2025年04月16日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,229.20 | 0.59% |
| 道瓊 | 40,322.80 | -0.33% |
| 標普500 | 5,387.20 | -0.18% |
| 那斯達克100 | 18,784.10 | 0.14% |
| 歐元兌美元 | 1.12776 | -0.64% |
| 美元兌日圓 | 143.13 | 0.11% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,229.20 | 0.59% |
金價周二 (15 日) 上漲，得益於美國關稅政策反覆帶來的避險需求，而美元貶值也拉抬金價。
5 月 COMEX 黃金期貨上漲 0.59% 至每盎司 3,229.20 美元。
花旗大宗商品分析師表示：「交易員正在等待下一個驅動黃金市場的重大基本面發展，但技術圖表仍看漲。市場上仍有避險需求。」
美國聯邦政府官報顯示，美國政府正在推動對藥物和半導體進口的調查。美國總統川普周日說，將在未來一周宣布對進口半導體產品的關稅稅率。
黃金是政治和金融不確定時期的避險資產，今年以來共上漲 23%，多次創下歷史新高。
美元指數周二處於近三年低點，使黃金對持有外幣的海外買家來說變得相對便宜。
投資人正在等待聯準會 (Fed) 主席鮑爾預定周三發布的演說，以尋找和利率相關的線索。
另外，據彭博引述知情人士透露，中國人民銀行 (大陸央行) 已為一些商業銀行發放新的黃金進口配額。在貿易戰升級背景下，中國大陸政府對機構和散戶投資者強烈的避險需求作出回應。
報導指出，人民銀行通常會限制進入黃金消費市場的實物黃金數量。知情人士稱，人行上周發放了額外配額，以滿足大幅增加的市場需求。
知情人士還表示，發放額外配額的決定是人行日常職能的一部分，是應商業銀行的要求做出的。他們補充說，這不應解讀為人行對黃金價格的立場或者購買黃金的跡象。
自 2022 年底以來，黃金價格已經上漲一倍，投資者在地緣政治不確定的情況下紛紛囤積黃金。貿易緊張局勢更是加劇人們對黃金的需求，過去幾個月推動金價屢次觸及紀錄高位。
實際上，人行已連續五個月增持黃金。近日更新的官方儲備資產資料顯示，2025年3月末，中國大陸官方黃金儲備為7,370萬盎司，較前月末增加9萬盎司。
今年第 1 季，在 COMEX 黃金主力期貨價格屢次刷新歷史新高的背景下，大陸央行依然持續增持黃金。
據證券時報報導，大陸國家金融與發展實驗室特聘高級研究員龐溟指出，從短期來看，人行繼續穩健增持黃金，更多是出於應對外部不穩定不確定性因素。從中期來看，伴隨著美國經濟增長放緩機率提升、美國聯準會降息週期開啟和美元走弱的態勢，各國央行和投資者都會繼續增持黃金投資。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 40,322.80 | -0.33% |
| 標普500 | 5,387.20 | -0.18% |
| 那斯達克100 | 18,784.10 | 0.14% |
關稅引發的不確定性持續打壓市場情緒，受醫療保健和消費類股拖累，美股三大指數週二 (15 日) 漲跌不一，道瓊指數終場下跌 0.33%、標普 500 下跌 0.18%、那斯達克 100 指數則上漲 0.14%。
最近幾個交易日的大幅波動相比，美股週二走勢平淡。被稱為華爾街「恐懼指標」VIX 在上週觸及 60 左右的高點後，在週二跌破 30。
美國總統川普呼籲中國與他接觸及洽商，以啟動解決世界兩大經濟體之間不斷升級的貿易爭端談判。
同時，川普政府正在對藥品和半導體產品的進口展開調查，以評估是否對這些產業徵收關稅。
白宮發言人李威特 (Karoline Leavitt) 週二表示，川普政府與逾 15 個貿易夥伴進行談判，希望很快會達成一些協議。與中國會否進行貿易談判取決於對方，中方必須首先接觸美方，兩國才會開啟談判。
企業財報陸續公布，花旗、美銀等多家主要銀行公佈的業績表明，儘管經濟逆風不斷加大，但企業獲利仍具有韌性。
多位聯準會官員也將於本週發表講話，其中最引人注目的是主席鮑爾將於週三發表講話。
