2025年01月01日 外匯/黃金/美國股市 市場分析報告
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,624.17 | 0.70% |
| 道瓊 | 42,458.10 | -0.11% |
| 標普500 | 5,873.00 | -0.27% |
| 那斯達克100 | 20,973.50 | -0.71% |
| 歐元兌美元 | 1.03531 | -0.51% |
| 美元兌日圓 | 157.19 | 0.23% |
【黃金】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 黃金 | 2,624.17 | 0.70% |
黃金價格週二 (12 月 31 日) 上漲，2024 年飆升超過 27%，創下 2010 年以來最大年度漲幅，受益於避險需求及各國央行降息。然而，若川普 (Donald Trump) 第二任期內的政策出現變化，市場情緒可能變得更加謹慎。
1 月交割的黃金期貨價格上漲 0.7%，報每盎司 2,624.17 美元。
2024 年在央行強勁購買盤、地緣政治不確定性及貨幣政策寬鬆的推動下，避險黃金出現破紀錄的漲勢，於 10 月 31 日達到歷史新高每盎司 2,790.15 美元。
分析師預期，支持 2024 年金價上漲的因素將延續至 2025 年，但也提到川普政策可能引發的通膨壓力及聯準會 (Fed) 放慢降息速度，可能成為潛在阻力。
花旗大宗商品分析師表示，「黃金正處於一個長期牛市，但 2025 年的走勢不會像 2024 年那樣單向上升。」
分析師談到，「隨著川普選舉勝利後的政治恐慌消退，央行的黃金購買趨勢將在 2025 年保持相似的步伐，但考量到川普可能對被視為積極去美元化的國家施加關稅，購買行為將更為隱秘。」
黃金在低利率環境中表現突出，是抗衡經濟及地緣政治風險的避險工具。隨著美元在「川普行情」中走強，黃金在 11 月的漲勢有所放緩。
分析師表示，「我們認為美國總統大選後黃金牛市暫時停歇，但應會在 2025 年恢復，因美國勞動市場進一步惡化、仍處於高位的利率拖累增長，以及 ETF 需求上升。」
白銀今年上漲近 22%，為 2020 年以來的最佳年度表現。相比之下，鉑金和鈀金全年下跌幅度超過 8% 和 17%。
花旗分析師預測，由於市場供應缺口較大及 Fed 在 2025 年繼續降息，白銀價格將升至每盎司 36 美元。但他認為工業需求增長在 2025 年面臨阻力，白銀表現將不及黃金。
黃金走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【美國股市】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 道瓊 | 42,458.10 | -0.11% |
| 標普500 | 5,873.00 | -0.27% |
| 那斯達克100 | 20,973.50 | -0.71% |
在經歷一年的交易繁榮，2024 年封關日，隨著美債殖利率上升，市場獲利了結情緒影響，美股主指週二 (31 日) 回吐早盤漲幅後收低。標普和那指連續第四個交易日收黑，市值縮水逾兆美元，創 1966 年以來最長年終下跌天數。
由於經濟保持健康、通膨走低以及人工智慧交易持續激增，美股 2024 年取得了巨大的勝利。
標普 2024 年漲幅達 23%，表現與 2023 年大致相符，創近 30 年來最強勁的連兩年漲幅。那指今年漲幅高達近 30%，表現優於大盤。道瓊年漲 13%，漲幅較為溫和。
標普成分股中，最大贏家是 Palantir (PLTR-US)，全年漲幅接近 350%，而最大輸家是 Walgreens Boots Alliance (WBA-US)，其市值崩跌 64%。
與此同時，聯準會四年來首次降息，當選總統川普即將重返白宮，市場對減稅和放鬆監管的前景感到欣喜，推動股市在過去兩個月走高。
總體而言，市場的美好時光在上週陷入停滯，年底典型「聖誕行情」未現，聯準會近期經濟預測，以及川普關稅等政策可能會引發通膨的擔憂，導致美債殖利率走高。
10 年期美債殖利率達 4.641%，創 5 月 2 日以來最高，這有助於冷卻漲勢。10 年期公債殖利率連續第四年攀升，創 1981 年以來四年來最大升幅。
個股方面，AI 霸主輝達 (NVDA-US) 週二收跌 2.33%，但年度表現位居科技七巨頭榜首，年漲超過 170%，躋身標普年度最佳排行榜第三。
特斯拉 (TSLA-US) 週二亦收黑 3.25%，但年漲 67%，執行長馬斯克在即將上任的川普政府中握有重要影響力。
Meta (META-US) 週二跌 0.97%，年漲幅達 66%，緊隨特斯拉之後。
