2025年07月31日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,274.80 | -1.55% |
| 道瓊 | 44,521.40 | -0.24% |
| 標普500 | 6,397.90 | 0.36% |
| 那斯達克100 | 23,542.90 | 0.90% |
| 歐元兌美元 | 1.14033 | -1.24% |
| 美元兌日圓 | 149.48 | 0.73% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 3,274.80 | -1.55% |
黃金週三 (30 日) 下跌，聯準會 (Fed) 宣布 7 月利率不變，維持在 4.25-4.50%，而美國同日公布的經濟數據強勁，提高了今年年底前都延遲降息的可能性。
週三 8 月 COMEX 黃金期貨下跌 1.55 % ，報每盎司 3,274.80 美元。
Fed 週三按兵不動，抵擋了來自美國總統川普的降息壓力。在週三的決策會後記者會中，Fed 主席鮑爾表示尚未就 9 月政策做出決定，採取行動之前必須先觀望關稅的影響。
花旗黃金市場分析師表示，川普政府對當前的貨幣政策決策不滿聲音愈大，就愈有可能刺激金價上漲。
黃金通常在低利率環境和不確定時期有良好的表現。
根據週三公布的 ADP 全國就業報告，美國 7 月民間就業人數增加幅度超越市場預期，儘管勞動力市場依舊存在疲軟的跡象。
此外，美國商務部同日公布，美國第 2 季國內生產毛額 (GDP) 成長 3%，優於分析師預估的 2.4%。
花旗分析師認為：「剛出爐的數據對經濟有很好的支撐作用。GDP 數據意外好轉，勞動力市場數據也是如此，因此，兩者都意味著 Fed 繼續觀望降息是有道理的。」
關稅消息方面，美國和中國的高階官員經過為期兩天的會談之後，再次同意延長 90 天休戰期，雙方表示在斯德哥爾摩的會談頗具建設性。不過美國官員埋下伏筆，表示一切由川普定奪。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 44,521.40 | -0.24% |
| 標普500 | 6,397.90 | 0.36% |
| 那斯達克100 | 23,542.90 | 0.90% |
美股週三 (30 日) 震盪收低，其中道瓊連續第三個交易日走低，週三道瓊指數終場下跌 0.21%、標普 500 上漲 0.36%、那斯達克 100 指數上漲 0.90%。
聯準會 (Fed) 宣布利率「按兵不動」，聯準會主席鮑爾於會後記者會中表示，現在判斷 9 月是否降息「為時過早」，澆熄市場對降息的期待，三大指數自盤中高點拉回。美元創下 2 月以來最長的漲幅。10 年期美債殖利率創兩週以來最大漲幅。
聯準會如市場預期維持聯邦資金利率在 4.25% 至 4.5% 不變，並在會後聲明中指出：「失業率維持在低點，勞動市場依然穩健，通膨則仍略高於目標。」此次決議出現兩位理事投下反對票，是自 1993 年以來首次有兩位理事在政策會議上同時持有異議。
鮑爾隨後指出，目前貨幣政策已具「適度限制性」，但尚未明顯抑制經濟，並稱聯準會仍需更多數據佐證，才能判斷是否在 9 月啟動降息。
同日，關稅消息不斷，美國總統川普週三宣布自 8 月 1 日起對部分銅產品課徵 50% 關稅，他還簽署行政令對巴西額外徵收 40% 的關稅，使總關稅額度達到 50%。川普預計自 8 月 1 日起課徵印度 25% 的關稅，儘管美印仍在談判中。
川普週三簽署行政命令，宣布自 8 月 29 日起取消針對低價商品的小額豁免 (de minimis) 關稅優惠，市場料 Temu 等電商將面臨新衝擊。
本週為財報季最繁忙的一週，截至目前，標普已有 199 家公司公布財報，其中近 82% 優於市場預期，Meta 和微軟的財報週三盤後公布業績。
Meta (META-US) 週三盤後股價飆超 12%，Meta 第二季業績超出預期，預期第三季營收介於 475 億美元至 505 億美元之間，遠高於華爾街預期的 462 億美元。
微軟 (MSFT-US) 公布強勁財報，Azure 雲端服務的營收增長 39%，盤後股價飛升超 8%，市值突破 4 兆美元。
