2025年07月21日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,350.20 | 0.34% |
| 道瓊 | 44,329.50 | -0.45% |
| 標普500 | 6,298.40 | -0.11% |
| 那斯達克100 | 23,073.40 | -0.17% |
| 歐元兌美元 | 1.16225 | 0.24% |
| 美元兌日圓 | 148.83 | 0.22% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,350.20 | 0.34% |
黃金週五 (18 日) 上漲，但本週週線下跌，反映投資人擔憂聯準會 (Fed) 的獨立性，以及美元上揚對黃金的打壓。白金上漲，觸及將近 11 年高點。
週五 8 月 COMEX 期貨下跌 0.34%，報每盎司 3,350.20 美元，黃金本週累計下跌 0.2%。
美元週五下滑 0.4%，但本週週線上漲。當美元攀升，代表以美元計價的黃金對其他貨幣買家來說，變得相對昂貴。
一名消息來源本週稍早透露，美國總統川普不排除解雇 Fed 主席鮑爾，對此川普雖然再度施壓 Fed 降息，但澄清他沒有這個打算。
本週的經濟數據顯示，6 月零售銷售成長優於預期，初領失業救濟金人數也比預期好。
瑞銀 (UBS) 大宗商品分析師表示：「市場參與者仍擔心 Fed 獨立性，現階段這些風險已經下滑，美國經濟數據也很穩固，抑制了黃金的上漲動能。但在此同時，川普希望看到 Fed 大幅降，這也替黃金市場提供一定程度的支撐。」
黃金通常被當作規避不確定性和通膨的工具，而且在低利率環境中表現良好。
UBS 分析師認為：「雖然因為沒有新的、特殊的政策衝擊，可能讓黃金短期內走勢顛簸，但根本的上升趨勢依然穩定，支撐力量來自央行買盤，也可以看到愈來愈多實質資金配置黃金的需求。」
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 44,329.50 | -0.45% |
| 標普500 | 6,298.40 | -0.11% |
| 那斯達克100 | 23,073.40 | -0.17% |
美國經濟數據顯示消費者通膨預期有所改善，美債殖利率下降，但傳美國對歐盟關稅至少徵 15% 至 20%，美股週五 (18 日) 變化不大。
週五道瓊指數下跌 0.48%、標普 500 下跌 0.11%、那斯達克 100 指數下跌 0.17%。
美國密西根大學最新調查顯示，7 月初美國消費者信心指數終值攀升至 61.8，創下五個月新高，消費者預期未來一年物價年增率為 4.4%，較前月的 5% 下降。
川普計劃在未來兩週內針對特定產業實施關稅措施，並同步對多個國家加徵關稅。《金融時報》報導，川普要求在與歐盟達成的任何貿易協議中，對所有歐盟進口商品施加至少 15% 至 20% 的關稅。同時，日本首相石破茂和美國財政部長貝森特表示，兩國可能達成一項「良好」的貿易協議。
此外，聯準會理事華勒 (Christopher Waller) 對 7 月降息發出迄今最強烈呼籲，他週五再次表示，關稅導致的任何通膨都是暫時的，這凸顯了央行內部的分歧。
受中東緊張局勢加劇，以及歐盟通過對俄第 18 輪制裁方案的影響，石油供應緊張的擔憂加劇，油價週五縮減漲幅。
《GENIUS 法案》法案通過後，華爾街分析師上調穩定幣公司 Circle 目標價，推動 Circle(CRCL-US) 早盤一度衝高至單日高點 (262.97) ，但該股收盤回落至每股 223.78 美元，跌幅達 4.81%。
Netflix (NFLX-US) 重挫超 5% 至每股 1209.24 美元，Netflix 第二季獲利超出預期，並上調全年營收預期，但分析師表示，該股估值已過高，投資人可能希望全年業績指引能有更大提升。
美國運通 (AXP-US) 收低 2.35% 至每股 307.95 美元。儘管總收入和盈利超出平均分析師的預測，但美國運通核心前置淨收入 (PPNR) 卻未能達到市場期待，加上新卡獲取放緩，從上季 330 萬減少至 310 萬，引起市場關注。
