2025年06月26日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,331.87 | 0.27% |
| 道瓊 | 42,987.50 | -0.25% |
| 標普500 | 6,095.60 | 0.04% |
| 那斯達克100 | 22,257.30 | 0.27% |
| 歐元兌美元 | 1.16585 | 0.43% |
| 美元兌日圓 | 145.17 | 0.20% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,331.87 | 0.27% |
黃金週三 (25 日) 遊走平盤，投資人在美國公布關鍵的經濟數據前保持謹慎，伊朗和以色列之間的停火則抑制了避險需求。
7 月 COMEX 黃金期貨下跌 0.27%，報每盎司 3,331.87 美元。
花旗黃金市場分析師表示，儘管市場上存在各種動能和潛力，但往常推動黃金上漲的因素並未將金價推上新高。「因此，我認為現在的路徑更偏下行。如果中東局勢不升級，黃金可能會跌到 2,900 美元。」
美國總統川普週三為伊朗和以色列之間的 12 日戰爭迅速結束而歡欣鼓舞，並表示，他現在期待與伊朗建立一個排除重建核計畫可能性的關係。
美股標普 500 和那斯達克週三均上漲，徘徊在收盤歷史高點之前。
美國聯準會 (Fed) 主席鮑爾在第二天的國會證詞中重申，由於關稅衍生很多不確定性而且還沒有定案，因此 Fed 不必急於降息。
不過，鮑爾也補充說：「我認為，如果結果是通膨壓力仍然獲得控制，我們將盡快降息。」
市場目前預估 9 月有超過 85% 的機率會降息。
黃金本身不孳息，因此在低利率環境中通常表現良好，而且面對不確定性是避險工具。
交易員也在等待美國週四將公布的國內生產毛額 (GDP) 和就業數據，以及週五的個人消費支出 (PCE) 物價指數，以研判 Fed 的政策動向。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,987.50 | -0.25% |
| 標普500 | 6,095.60 | 0.04% |
| 那斯達克100 | 22,257.30 | 0.27% |
市場焦點集中於以伊停火局勢，以及聯準會主席鮑爾對通膨與利率政策的最新說法，標普 500 指數週三 (25 日) 近乎持平，距離歷史高點僅一步之遙，輝達創新高。
週三道瓊指數終場下跌 0.25%、標普 500 上漲 0.04%、那斯達克 100 指數上漲 0.27%。 美國總統川普主導促成的以色列與伊朗停火協議，截至週三看來仍然有效。雙方在歷經 12 天空襲交火後宣布停火。
川普週三指出，美國和伊朗將於下週舉行會談，但他質疑伊朗核計畫達成外交協議的必要性，並指出美國轟炸對伊朗核設施造成巨大破壞。
此外，北約領導人已同意承諾至 2035 年，成員國每年國防支出將達 GDP 的 5% 新目標，這標誌著川普在外交政策上取得潛在勝利，此前川普最近要求北約夥伴國將其支出承諾增加一倍以上。
聯準會主席鮑爾週三再次出席國會聽證，重申關稅可能帶來的通膨風險不容忽視。鮑爾指出，若美國與貿易夥伴間的關稅爭端快速落幕，價格效應「很可能是一次性的」，但仍須防範長期物價上行的風險。
市場亦關注即將公布的美國新屋銷售數據。根據最新報告，美國 6 月消費者信心指數顯著下滑，反映出民眾對通膨與關稅政策的擔憂加劇。
美光科技 (MU-US) 週三收黑 0.52% 報每股 127.25 美元，但盤後股價升超 3%。美光盤後公布第三財季業績，每股純益 1.91 美元，較分析師預期的 1.59 美元高，但營收達 93 億美元，低於分析師預期。
全球 AI 晶片龍頭輝達 (NVDA-US) 勁揚 4.33% 至每股 154.31 美元，創下歷史新高，市值來到 3.77 兆美元。Loop Capital 將維持輝達「買進」評等，將其目標價由 175 美元大幅上調至 250 美元，創華爾街新高，這意味著該公司的市值將達到驚人的 6 兆美元。
