2025年05月01日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,287.88 | -0.87% |
| 道瓊工業指數 | 40,680.90 | 0.25% |
| 標普500指數 | 5,591.60 | 0.61% |
| 那斯達克100指數 | 19,734.00 | 1.17% |
| 歐元兌美元 | 1.13275 | -0.47% |
| 美元兌日圓 | 143.06 | 0.57% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,287.88 | -0.87% |
金價週三 (30 日) 下跌，美國公布第 1 季國內生產毛額 (GDP) 不如預期後，市場對聯準會 (Fed) 降息的預期心理升高，使黃金跌幅收斂。
6 月 COMEX 黃金期貨下跌 0.87% 至每盎司 3,287.88 美元。
週三美國週三公布第 1 季 GDP 折合年率萎縮 0.3%，在美國總統川普的關稅政策生效之前，企業趕忙進口外國商品。
花旗大宗商品分析師表示：「黃金仍然信心滿滿的處於牛市，今天的數據代表 Fed 降息的路徑更加容易，這對黃金是利多。」
花旗分析師認為，由於金價最近大漲到 3,500 美元，因此預期將盤整一段時間。
交易員週三表示，到了 6 月，經濟下滑的跡象將更加明顯，這會促使 Fed 恢復降息，最終到今年年底前會調降整整 1 個百分點。
黃金本身不孳息，且通常在政治和金融動盪中是安全避風港，當遇到低利率環境，通常也有好表現，黃金曾在 4 月 22 日漲到每盎司 3,500.05 美元的歷史新高。
美國週三另公布，不計波動較大的食品和能源後，3 月核心個人消費支出 (PCE) 物價指數年比上漲 2.6%，為 Covid-19 疫情以來最小年增率，第 1 季核心 PCE 上漲 3.5%，較去年第 4 季的 2.6% 升溫。
交易員正在等待本週重頭戲，也就是本週五的 4 月非農就業報告，屆時可能幫助研判 Fed 的利率展望。
中國市場因勞動節，將於 5 月 1 日至 5 日休市。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊工業指數 | 40,680.90 | 0.25% |
| 標普500指數 | 5,591.60 | 0.61% |
| 那斯達克100指數 | 19,734.00 | 1.17% |
美國第一季經濟驚見負成長，美股週三 (30 日) 早盤一度跌超 2%，尾盤轉漲，道瓊指數終場上漲 0.25%、標普 500 上漲 0.61%、那斯達克 100 指數則上漲 1.17%。
美股從當日低點反彈，原因之一是中媒有消息指出，美國已主動聯繫中國，尋求就關稅問題進行談判。
另外，《路透》引述消息人士報導，中國近期已擬定一份美國進口商品的「白名單」，列出可免徵最高達 125% 關稅的項目，並已私下通知相關企業。
投資人週三同時消化大量經濟數據，其中最引人注目的是美國經濟三年來首次出現萎縮。
美國今年前 3 個月國內生產毛額（GDP）意外萎縮 0.3%，為 2022 年以來首見下滑，反映出川普徵收關稅之前，美國進口激增，以及消費者支出放緩。
在 GDP 數據發布前，有「小非農」之稱的 ADP 就業報告顯示，4 月民間新增就業僅 6.2 萬人，不僅遠低於市場預期，更創下自去年 7 月以來的 9 個月新低，凸顯企業對川普政府貿易政策與經濟前景的不安情緒升溫。
市場預計聯準會不會在 5 月 6 日至 7 日的下一次會議中調整利率。投資人將於週五獲得最新的非農就業數據。
微軟 (MSFT-US) 週三上揚 0.31% 至每股 395.26 美元，盤後股價勁揚超 6%，微軟週三盤後公布優於預期的財報，主要受惠於雲端業務的強勁訂單。
Meta (META-US) 週三收低 0.98% 報每股 549.00 美元，盤後股價急升逾 5%，Meta 第一季財報優於預期，將全年資本支出預期上調至 1,140 億美元至 1,190 億美元。儘管人們擔心關稅不確定性會導致廣告業務放緩，但 Meta 表示，預計第二季營收將在 425 億美元至 455 億美元之間，高於華爾街預期。
美超微 (SMCI-US) 週三暴跌 11.50% 至每股 31.86 美元。美超微大砍銷售及獲利預期，因客戶延後支出，市場對 AI 相關投資可能出現降溫的擔憂進一步升溫。
