2025年05月05日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,240.68 | 0.10% |
| 道瓊 | 41,292.80 | 1.52% |
| 標普500 | 5,682.90 | 1.72% |
| 那斯達克100 | 20,086.80 | 2.01% |
| 歐元兌美元 | 1.12988 | 0.11% |
| 美元兌日圓 | 144.85 | -0.30% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,240.68 | 0.10% |
金價週五 (2 日) 從前日的兩週低點反彈，但由於美中關稅僵局有緩解跡象，加上美國 4 月非農就業報告強勁，讓黃金漲幅有限，本週仍累計下跌逾 2%。
6 月 COMEX 黃金期貨上漲 0.10% 至每盎司 3,240.68 美元。
中國商務部週五表示，美國再次表達願意就關稅協商的立場，北京已敞開談判大門。
花旗大宗商品分析師表示：「看起來 3,500 美元可能有一段時間都會是黃金的頂部，特別是如果一些貿易協議開始出現，而且出現一些承擔風險的胃納，突破自關稅談判以來的負面氛圍。」
金價稍早一度因強勁的非農就業報告而回吐漲幅。美國勞工部週五公布，4 月非農就業新增 17.7 萬人，雖然小於 3 月經下修的 18.5 萬人，但仍比市場預估的 13 萬多了不少。
由於這份報告屬於回顧性質，目前還無法判斷美國總統川普反覆不定的關稅政策對就業市場造成哪些影響。
就業報告公布後，交易員對美國聯準會 (Fed) 6 月降息的預期轉淡。
美國 10 年期公債殖利率上揚，當利率走升，通常代表不孳息的黃金對投資人來說的魅力相對降低。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 41,292.80 | 1.52% |
| 標普500 | 5,682.90 | 1.72% |
| 那斯達克100 | 20,086.80 | 2.01% |
非農新增就業數據強勁，以及美中貿易緊張情勢可能緩解，道瓊指數上漲 1.52%、標普 500 上漲 1.72%、那斯達克 100 指數上漲 2.01%。
根據美國勞工統計局 (BLS) 報告，4 月新增非農就業人數達 17.7 萬人，雖低於 3 月下修後的 18.5 萬，但仍優於市場預期的 13.8 萬人。失業率持穩於 4.2%，平均時薪月增 0.2%，略低於上月的 0.3%。
儘管第一季國內生產毛額 (GDP) 意外出現負成長，勞動市場仍展現出雇主留才的強烈傾向，反映出企業在疫情過後仍難以補足人力。
同時，美中貿易緊張有望降溫。中國商務部週五指出，北京正評估與美國重啟貿易談判的可能性，並強調美方若是想談，便應拿出誠意，要在取消單邊加徵關稅等問題上做好準備。
《華爾街日報》(WSJ) 報導，中國正考慮採取行動應對川普政府對中國在芬太尼 (Fentanyl) 危機中的角色提出的批評，可能藉此為重啟美中貿易談判鋪路，作為化解對立的潛在契機。
根據 FactSet 數據，目前已有近三分之二的標普 500 成分股公布財報，其中 76% 優於市場預期。
儘管第二季財報優於華爾街預期，蘋果 (AAPL-US) 下挫超過 3% 報每股 205.35 美元，該公司預計關稅將導致公司第三財季 (4 到 6 月) 會額外增加 9 億美元（約台幣 288 億元）成本，未來影響可能更嚴重。Jefferies 和 Rosenblatt 投行下調該股評級，直指關稅壓力與人工智慧進展緩慢將成未來隱憂。
亞馬遜 (AMZN-US) 則因本季財測不如預期，加上雲端業務成長疲軟，該股收盤小跌 0.12% 報每股 189.98 美元。
Airbnb（ABNB-US) 雖對第二季展望保守，將旅遊需求疲軟歸因於經濟不確定性，但股價仍上漲約 1% 報每股 125.26 美元。
能源巨頭埃克森美孚 (XOM-US) 依靠圭亞那與二疊紀等低成本項目的增產，首季財報優於預期，股價小幅收高 0.41% 報每股 106.21 美元。
