2025年04月11日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,175.06 | 3.00% |
| 道瓊 | 39,540.10 | -3.02% |
| 標普500 | 5,263.70 | -3.91% |
| 那斯達克100 | 18,336.80 | -4.45% |
| 歐元兌美元 | 1.11946 | 2.28% |
| 美元兌日圓 | 144.42 | -2.20% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,175.06 | 3.00% |
金價週四 (10 日) 創新高，顯示儘管美國總統川普宣布暫緩對等關稅 90 天，但美國對中國加徵關稅總計達到 145%、美中貿易戰局勢緊繃，鞏固了避險需求。
週四 5 月 COMEX 黃金期貨上漲 3.0% 至每盎司 3,175.06 美元。
黃金價格上一次創新高發生在 4 月 3 日，當時川普剛宣布對等關稅，但之後多呈現下跌，原因是投資人急於變現以彌補其他資產的虧損。
川普週三宣布將暫緩對大多數國家的對等關稅，但把中國的稅率從 104% 提高到 125%。白宮官員週四透露，以目前的 125% 稅率加上之前已經徵收的 20%，對中國關稅總計達到 145%。
花旗大宗商品分析師表示：「黃金重拾避險魅力，重回歷史新高。然而，與其他貿易夥伴達成協議的可能性，對黃金的上漲前景構成巨大風險，不僅如此，若聯準會 (Fed) 降息押注降溫，就可能強化美元，並讓黃金面臨逆風。」
美元指數 (DXY) 週四下跌逾 1%，這使黃金對持有外幣的買家來說變得相對便宜。
美國週四公布的數據顯示，3 月消費者物價指數 (CPI) 意外下滑，儘管川普對中國加徵關稅，仍代表通膨風險存在。
CPI 出爐後，交易員押注 Fed 將在 6 月恢復降息，到今年年底前則有可能累積降息 1 個百分點。
花旗分析師 認為：「央行正在買黃金，只要資金持續流入 ETF，而且貨幣政策風險加深，就有許多持續支撐金價的重要動能。」
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 39,540.10 | -3.02% |
| 標普500 | 5,263.70 | -3.91% |
| 那斯達克100 | 18,336.80 | -4.45% |
美中關稅大戰白熱化，經濟衰退擔憂席捲華爾街，美股週四 (10 日) 回吐前一日大部分的驚人漲幅，道瓊指數下跌 3.02%、標普 500 下跌 3.91%、那斯達克 100 指數下跌 4.45%。
美中掐喉戰持續，白宮週四公布備忘錄，川普對中國的關稅徵收已經達到至少 145%，包括 125% 的對等關稅，還有川普今年針對中國進口商品徵收的 20% 關稅。
美國白宮經濟顧問哈塞特 (Kevin Hassett) 透露，美國正在認真考慮來自 15 個國家的關稅協議提案，而且已接近跟當中一些國家達成協議。
哈塞特還指出，週三美債市場暴跌，使得川普總統「更加緊迫」做出暫停對大多數國家徵收對等關稅 90 天的決定。
10 年期和 30 年期美債週三和週四拍賣進展順利，但殖利率小幅走高，一些分析師表示，這表明市場對美國經濟成長和美國經濟「例外論」越來越不信任。
聯準會官員擔心，消費信心下滑將抑制支出和投資，他們仍然認為關稅對經濟成長構成打擊，也增加通膨上升的風險，並使貨幣政策陷入困境。
芝加哥聯邦準備銀行總裁古斯 (Austan Goolsbee) 表示，關稅如同一種停滯性通膨衝擊，為聯準會帶來挑戰，因為沒有通用的應對方案來應對這種衝擊。
個股方面，關稅導致需求疲軟和汽車價格上漲，給二手車市場帶來額外壓力，CarMax (KMX-US) 暴跌 17.00% 至每股 66.45 美元。Carvana (CVNA-US) 重摔 7.61% 至每股 203.66 美元。
微軟 (MSFT-US) 下滑 2.34% 至每股 381.35 美元。關稅不確定性預計將對雲端運算和人工智慧支出造成壓力，Wedbush 估計，在當前不確定時期，美國許多雲端運算和人工智慧計劃中，有 10%-15% 可能會被推遲或放緩。
蘋果 95% 的產品製造都是在海外進行，而關稅風暴使蘋果面臨最大風險，蘋果 (AAPL-US) 重挫 4.24% 至每股 190.42 美元。摩根士丹利分析師在週三報告中表示，蘋果需要將印度的 iPhone 產量增加一倍，才能完全擺脫對美國消費者和中國製造業的依賴。
疫苗製造商 Novavax (NVAX-US) 週四收盤暴跌近 20% 至每股 5.43 美元。此前美國衛生與公眾服務部部長小羅伯特 · 甘迺迪 (Robert F. Kennedy Jr.) 對該公司的新冠疫苗表示擔憂。
安聯首席經濟顧問 Mohamed El-Erian 表示：「關稅戰停 90 天是一個很好的時限，但很快人們就會開始問接下來會發生什麼。」
高盛美股分析師則指出：「儘管對未採取報復性關稅措施的國家暫緩徵收關稅 90 天，但市場波動性可能仍然很高，今年年初的數據表明，無論貿易政策如何，美國經濟都在放緩。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.11946 | 2.28% |
| 美元兌日圓 | 144.42 | -2.20% |
美元週四 (10 日) 下跌， 兌瑞士法郎更跌至 10 年新低，市場持續消化美國總統川普對關稅政策的戲劇性逆轉。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 1.87%，報 100.98。
週四歐元兌美元上漲近 2.28%，至 1.11946 美元，創下 2023 年 7 月以來新高，以及 2022 年以來最大單日漲幅。
前一日川普週三震驚金融市場，撤回不到 24 小時前才實施的對貿易夥伴的高額關稅，川普宣布所謂的「解放日關稅」暫停 90 天，但仍維持對多數國家的 10% 全面關稅。
隨後歐盟執委會主席馮德萊恩 (Ursula von der Leyen) 週四表示，在川普暫停關稅之後，歐盟也將暫緩首輪反制措施。
然而，針對中國的進口商品，美方立即將關稅提高至 125%，作為對中國早前將報復性關稅升至 84% 的回應。白宮證實，加上新徵關稅後，美國對中國進口品的總體關稅現已達到 145%。
而週三，美元兌避險貨幣日圓一度回升，華爾街三大指數也因關稅暫緩帶來的短暫利多而上漲，但到了週四，交易員重新調整部位。
週四美元兌日圓下跌 2.20%，至 144.42 日圓，累計本月以來，美元兌日圓累計已下跌逾 3%。
BofA 外匯市場分析師表示，「直到昨天宣布 90 天寬限期前，市場對整個關稅體系還在進行大幅重估。現在雖然暫停了，但所有調整基本上又被重新修正。」
BofA 分析師指出，「把世界看作零和遊戲毫無幫助，我不認為這是零和局，但川普政府正朝這個方向推進，市場需要更高的美國利差，投資人才願意繼續持有美元資產。」
美國勞工部週四公布數據顯示，3 月消費者物價意外下降，儘管如此，經濟學家認為在高關稅壓力下，通膨的改善難以持久。
美國 10 年期公債標售強勁，使得殖利率下滑，也進一步壓低美元。10 年期美債殖利率下降 2 個基點，至 4.376%。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