ASML ADR (ASML-US) 收紅 0.41% 至每股 721.45 美元。外媒報導，在美國與歐盟達成的貿易協議中，美方對絕大多數歐洲製造商品課徵 15% 的關稅，但部分項目獲得豁免，其中就包括半導體設備。這意味著像 ASML 等歐洲半導體設備製造商的產品將維持零關稅。
儘管第三季營收超出預期，星巴克 (SBUX-US) 收低 0.22% 至每股 92.76 美元。
保險公司 Humana(HUM-US) 調升全年營收預期，推動股價飆高 12.40% 至每股 261.47 美元。
Etsy (ETSY-US) 揚升 2.79% 至每股 61.98 美元，Etsy 受惠於更精準的行銷策略與人工智慧技術應用，第二季營收優於預期。
高盛美股市場分析師指出：「儘管聯準會在 7 月會議按兵不動，但出現兩票反對意見，顯示決策層對關稅可能對經濟與通膨造成的影響看法不一。雖然通膨仍是聯準會雙重任務中的優先焦點，但隨著 8 月 1 日新關稅上路、經濟逐步消化其衝擊，就業議題有望獲得更多關注。」
高盛分析師表示：「本週市場的真正關鍵不在於聯準會會議，而是企業財報與經濟數據的表現更具決定性。即便聯準會決議可能引發短暫波動，股市整體仍有機會延續上行趨勢。今年的主軸圍繞在貿易政策，市場與消費者最關注的核心問題是：關稅何時會實際轉嫁到價格與企業獲利中？這個答案，將比聯準會的一次聲明更具影響力。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.14033 | -1.24% |
| 美元兌日圓 | 149.48 | 0.73% |
美元週三 (30 日) 走強，美國聯準會 (Fed) 如市場預期維持利率不變，無視總統川普施壓。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.96%，報 99.82，創 5 月 29 日以來新高，有望迎來今年首個月線漲幅。
週三歐元兌美元下跌 1.24%，至 1.14033 美元，連跌五個交易日，並創 6 月 11 日以來最低。
聯邦公開市場委員會 (FOMC) 以 9 比 2 的票數決定，將基準隔夜利率維持在 4.25%-4.50% 區間，這已是連續第五次會議按兵不動。
隨後在記者會上，Fed 主席鮑爾 (Jerome Powell) 表示，他預期貿易關稅對通膨的影響將是一個緩慢的過程。
渣打銀行外匯分析師表示：「Fed 這次按兵不動的決定並不令人意外，不過市場注意到有兩張支持降息的反對票。」
渣打銀行分析師認為：「在今早公布的強勁經濟數據與 Fed 聲明之後，美元維持支撐，市場目前對 9 月會議的預期仍呈五、五波。」
稍早公布的數據顯示，美國第二季經濟成長表現優於預期，年增率達 3%，遠高於路透調查經濟學家預估的 2.4%。
Fed 決議公布後，加上鮑爾談話，歐元兌美元跌勢擴大。
在本週稍早美國與歐盟達成貿易協議後，歐元也預計出現 2025 年首度月線下跌。
美國公債殖利率普遍上揚。其中與 Fed 政策預期關聯密切的 2 年期公債殖利率上升 6.6 個基點，至 3.941%。
UBS 外匯市場分析師表示：「我認為市場過度解讀 GDP 數據了。沒有人應認為第一季 GDP 真的那麼疲弱，而第二季又那麼強，因為主要拉抬因素是庫存與淨出口。」
UBS 外匯分析師指出：「我會將這兩季合計平均看待，差不多每季成長 1.5%，雖說不是衰退，但也只能算普通。」
週三美元兌日圓上漲 0.73%，至 149.48，觸及 4 月 2 日以來新高。
美國上週與日本、週末與歐盟簽署貿易協議，顯示美國重申其對全球參與的承諾，有助於舒緩投資人憂慮。
市場接下來將聚焦美中雙方的談判，雙方官員已同意延長 90 天關稅休戰協議。不過川普週三對印度與巴西再度施壓。
川普宣布自 8 月 1 日起，將對美國進口的印度商品課徵 25% 關稅，並簽署行政命令，對巴西商品再加徵 40% 關稅，使總稅率達到 50%。
市場焦點將關注日本央行 (BoJ) 總裁植田和男 (Kazuo Ueda) 的發言，投資人希望美、日之間的貿易協議，能為日本央行週四升息鋪路。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