3M (MMM-US) 週五釋出第二季財報，公司獲利表現超越華爾街預期，並上調了全年財測，儘管繳出亮眼業績成績單，該股仍下滑 3.65% 至每股 153.23 美元。
Meta(META-US) 收紅 0.41% 至每股 704.28 美元，Meta 全球事務長表示，臉書與旗下 Instagram 都拒絕簽署歐盟通用型 AI 行為準則，認為該準則增加不確定性且超越 AI 立法範圍。
Opendoor (OPEN-US) 週五狂飆 36.36% 至每股 2.25 美元，本週股價飆升 170%，在社群平台散戶熱烈追捧與機構發布看多言論的雙重推動下吸引大量資金湧入，正式躋身「迷因股」之列。
高盛美股分析師表示，美國經濟數據顯示，通膨預期出現改善跡象，激勵投資人情緒。他表示，從這份報告來看，未來的市場走勢展現出正向前景。
高盛分析師指出，美國財報季表現亮眼，包含串流媒體龍頭 Netflix 等企業交出優於預期的成績，進一步提振投資信心。
摩根大通美股分析師亦表示：「我們對美國總體經濟基本面抱持正面看法，雖然成長可能出現放緩，但預期不會過於劇烈，這對市場形成良好支撐。」他同時強調，美國關稅政策的全面影響仍是市場密切關注的重點。
摩根大通分析師認為，當前市場應以審慎樂觀的態度看待，領漲板塊依舊是本輪漲勢的核心動力。他指出，Truist 傾向於順勢而為，持續追蹤目前仍展現積極動能的潛在市場趨勢。
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.16225 | 0.24% |
| 美元兌日圓 | 148.83 | 0.22% |
美元週五 (18 日) 變動不大，但仍維持本週漲幅，市場關注聯準會 (Fed) 政策前景，同時觀察關稅是否開始推升通膨壓力，美國總統川普也持續批評 Fed 主席鮑爾(Jerome Powell)。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 幾乎持平，報 98.49，本週上漲約 0.65%。
週五歐元兌美元上漲 0.24%，至 1.16225 美元，累計本週下跌約 0.60%。
據《金融時報》報導川普，正推動與歐盟達成協議中設立 15% 至 20% 的「最低關稅」後，歐元回吐部分漲幅。
週二公布的數據顯示，美國 6 月消費者物價指數 (CPI) 上升，雖然漲幅溫和。週三的生產者物價指數 (PPI) 則顯示，上月價格基本持平。
鮑爾表示，隨著川普政府推動關稅政策，他預期今年夏季通膨將上升。這番評論延後了市場對 Fed 降息時間點的預期。
不過，儘管整體就業增長和失業率仍相對穩定，就業市場已出現疲弱跡象。
UBS 外匯分析師表示：「我們正在觀望關稅是否只是談判策略，還是真的會實施，同時也在觀察就業市場是否會進一步惡化。」
UBS 分析師指出：「目前裁員數仍低於疫情前水準，但招募情況很糟。如果裁員突然上升，失業率就會快速攀升。」。
Fed 理事華勒 (Chris Waller) 週五表示，他支持在 7 月會議上降息，因為他認為關稅對通膨的影響有限。他並指出，基本數據「並未顯示出私營部門的勞動市場非常健康」，且 Fed 應該「及早因應」可能的招募放緩。
川普幾乎每天都對鮑爾未降息提出批評。週三有報導稱，川普計劃解雇鮑爾，導致美元一度重挫，但之後川普否認該報導，美元隨後回升。鮑爾的任期將於明年 5 月結束。
芝加哥聯準銀行總裁古爾斯比 (Austan Goolsbee) 表示，他對 6 月 CPI 中反映出的商品通膨壓力感到「略微擔憂」，但仍相信美國經濟狀況良好，政策利率在未來 12 個月內仍有「相當幅度」的下調空間。
聯準會利率期貨市場目前預期今年底前將降息 46 個基點，顯示市場普遍預期會降兩次息，首次降息預計在 9 月。
週五美元兌日圓上漲 0.22%，至 148.83日圓，週線上漲約 1.00%。
日本週日即將舉行參議院選舉，民調顯示，日本執政聯盟恐失去多數席次，這將加劇國內政策不確定性，也讓與美國的關稅談判更加複雜。
美國財政部長貝森特 (Scott Bessent) 週五在東京與日本首相石破茂會面後表示，雙方有望就關稅達成「良好協議」。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
