2025年05月16日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,239.37 | 1.96% |
| 道瓊 | 42,344.20 | 0.77% |
| 標普500 | 5,915.60 | 0.48% |
| 那斯達克100 | 21,320.10 | 0.00% |
| 歐元兌美元 | 1.11838 | 0.15% |
| 美元兌日圓 | 145.66 | -0.74% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,239.37 | 1.96% |
黃金週四 (15 日) 反彈逾 1%，因美元和美國經濟數據疲軟，同時，俄羅斯總統普丁未在土耳其舉行的俄烏和談中現身，也刺激一些避險買盤出籠。
6 月 COMEX 黃金期貨上漲 1.2% 至每盎司 3,239.37 美元。
美元指數下滑 0.1%，讓以美元計價的黃金對持有外幣的買家來說相對划算。
週四公布的數據顯示，美國 4 月的生產者價格指數 (PPI) 意外下跌，零售銷售成長放緩，而本週稍早公布的 4 月消費者物價指數 (CPI) 漲幅低於預期。
市場如今認為，聯準會 (Fed) 要到 9 月才會恢復降息。黃金本身並不孳息，當利率下降，有助於提升黃金的吸引力。
花旗大宗商品分析師表示，週四的數據為 Fed 降息創造更大的空間，市場預期變得更鴿派了。
花旗分析師認為：「普丁沒有出席在土耳其舉行的和平談判，降低了人們對和平協議取得進展的預期心理，這也有助於支撐金價。」
普丁派出二級談判人員參加與烏克蘭的和談，拒絕烏克蘭提出的要求，也就是由普丁親自與總統澤倫斯基 (Volodymyr Zelenskiy) 面對面談判。
分析師表示，雖然美中關稅休兵 90 天，但全球貿易緊張格局仍持續當中，讓投資人保守以對。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,344.20 | 0.77% |
| 標普500 | 5,915.60 | 0.48% |
| 那斯達克100 | 21,320.10 | 0.00% |
美股主要指數週四 (15 日) 收盤表現分歧，道瓊指數上漲 0.77%、標普 500 上漲 0.48%、那斯達克 100 指數則維持平盤 0.00%。
長天期美債殖利率自近期高點回落，激勵市場風險偏好情緒，其中 10 年期美債殖利率下跌 9 個基點至 4.44%。美元指數微跌 0.2%；國際油價則大幅走低，因美國總統川普透露，美國與伊朗正接近達成核協議。
聯準會主席鮑爾週四表示，聯準會正檢討其貨幣政策框架，以回應自 2020 年疫情以來通膨與利率前景的重大變化，此次評估預計將於 8 至 9 月完成。
他指出，經濟環境與實質利率的轉變顯示，未來通膨可能較 2010 年代後金融海嘯時期更加波動，供應衝擊也可能更頻繁、持久，對央行構成挑戰。
聯準會理事巴爾 (Michael Barr) 稱，美國經濟基礎穩固，但關稅導致的供應鏈中斷恐拖累成長、推升通膨。
摩根大通執行長戴蒙也警告，關稅影響仍在衝擊全球經濟，經濟衰退的風險尚未解除。
根據《華爾街日報》報導， Meta 計劃推遲推出首款「Behemoth」大型語言模型，其股價下滑 2.35% 至每股 643.88 美元。
聯合健康 (UNH-US) 崩跌 10.93% 至每股 274.35 美元。美國司法部正在調查聯合健康集團可能存在的醫療保險詐欺行為，此消息讓該企業雪上加霜，包括政府對其業務的多次調查、高層領導的突然變動以及面對飛漲的醫療費用而導致的前景黯淡。
思科 (CSCO-US) 勁揚 4.85% 至每股 64.26 美元。思科第三季財報超預期，因網路成長及人工智慧需求強勁，帶動了多家投資機構對其股票進行升級。