有「景氣金絲雀」之稱的開拓重工 (Caterpillar) (CAT-US) 週三公布第一季獲利和營收降幅超預期，原因是經濟不確定性導致需求疲軟，但開拓重工堅持 1 月的預測，假設目前關稅水準保持不變，2025 年銷售額將略有下降。該股週三收紅 0.68% 至每股 309.27 美元。
星巴克 (SBUX-US) 重摔近 6% 至每股 80.05 美元，因該咖啡連鎖品牌全球同店銷售連續第五季下滑，顯示其轉型策略成效有限，未見顯著成果。 美股四月行情震盪劇烈，市場在川普關稅施壓和各國釋出談判善意的交錯消息中起伏不定，標普累跌 0.9%，該指數在 4 月 7 日短暫跌入熊市區域。道瓊單月跌幅超過 3%，那指月升幅約 0.9%。
BofA 美股分析師表示：「數據表明經濟正面臨更多停滯性通膨，經濟萎縮且物價上漲幅度均超出預期。貿易是主要拖累因素，因關稅實施前進口大幅增長。數據越來越表明，美國經濟衰退可能已經開始。」
BofA 分析師指出：「這些數據都不應令人意外，但仍是負面消息，且難以認為消費者目前的狀態有所改觀。圍繞經濟前景的不確定性將主導消費者和企業，經濟陷入衰退的風險正在上升。
BofA 分析師表示：「也許我們會看到聯準會在 2025 年下半年降息，如果看到勞動市場報告表現較弱。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.13275 | -0.47% |
| 美元兌日圓 | 143.06 | 0.57% |
美元週三 (4 月 30 日) 上漲，儘管美國第一季國內生產毛額 (GDP) 萎縮，表現不如市場預期，但仍優於部分美國大型銀行此前的悲觀預測。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.51%，報 99.68。
週三歐元兌美元下跌 0.47%，至 1 歐元兌 1.13275 美元。
美國商務部的初步估計顯示，第一季 GDP 下滑 0.3%，主因是在川普政府即將對大多數商品加徵關稅前，企業急於進口貨品，使進口激增拖累經濟。數據顯示，首季進口量飆升 41.3%。
路透訪調經濟學家原預測 GDP 將成長 0.3%，但高盛預期收縮 0.8%，摩根大通甚至預估萎縮 1.75%。去年第四季 GDP 為成長 2.4%。
不過，消費者支出仍持續增長，儘管速度適中。第一季家庭在服務項目，特別是醫療照護領域支出成長 2.4%，展現出家庭消費的韌性。
HSBC 外匯分析師指出，「GDP 下滑主要來自進口激增，而進口會從 GDP 中扣除，這應與預期關稅有關。如果將這因素正常化，實際上第一季 GDP 應會呈現正成長，但這對第二季而言並不是個好兆頭。」
另一項報告顯示，美國 3 月消費者支出與所得雙雙上揚，通膨年增率則放緩，也為美元帶來支撐。數據顯示，3 月個人所得增長 0.5%，支出增加 0.7%，均優於路透調查的經濟學家預期。
聯準會 (Fed) 偏好的通膨指標個人消費支出 (PCE) 物價指數，3 月年增 2.3%，低於 2 月的 2.7%。核心 PCE 年增 2.6%，低於前一月的 3.0%。在月增幅方面，整體與核心 PCE 皆與上一個月持平。
Capital Economics 經濟學家表示，「3 月核心 PCE 幾乎持平是個好消息，但由於數據尚未反映關稅全面實施的影響，未來幾個月核心通膨恐將明顯回升。」
在 PCE 數據公布後，美國利率期貨市場仍預期 Fed 將於 6 月恢復降息，全年總計或降息 100 個基點，年底政策利率區間將降至 3.25%-3.50%。
其他數據方面，全美房地產經紀人協會 (NAR) 的待售房屋指數 3 月躍升 6.1%，至 76.5，為 2023 年 12 月以來最大單月增幅。
美國 ADP 就業報告則顯示，4 月民營企業新增就業僅 6.2 萬人，遠低於市場預期的 11.5 萬人，且 3 月數據也下修至 14.7 萬人。
Capital Economics 經濟學家表示，「GDP 與 ADP 數據呈現出停滯性通膨的跡象，即消費仍高，但成長疲弱，這對經濟來說是最糟的情況之一，美元在數據出爐後略為走強，但整體波動不大。」
週三美國一系列經濟數據公布後，美元兌日圓上漲 0.57%，至 143.06 日圓，而美元兌日圓先前於 4 月創下了自 2024 年 7 月以來最大單月跌幅。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
