2025年06月25日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,322.76 | -1.36% |
| 道瓊 | 43,096.90 | 1.15% |
| 標普500 | 6,093.40 | 1.13% |
| 那斯達克100 | 22,196.70 | 1.58% |
| 歐元兌美元 | 1.16090 | 0.30% |
| 美元兌日圓 | 144.89 | -0.82% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,322.76 | -1.36% |
黃金週二 (24 日) 下挫 2%，觸及兩週以來的低點，主因是伊朗和以色列宣布停火，打壓對避險黃金的需求。
7 月 COMEX 黃金期貨下跌 1.36%，報每盎司 3,322.76 美元。
花旗黃金市場分析師表示：「中東緊張緩解，是打壓黃金的主要原因。避險交易已經減弱，市場開啟承擔風險模式，我們在 3,300 美元附近獲得很好的支撐，3,250 美元的支撐可能更強。」
以色列和伊朗停火協議，讓美元和全球股市週二下跌，市場把美國總統川普宣稱雙方違反協議的說法拋諸腦後。
以色列國防部長 Israel Katz 週二稍早曾說，以軍將對德黑蘭的目標發動新一輪攻擊，以報復伊朗發射飛彈、「公然違反」停火協議之舉。
花旗分析師認為：「停火協議能維持多久，目前仍有一些疑問... 在真正獲得解決之前，我認為黃金的下跌空間可能非常有限。」
美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾週二出席國會聽證會時表示，Fed 需要更多時間，觀察關稅是否讓通膨升得更高，再來才是考慮降息。
市場目前預期今年年底之前會降息 2 碼 (50 個基點)，可能從 10 月降息 1 碼開始。
黃金本身不孳息，因此在低利率環境中通常表現良好。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 43,096.90 | 1.15% |
| 標普500 | 6,093.40 | 1.13% |
| 那斯達克100 | 22,196.70 | 1.58% |
以色列和伊朗達成暫時停火協議，加上聯準會主席鮑爾不排除 7 月降息可能性，美股週二 (24 日) 延續漲勢。
週二道瓊指數終場上漲 1.15%、標普 500 上漲 1.13%、那斯達克 100 指數上漲 1.58%。
國際油價連日暴跌，紐約西德州原油重挫逾 6%，航空股反彈，達美航空、聯合航空均漲超 2%，科技股表現亮眼，博通勁揚近 4%、輝達升超 2%，顯示市場風險偏好明顯回升。
美國總統川普週二宣布以色列與伊朗已達成「停火協議」，儘管以色列與伊朗隨後皆指控對方違反協議內容，以方甚至指稱德黑蘭附近一座雷達設施遭襲，並指責伊朗發射飛彈，但伊朗方面否認相關說法。
川普則在 Truth Social 上強調，以色列不會對伊朗發動攻擊，並表示停火仍然有效。他同時強調「任何一方都不應違反協定」。
同時，市場亦關注聯準會主席鮑爾在國會聽證會中的發言。
鮑爾表示，預計關稅將在 6 月和 7 月開始影響消費者和通膨數據。但如果通膨保持穩定，且聯準會發現成本上漲轉嫁給消費者的證據少於先前預期，這將對央行政策產生影響。
在白宮施壓聯準會降息的背景下，已有兩位聯準會理事近來表示，若通膨持穩，最快 7 月便可能啟動政策寬鬆。
根據 CME 的 FedWatch 工具，交易員仍預計 2025 年首次降息將在 9 月出現。
全球 AI 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 揚升 2.59% 至每股 147.90 美元，於 1 月創紀錄收盤價以來最高。
輝達執行長黃仁勳近日依據 10b5-1 交易計畫，啟動出售持股程序，預計在 2025 年 12 月 31 日前最多出售 600 萬股輝達股票，按目前股價估算，價值約 8.65 億美元。
分析人士指出，企業高層出售持股是常見財務安排，與公司基本面表現無關，市場無需過度解讀。
晶片設計公司 Ambarella (AMBA-US) 正考慮包括潛在出售在內的多種選項，該股週二驟升逾 20% 至每股 62.19 美元。