美國最大零售商沃爾瑪 (WMT-US) 收低 0.50% 至每股 96.35 美元，其最新財報優於預期，維持全年財測，但由於關稅壓力，消費品價格可能自本月底起開始上漲。
蘋果 (AAPL-US) 小跌 0.47% 至每股 211.33 美元。美國總統川普表示，他已向蘋果執行長庫克表達，不希望蘋果在印度設立工廠。
中國電子商務巨頭阿里巴巴第四財季營收和獲利均未達預期，阿里巴巴 (BABA-US) 週四狂瀉 7.57% 至每股 123.90 美元。
高盛美股分析師表示：「市場情緒已轉向審慎樂觀。也就是說，隨著衰退疑慮逐漸消退與股市展現基本支撐力，投資人態度趨於審慎正面。」
高盛分析師認為：「然而，各項宏觀與微觀風險仍構成一道需跨越的『憂慮之牆』。下一階段的關鍵，在於當前漲勢能否擴大並延續至夏季，抑或進入健康的盤整。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.11838 | 0.15% |
| 美元兌日圓 | 145.66 | -0.74% |
美元週四 (15 日) 走軟，最新零售銷售報告顯示美國消費者支出成長放緩，反映經濟前景不確定性正在打壓民眾信心。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣走勢的 ICE 美元指數 (DXY) 下跌 0.11%，報 100.89，盤中跌幅一度達 0.43%。
週四歐元兌美元升值 0.15% 至 1.11838。
美國商務部週四公布，4 月零售銷售僅增 0.1%，但仍優於經濟學家預估的持平，3 月增幅從 1.5% 上修為 1.7%。3 月的零售銷售成長，部分原因是美國總統川普在 4 月 2 日宣布加徵關稅之前，消費者提前購買汽車等商品。
美國勞工部同日公布，反映最終需求的生產者物價指數 (PPI) 在 4 月意外下跌 0.5%，遠低於市場預估的 0.2% 增幅，更創五年來最大單月跌幅。3 月則上修為持平。
4 月 PPI 報告顯示航空旅行和住宿價格需求下滑，原因是川普的激進關稅、移民遣返、甚至提及加拿大成為第 51 州和想買下格陵蘭的爭議言論等，都讓國際旅客來訪數大幅減少。
不過，勞工部週四的另一份報告顯示就業市場仍穩定，上週初領失業救濟金人數持平在 22.9 萬人，符合分析師預測，儘管企業開出的職缺數愈來愈有限。
麥格理 (Macquarie)外匯分析師表示：「我懷疑這不只是和關稅有關，還可能是美國消費者之間存在一種潛在的疲軟的基調。」
麥格理分析師認為：「第 2 季將是成長乏力的一季，因為我們進入第 2 季時信心不振，政策方面也有很多不確定性。儘管我們上週和中國達成了一些東西，但問題還沒有完全解決。」
美國和中國本週一宣布，4 月初起對彼此加徵的大部分關稅將暫停 90 天之後，全球經濟衰退的擔憂獲得緩解，美元曾勁揚逾 1%。
由於貿易緊張局勢緩和，市場對聯準會 (Fed) 今年的降息預期也收斂。倫敦證交所集團 (LSEG) 的數據顯示，Fed 9 月恢復降息至少 1 碼 (25 個基點) 的機率為 75.4%，之前原本認為 7 月就會降息。
Fed 官員最新談話顯示，他們需要更多數據，才能研判關稅聲明對物價和經濟的影響，在此之前不會貿然調整貨幣政策。
Fed 主席鮑爾週四發表談話，並未把重點放在貨幣政策或經濟前景。他表示，從過去幾年的通膨經驗來看，Fed 認為在處理貨幣政策時，需要重新考量影響就業及通膨的關鍵因素。
Fed 理事巴爾 (Michael Barr) 同日表示，美國經濟步調強健，通膨正往 Fed 的 2% 目標前進，但貿易政策增添了經濟前景的不確定性。
週四美元兌日圓貶值 0.74% 至 145.66。
鑒於美中關稅休兵，包括高盛、摩根大通、巴克萊等券商在內，本週都調整他們對美國經濟衰退機率和 Fed 降息可能性的看法。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
