但整體仍創 2024 年 7 月以來最大季跌幅。市場對美國關稅政策的不確定性讓交易員大多保持觀望，等待總統川普的貿易政策明朗化。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.2%，報 104.2，但本月累計下跌 3.1%，為 2022 年 11 月以來最大單月跌幅。
週一歐元兌美元下跌 0.12%，報 1.08172，但本季仍上漲 4.5%，創下 2022 年第三季以來最大單季漲幅，主要受到德國財政改革的推動。
歐洲央行 (ECB) 總裁拉加德 (Christine Lagarde) 週一表示，美國關稅政策的實施，意味著歐洲必須加強自身經濟掌控能力，並重申關稅及報復性措施可能影響歐元區成長。
HSBC 外匯市場分析師表示：「市場對美國經濟感到擔憂，尤其是對川普政府的關稅政策及其影響。」
HSBC 外匯分析師指出：「沒有人確切知道川普會做什麼，也沒人知道其他國家會如何回應，更重要的是，沒有人知道這對經濟的影響究竟如何。」
市場對白宮週三將公布的新一輪關稅措施感到緊張。目前細節仍有限，但川普週日晚間表示，幾乎所有國家都將受到關稅影響。
川普上週五表示願意與某些國家達成協議，以避免被徵收關稅，但據《華盛頓郵報》報導，川普週末私下敦促顧問採取更強硬立場。
HSBC 外匯分析師表示：「市場情緒受到 4 月 2 日關稅公告的影響，導致貨幣市場維持整理格局。」
隨著關稅引發全球經濟震盪，高盛將美國經濟衰退機率從 20% 上調至 35%，並預測 Fed 與 ECB 將各進行三次降息，高於先前預測的兩次。
週一美元兌日圓上漲 0.05% 至 1 美元兌 149.93 日圓，此前上週五 (28 日) 數據顯示美國核心 PCE 通膨高於預期，引發停滯性通膨的擔憂，累計美元兌日圓本季下跌 4.7%，為 2024 年 7 月以來最大單季跌幅。
日圓作為避險貨幣，週一早盤一度走強，但隨後回吐部分漲幅，黃金則創下歷史新高，因投資人避險情緒升溫，對即將實施的關稅措施感到不安，擔憂美國通膨與經濟成長前景。
黃金價格飆升至每盎司 3,123.89 美元，連續三個交易日創下歷史新高。
HSBC 外匯分析師認為：「市場需要對關稅、貿易與稅收政策有更多確定性，也許我們會在 4 月 2 日獲得更多答案。」
本週除了關稅政策，投資人還將迎來一系列美國經濟報告，包括就業與薪資數據，這些數據將揭示美國經濟在川普第二任期下的表現。
此外，聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 與其他央行官員的演講，也可能提供利率走向的線索。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