個股方面，醫療保健股為週二重災區，莫德納 (MRNA-US)、捷邁公司 (ZBH-US) 和 Molina Healthcare (MOH-US) 分別下跌 2.09%、4.61% 和 3.75%。
中國已下令其航空公司暫停接收波音飛機，波音 (BA-US) 下滑 2.39% 至每股 155.52 美元。
聯合航空 (UAL-US) 週二收紅 1.99% 至每股 67.00 美元，盤後股價飆升超 5%。 該公司維持其全年利潤預期，但警告「經濟衰退」情況將削弱需求並大幅降低盈利。
美國銀行 (BAC-US) 勁揚 3.49% 至每股 37.99 美元。美銀第一季營收揚升 6% 至 274 億美元，主因股票交易營收大增 17% 至 21.8 億美元。上季淨利息收入 (NII) 升 2.9% 至 144 億美元。
花旗 (C-US) 走高 1.87% 至每股 64.33 美元。花旗營收攀升 3% 至 216 億美元，淨利暴升 21% 至 41 億美元。
嬌生 (JNJ-US) 小跌 0.50% 至每股 153.62 美元。嬌生醫療設備銷售額未達預期，儘管第一季營收和利潤超過華爾街預期。嬌生執行長表示，對藥品徵收關稅可能會造成供應鏈中斷。
富國銀行美股分析師研判：「市場一直在渴望任何積極訊號，上週末關於電子產品和手機豁免消息對市場情緒非常有利，因此前幾日我們看到市場有所反彈。」
富國銀行分析師表示：「當某些行業開始出現關稅豁免時，市場會開始認為這些關稅可能不會是全面性的，甚至可能會有進一步的減免。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.12776 | -0.64% |
| 美元兌日圓 | 143.13 | 0.11% |
美元周二 (15 日) 上漲，兌歐元和日元走升，在上周美元指數重挫逾 3% 後，呈現初步反彈跡象。但投資人仍保持謹慎，擔憂美國總統川普的貿易關稅對美國經濟的衝擊。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.5%，結束連續五天跌勢。
週二歐元兌美元下跌 0.64%，報 1.12776 美元，上周曾觸及三年高點 1.14736 美元。
近期關稅政策的快速轉變削弱了市場對美國政策制定者的信心，也促使投資人將資金撤出美國，轉向其他較為穩定的市場。這導致美國公債殖利率上周急遽上升，也削弱了美元的吸引力。
瑞銀外匯分析師表示：「近期美元走勢主要受資產流動影響，而非傳統的短期驅動因素，例如利差，市場似乎正在重新評估美國的特殊優勢地位。」
瑞銀分析師指出，投資人資金撤離美國的原因包括「美國經濟放緩、對關稅政策的不確定性、更廣泛的美國政策風險，以及對歐洲市場的投資情緒改善、美國稅務資金流出等因素。」
周二公布的數據顯示，美國 3 月進口價格意外下跌，主要因能源產品價格下降，這是通膨在川普大規模關稅生效前已降溫的最新跡象。
目前本周交易相對平靜，但投資人依然保持謹慎，以等待更明確的關稅政策方向。
高盛外匯及利率市場分析師則表示，「上周市場重點是去槓桿、清算，以及資金自美國資產重新配置。本周因假期縮短，市場氣氛相對平靜。」
本周五因耶穌受難日 (Good Friday)，美國多數市場將休市，但外匯市場仍持續運作。
高盛分析師在報告中表示，歐元兌美元是目前最被高估的貨幣對之一，顯示歐元正成為市場對美元信心流失的「首選管道」。
高盛補充，資金從美國流向歐洲資產，加上美元避險吸引力下滑，可能繼續支撐歐元的高估值。
周二數據顯示，德國投資人信心在 4 月創下 2022 年俄羅斯入侵烏克蘭以來的最大跌幅，反映出美國關稅引發的市場不確定性。
歐洲央行 (ECB) 的借貸調查顯示，歐元區銀行在上一季進一步收緊企業信貸，並預期在未來將繼續提高貸款門檻，因為對經濟前景的擔憂升高。
市場預期歐洲央行將在周四結束的兩日會議中，宣布降息 25 個基點。
週二美元兌日元上漲 0.1１%，報 143.1３ 日元，距離上周五創下的六個月低點 142.048 日元不遠。
日本首席談判代表赤澤亮正 (Ryosei Akazawa) 周二表示，日本將尋求美國完全取消川普政府實施的額外關稅。他預計本周前往華盛頓展開為期三日的會談。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