美股連續第二週攀升，標普本週累漲 2.9%，道瓊週漲 3%，那指同期生幅達 3.4%。
高盛美股分析師表示：「就業數據優於預期，市場鬆了一口氣。儘管對經濟衰退的擔憂仍在持續，但逢低買入的勢頭仍可能持續下去，至少在關稅暫停期結束之前。」
高盛美股分析師研判：「近期對川普關稅計畫擔憂而引發的拋售可能已經結束。一旦市場度過『季節性疲軟』的五月至六月時期，夏季將會反彈。」
高盛分析師預期：「目前有三個不確定，包括關稅、聯準會政策和稅收政策，除非能明確其中兩項，否則標普年底不會大幅突破 6,000 點。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.12988 | 0.11% |
| 美元兌日圓 | 144.85 | -0.30% |
美元週五 (2 日) 下跌，但在強勁的就業數據公布後，美元兌歐元與日圓的跌幅有所收斂。數據顯示，美國上個月新增就業人數超出預期，反映勞動市場依然穩健。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.14%，報 100.00。
週五歐元兌美元上漲 0.11%，報 1.12988 美元，但本週仍累計下跌 0.5%，為 3 月中旬以來最大單週跌幅。
此前，美元本週大部分時間兌歐元與日圓走強，因市場對美國與包括中國在內的多個貿易夥伴達成關稅協議的前景感到樂觀。
美國 4 月非農就業報告同時強化了市場預期，即聯準會 (Fed) 將在接下來的幾次會議中維持利率不變，並可能要到夏季才會開始降息。
美國數據顯示，4 月非農就業人數增加了 17.7 萬人，較 3 月經下修後的 18.5 萬人略低。路透訪調的經濟學家原預期 4 月新增 13 萬人，3 月則為先前報告的 22.8 萬人。
不過，這份報告尚未完全反映 4 月 2 日「解放日」實施的關稅所帶來的影響。經濟學家預計，待懲罰性關稅的影響逐漸浮現後，就業成長可能在未來幾個月放緩。
HSBC 外匯市場分析師表示：「今天的就業報告很可能讓 Fed 在今年降息方面採取更耐心的態度。」
「面對關稅引發的停滯性通膨風險，Fed 正試圖判斷『停滯』還是『通膨』對經濟前景構成更大威脅。目前勞動市場仍健康，可能讓 Fed 放心經濟尚未惡化，有更多時間來評估關稅對通膨的影響。」
在就業數據公布後，美國利率期貨市場對 6 月降息的預期大幅下降，機率由週四晚間的約 58% 降至 35.6%。
整體而言，市場目前預期 Fed 將降息三次、共 75 個基點，低於前幾日所預期的 100 個基點降幅。
除了就業報告外，關稅議題依然是投資人關注焦點。
美國國務卿盧比歐 (Marco Rubio) 週四晚間接受《福斯新聞》專訪時表示，美中之間將很快展開談判。他的評論緊隨中國官媒一篇被視為釋出談判善意的報導之後。
中國商務部週五表示，正在「評估」與美國針對經貿問題進行談判一事。
根據《華爾街日報》報導，北京也在考慮如何回應美方對中國參與芬太尼 (fentanyl) 貿易的關切，可能為重啟貿易談判提供緩和局勢的契機。
花旗外匯分析師在最新研究報告中寫道，「在硬數據尚未出現明顯下滑的情況下，市場樂觀情緒升溫，期待即將達成的貿易協議。」
「未來幾個月的經濟活動數據可能因企業提前備貨而保持強勁，但支出與裁員的增加可能會在夏季稍晚出現。」
另一方面，日本首席貿易談判代表赤澤亮正 (Ryosei Akazawa) 週四在華盛頓與美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 會面，深化雙方在貿易、非關稅措施與經濟安全合作方面的對話。
日本財務大臣加藤勝信 (Katsunobu Kato) 也表示，日本可能會將其超過 1 兆美元的美國公債持有作為貿易談判籌碼。
在美國就業報告公布後，美元兌日圓跌幅收斂，當日仍下跌 0.30%，報 144.85 日圓，本週仍連續第二週上漲。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
