2025年06月19日外匯/黃金/美國股市市場分析報告

金融產品	前一天的收盤價	漲跌幅
黃金	3,368.98	-0.57%
道瓊	42,185.80	-0.10%
標普500	5,983.10	-0.02%
那斯達克100	21,740.80	0.08%
歐元兌美元	1.14772	-0.02%
美元兌日圓	145.10	-0.05%

【黃金】

金融產品	前一天的收盤價	漲跌幅
黃金	3,368.98	-0.57%

黃金週三 (18 日) 攀高，美國聯準會 (Fed) 保持利率不變，在此同時，白金大漲至逾四年來的高點。

7 月 COMEX 黃金期貨下跌 0.57%，報每盎司 3,368.98 美元。

Fed 週三維持利率在 4.25-4.50% 區間，儘管認為未來通膨將上升、經濟成長將減速，仍暗示今年底前可能降息兩次。不過，原本對 2026 年與 2027 年預測的各一次降息遭到刪除。

在 Fed 宣布決議前，美國總統川普再次抨擊鮑爾不降息，還說他在上一個總統任期所指派的鮑爾，工作表現很差。

花旗黃金市場分析師表示，投資人正在場邊觀望，大家都在觀察 Fed 政策和中東局勢的發展。

中東衝突即將進入第六天，伊朗最高領袖哈米尼 (Ayatollah Ali Khamenei) 拒絕美國總統川普無條件投降的要求，而伊朗人民為了逃離以色列更多的空襲，把高速公路擠得水洩不通。

黃金面對地緣政治緊張和低利率時，投資魅力增加，但金價在週一盤中觸及 3451.04 美元高點之後失去動能，這個價位很接近 4 月寫下的歷史紀錄。

黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）

一目了然全球黃金價格走勢與金價

黃金(XAU/USD)價格走勢與即時行情

【美國股市】

金融產品	前一天的收盤價	漲跌幅
道瓊	42,185.80	-0.10%
標普500	5,983.10	-0.02%
那斯達克100	21,740.80	0.08%

聯準會週三 (18 日) 決定維持利率政策不變，主席鮑爾釋出偏鷹訊號，表示將在觀察川普關稅對通膨的影響後再行動，使美股最終收盤漲跌互見。

週三道瓊指數小幅下跌 0.10%、標普 500 下跌 0.02%，那斯達克 100 指數小幅上漲 0.08%。

美國聯準會週三如市場預期，決議將基準利率維持在 4.25% 至 4.5% 之間。然而，這項決策對投資人而言卻帶有喜憂參半的訊號。

一方面，聯準會釋出今年有望降息兩次的訊號，另一方面，卻也警示了停滯性通膨的風險。

根據最新預測，聯準會將 2025 年美國經濟成長率預期下調至 1.4%，同時上調核心通膨預估至 3.1%。這顯示儘管市場對寬鬆政策抱有期待，經濟基本面卻仍存隱憂。

鮑爾指出，歷史經驗顯示關稅最終會推高消費端價格，「我們知道這會發生，只是時間問題，我們希望看到更多實際跡象後再做決策。」

市場也同步關注中東局勢，美國總統川普 18 日透露，伊朗已主動來聯繫美方，並提議在白宮談話，但稍後伊朗駐紐約聯合國代表團否認「主動求和」一說。

德州儀器 (TXN-US) 週三小漲 0.33% 至每股 198.35 美元，該公司計劃在德州和猶他州的三個製造基地投資超過 600 億美元，這筆投資將用於建造七座半導體晶圓廠，擴大其在美國的製造能力，以滿足汽車、智慧型手機、資料中心、衛星和其他電子設備對晶片日益增長的需求。

Marvell (MRVL-US) 週三暴漲 7.09% 至每股 74.95 美元。Marvell 週二舉辦 Custom AI 發布會，該公司預計到 2028 年，將在資料中心和加速客製化運算領域佔據約 20% 的市占率。Benchmark 稱這項更新非常令人鼓舞。

Meta (META-US) 走弱 0.21% 至每股 695.77 美元。為了要打造頂尖的 AI 團隊，Meta 投下了一億美元，企圖向 OpenAI 與 Google 挖角，OpenAI 的執行長阿特曼證實，Meta 確實向 OpenAI 內部成員，開出高達一億美元的簽約金與年薪配套，但 OpenAI 的技術人才「一個都沒走」。

由於人們持續擔心穩定幣對信用卡發行商的影響，Visa (V-US) 和 Mastercard (MA-US) 股價都出現下滑，分別收跌 4.88% 和 5.39%。