《華爾街日報》週三稍早報導，能源巨頭殼牌 (Shell) 已與英國石油 (BP-US) 展開初步協商，商討潛在收購案。尾盤時段，殼牌出面否認此傳聞，英國石油漲幅回吐，自盤中高位 (32.94 美元) 驟跌，收漲 1.64% 至每股 30.32 美元。
快遞巨頭聯邦快遞 (FDX-US) 下滑 3.27% 至每股 222.00 美元，聯邦快遞公布的上季財報優於預期，調整後每股純益達 6.07 美元，營收為 222 億美元，但公司對新一季展望保守。
電動車大廠特斯拉 (TSLA-US) 重挫 3.79% 至每股 327.55 美元。歐洲汽車製造商協會 (ACEA) 數據顯示，5 月特斯拉在歐盟的新車註冊量驟降 40.5%，僅為 8,729 輛。
資安公司黑莓 (BB-US) 飆漲 12.47%，該公司第一財季業績轉虧為盈，並調升全年銷售指引，營收亦超出分析師預期。
無人機製造商 AeroVironment (AVAV-US) 飛噴 21.55% 至每股 234.94 美元，AeroVironment 公布優於預期的財報，營收年增 40%，達 2.75 億美元。
高盛美股市場分析師表示：「如果不是貿易政策轉變帶來的不確定性，聯準會或許能夠在今年夏天降息。我們預計 2025 年將降息一到兩次，最有可能從 9 月開始。」
高盛分析師研判：「市場正在經歷長期結構性順風 (人工智慧、機器人、加密貨幣等技術創新對資產價格長期利多) 與週期性逆風 (潛在政策失誤) 的博弈。目前看來前者暫居上風。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.16585 | 0.43% |
| 美元兌日圓 | 145.17 | 0.20% |
美元週三 (25 日) 走弱，市場一方面評估聯準會 (Fed) 降息預期，另一方面將焦點重新轉向美國的財政政策。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 下跌 0.27%，報 97.69。
週三歐元兌美元上漲 0.43%，至 1.16585 美元，為 2021 年 10 月以來新高，歐元走強也受到市場預期歐元區將啟動更多財政支出的提振。
美元此前在週一與週二大幅走弱後，週三走勢相對溫和。美元先前因以色列與伊朗達成停火協議而迅速下跌，此前一週則因中東局勢緊張而走強。
渣打銀行外匯分析師表示：「市場正在等待下一個主題浮現。」
隨著市場對今年降息次數的預期升高，美元持續走弱。
Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 週三在美國國會作證第二天再次表示，考量川普政府加徵關稅恐推升通膨，Fed 應暫停降息。
鮑爾週二曾表示，若沒有關稅因素，美國央行可能會持續降息。
渣打銀行分析師指出，市場對 Fed 的談話很敏感，因為這番談話較鮑爾上週在 Fed 會後的言論更為鴿派，「因此市場對降息的預期再度升溫。」
近期 Fed 官員鮑曼 (Michelle Bowman) 與華勒 (Christopher Waller) 也先後表示應盡快啟動降息，進一步推高市場對降息的預期。
聯邦基金期貨市場目前預估，年底前將有 62 個基點的降息，較上週五華勒發表談話前的 46 個基點預期明顯上升。市場幾乎已完全預期 9 月將啟動降息。
UBS 外匯分析師表示，投資人「選擇將 Fed 主席鮑爾在國會的證詞解讀為，Fed 正在為初秋的降息鋪路。」
投資人也將注意力轉回貿易談判。川普政府為避免與貿易夥伴相互徵收關稅，設定了 7 月 9 日的談判期限。
UBS 分析師指出，這個期限很可能會延後，以避免在美國國會同時審議稅改與支出法案期間造成市場波動。若延長關稅暫停期限，可能被市場解讀為利多，對美元則是部分利空。
週三美元兌日圓上漲 0.20%，至 145.17。
日本央行 (BoJ) 週三公布 6 月政策會議意見摘要，顯示決策官員傾向短期內維持利率不變，原因在於美國關稅可能對日本經濟造成不確定性。
不過，日本央行一名立場偏鷹的委員也指出，即便美國關稅影響尚不明朗，央行可能仍須「果斷升息」以應對通膨風險，顯示該行關注到物價上行壓力日益加劇。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