電動車大廠特斯拉 (TSLA-US) 下滑 2.35% 至每股 340.47 美元，瑞銀對特斯拉後市則持謹慎看法，維持「賣出」評級，認為自動駕駛計程車 (Robotaxi) 的利多已經反映在其股價之中。
共和黨參議員表示，立法者正在討論修改川普支出法案中終止屋頂太陽能板稅收抵免的條款，太陽能類股週二隨之飆升。First Solar (FSLR-US) 跳升超 4%。
寵物電商 Chewy (CHWY-US) 微升 0.07% 至每股 43.39 美元，Chewy 宣布將透過摩根大通公開發行價值 10 億美元的 A 類普通股，同時啟動 1 億美元庫藏股計畫。
美國前六大住宅建商 KB Home (KBH-US) 收低 0.45% 至每股 53.08 美元，KB Home 下調全年營收預期，從原先預估的 66 億至 70 億美元，下修至 63 億至 65 億美元。
高盛美股市場分析師表示：「對市場而言，關鍵在於美國介入行動迅速且克制，而伊朗的反應也顯得相對軟弱。這場衝突本質上更像是一場為了美國觀感精心策劃的煙火秀。因此，即便現在出現所謂的『停火秀』，市場依然保持冷靜。」
高盛分析師指出：「市場對局勢惡化及隨後出現的停火希望所作出的反應，與我們的預期一致。地緣政治衝擊對全球金融市場的影響往往是暫時性的，投資人很可能會重新將焦點放回基本面。我們仍認為，未來 12 個月的經濟基本面將提供支撐。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.16090 | 0.30% |
| 美元兌日圓 | 144.89 | -0.82% |
美元週二 (24 日) 下跌，在伊朗與以色列宣布停火後，歐元兌美元升至自 2021 年 10 月以來最高水準，儘管聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 重申，他預期今夏通膨將回升。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.3%，報 97.94。
週二歐元兌美元上漲 0.30%，至 1.16090 美元，盤中一度觸及 1.16415。
在美國總統川普的施壓下，停火於週二開始生效，市場對中東兩大宿敵之間最大規模軍事衝突有望落幕抱持樂觀態度。
HSBC 外匯市場分析師表示：「市場目前正在解除中東避險交易部位。」
隨著油價下跌，歐元與日圓雙雙走強。歐盟與日本高度依賴石油與液化天然氣進口，而美國則是能源淨出口國。
週二美元兌日圓下跌 0.82%，至 144.89 日圓，其他風險敏感資產也因市場情緒改善而上漲。
儘管鮑爾在國會證詞中表示，他與多數 Fed 官員預期通膨即將開始回升，在此之前央行不急於降息，美元仍走弱。
交易員特別關注鮑爾言論，因為另有兩位 Fed 決策官員近日表示支持近期內降息，理由包括就業市場走軟及對通膨回升的預期減弱。
HSBC 分析師表示：「市場本期待鮑爾強硬駁斥降息可能性，但他依舊保持觀望。」
HSBC 分析師指出，「Fed 內部目前最主要的爭論焦點是就業市場，華勒和鮑曼認為已有疲軟跡象，而鮑爾則表示我們尚未看到勞動市場出現疲態。」
Fed 副主席鮑曼 (Michelle Bowman) 週一表示，目前看來降息時機「已接近」，而理事華勒 (Christopher Waller) 上週五也談到，Fed 應考慮在下次會議上就開始降息。
美國總統川普週二也表示，美國應將利率下調至少 2 到 3 個百分點。
聯邦基金利率期貨交易顯示，市場目前預期今年將降息 60 個基點，高於華勒上週五發言前的約 46 個基點，這表示市場幾乎已確信會有兩次 25 個基點的降息，且第三次的可能性正在升高。
不過，市場仍普遍認為 7 月 29 至 30 日會議不太可能啟動降息，首度降息預計將落在 9 月。
瑞銀 (UBS) 外匯分析師則認為，若美國經濟惡化，且 Fed 比預期更快降息，對美元將非常不利。
不過瑞銀分析師也補充：「若情況不是如此、Fed 直到 9 月才開始降息，且今年只降息兩次，那麼美元或許仍會走弱，但對如美元兌日圓這類貨幣對的影響應不會太大，因為美元的利差優勢仍然存在。」
週二公布的數據也顯示，美國 6 月消費者信心意外惡化，顯示家庭對未來六個月的商業環境與就業前景感到憂慮。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