日本製鐵以每股 55 美元價格，收購美國鋼鐵所有流通股份後，美國鋼鐵 (X-US) 週三停止交易，於紐約證券交易所交易下市。

高盛美股分析師指出，儘管通膨前景升高，聯準會仍保留今年降息 2 碼的預測，這讓人頗感意外，鑑於經濟前景仍充滿不確定性，聯準會自己也不確定未來會怎麼發展。

高盛分析師表示：「聯準會目前的說法就像關稅問題一樣，轉向『延後處理』的語調，雖然不確定性有所下降，但在他們看來仍高。整體來看，聯準會的雙重使命仍受質疑，市場應預期他們會『一次開一次會議』，直到關稅影響更為明朗為止。」

【外匯】

金融產品	前一天的收盤價	漲跌幅
歐元兌美元	1.14772	-0.02%
美元兌日圓	145.10	-0.05%

美元週三 (18 日) 先跌後漲，美國聯準會 (Fed) 宣布維持利率不變，並指經濟不確定性與關稅導致前景不明為主要因素。

紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.06%，報 98.88。

週三歐元兌美元小幅下跌 0.02%，至 1.14772 美元。

儘管央行政策制定者仍預計今年將降息半個百分點，但由於擔憂美國總統川普的關稅政策恐引發通膨，對於未來降息的節奏變得更為謹慎。

UBS 外匯分析師表示：「市場仍在觀望。第二季的數據將是關鍵，能否真正體認到美國正處於衰退壓力中，這將迫使 Fed 重新思考他們的政策方向，目前 Fed 接收到的訊號是混合的，他們釋出的訊號自然也混亂。」

隨著 Fed 決議已出爐，市場焦點轉向以色列與伊朗之間的衝突，這場戰火促使投資人尋求避險資產。

以色列已連續六天對宿敵伊朗展開轟炸，以阻止其核活動，並強調有必要更換伊朗的政府體制。

據《路透》報導，美軍也在加強在該地區的部署，引發市場對美方可能介入戰事的猜測，這令投資人憂心衝突可能擴大，波及重要能源資源、供應鏈與基礎設施。

伊朗最高領袖哈米尼 (Ayatollah Ali Khamenei) 週三拒絕川普提出的「無條件投降」要求，而川普則表示他已失去耐心，但並未透露下一步行動。

美元再度發揮避險特色，自上週四以來兌日圓與瑞士法郎已上漲約 1%。不過週三，美元略為回落，兌日圓與瑞郎微幅走低，兌歐元與英鎊跌幅則較明顯。但在 Fed 公布決策後小幅反彈。

美元指數今年迄今仍下跌約 8%，反映出市場對美國經濟前景的信心，以及對川普政府作為貿易與外交夥伴的可靠性產生動搖。

美國市場週四因六月節 (Juneteenth) 聯邦節日休市。

另外，週三聯準會召開 6 月利率會議，會議決議維持利率不變，並且收斂 2026 與 2027 年的降息預期，展現出維持高利率更長一段時間的觀望態度。

在川普對貿易與關稅政策立場反覆之下，不確定性升高，近期數據也開始反映出這些政策的影響。此外，中東局勢升溫與原油價格飆升至每桶約 75 美元，也讓 Fed 決策變得更加困難。

UBS 外匯分析師認為：「儘管 Fed 未明確指出，但關稅帶來的通膨壓力與中東地區可能引發的石油震盪，也是他們不降息的原因之一。」

不過，UBS 認為 Fed 錯失時機，UBS 分析師在一份最新研究報告中表示：「Fed 應該開始著手降息的程序。」

週三美元兌日圓下跌 0.05%，至 145.10，持續在 145 水平附近盤整。

此次日本央行最新會議結論一如市場預期，維持政策利率 0.5%，另外，2026 年 3 月底前，每季減少 4,000 億日圓的國債 (JGB) 購買額度，及在 2026 年 4 月至 2027 年 3 月，減少 JGB 購買的步調放緩為每季 2,000 億日圓，而 2026 年 6 月的會議將對此計畫進行中期檢討，若長期利率快速上升，央行仍會靈活調整購債規模，展現兼顧預測性與彈性的立場。

BofA 外匯分析師解讀，由於日本央行此次並未再升息，並且縮減購債額度，因此整體來看，短期日圓會偏弱，但長期會走升。

BofA 分析認為，倘若日本的殖利率水準高於美國，再加上避險買盤，屆時日圓會有更大的升值動力。