亞馬遜 (AMZN-US) 和 Alphabet (GOOGL-US) 週二均跌超 0.8%，2024 年分別實現 45% 和 36% 的成長，因為兩家科技巨頭都利用其雲端運算業務從 AI 中產生新的收入。
蘋果 (APPL-US) 走弱 0.71%，年漲 30%，看漲分析師認為這家 iPhone 製造商正迎來「黃金時代」。微軟 (MSFT-US) 週二摔 0.78%，年線收紅 12%。
台積電 ADR (TSM-US) 週二下滑 1.45%，年漲幅約 95%，若台積電 12 月營收達 2850 億元，台積電全年營收將有望挑戰 3 兆元大關，創下新高。
英特爾 (INTC-US) 迎來有史以來最糟糕的一年，暴跌 60% 以上。自 ChatGPT 的推出引發人工智慧革命以來，英特爾股價持續承壓，而前執行長季辛格 12 月初因業績不佳而被董事會「閃電退休」。
美國大選後，銀行股表現優異，摩根大通 (JPM-US) 和高盛 (GS-US) 今年迄今收盤分別上漲約 41% 和 48%。
美超微 (SMCI-US) 週二收黑 0.65%，由於利潤惡化、賣空機構興登堡研究襲擊，以及屢屢錯過財報期限，該股今年股價暴起暴落，2024 年僅累漲約 7%，遠低於牛市中蓬勃發展的其他 AI 概念股。
《華盛頓郵報》報導，日本製鐵提議賦予美國政府否決鋼鐵製造商削減產能的權力後，美國鋼鐵 (X-US) 週二上漲 9.54%，但仍年跌 29.13%。
華爾街分析師預計，美股 2025 年的上漲速度將放緩，將面臨更加波動的一年，因削減開支和川普 2.0 政府即將到來。
追蹤的 17 名策略師中，標普的明年年終目標中位數為 6600 點。這將比該指數當前水準增加約 12%。目標最高的奧本海默預測達 7100 點，最看空的 Sitfel 則預計標普年底降至約 5000 點。
CFRA Research 首席投資策略師 Sam Stovall 表示：「2025 年市場將經歷更大的波動，股票價格昂貴。我們可能會在 2025 年看到更多獲利了結。」
道瓊走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
標普500走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
那斯達克100走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
【外匯】
| 金融產品 | 前一天的收盤價 | 漲跌幅 |
|---|---|---|
| 歐元兌美元 | 1.03531 | -0.51% |
| 美元兌日圓 | 157.19 | 0.23% |
美元週二 (12 月 31 日) 上漲，達到兩年來新高，2024 全年兌幾乎所有主要貨幣全線走升。由於市場預期聯準會 (Fed) 將維持比其它央行更高的利率，使美元在主要貨幣中表現強勢。
紐約尾盤，追蹤美元兌六種主要貨幣的美元指數 (DXY) 上漲 0.35%，報 108.43，稍早達到 108.58，為 2022 年 11 月以來最高，全年漲幅達 7.0%。
週二歐元兌美元下跌 0.51%，至 1 歐元兌 1.03531 美元，年度跌幅約 6%，外匯分析師認為，歐洲央行 (ECB) 的降息幅度將比 Fed 更顯著。
分析師已調整對明年 Fed 進一步降息的預期，認為其將採取緩慢且謹慎的態度，因通膨仍高於 Fed 的 2% 年增目標。
分析師也預期，即將出任總統的川普 (Donald Trump) 可能推出的政策，包括商業管制放寬、減稅、提高關稅以及打擊非法移民，將推動經濟增長並在 2025 年進一步增加價格壓力。
這些預期推升了美國公債殖利率，也帶動了對美元的需求。
三菱日聯金融集團 (MUFG) 資深貨幣分析師 Lee Hardman 表示，「美國的殖利率已經上升，反映即將上任的川普政府政策議程，包括提高關稅、收緊移民政策及保持寬鬆財政政策等，可能帶來的通膨影響。」
美國以外地區的經濟增長前景疲弱、中東地緣政治緊張加劇以及俄烏戰爭的持續，在 2024 年進一步推動了對美元的需求。
Lee Hardman 在一份報告中表示，美元受益於「其它地區增長擔憂升溫和地緣政治風險背景下的避險需求。」
由於週三新年假期臨近，週二交易量較為清淡。
週二美元兌日圓上漲 0.23%，報 157.19，年漲幅約 11.5%。
日圓是今年表現最差貨幣之一，連續第四年兌美元貶值，因日本和美國之間的利率差距擴大。
分析師預期，隨著 Fed 進一步降息及日本銀行 (BoJ) 升息，日圓最終將獲得支撐。在此之前，交易員密切關注日本當局可能的干預行動，因日本政府 2024 年已多次出手支撐日圓匯率。
歐元兌美元走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
美元兌日圓走勢圖（上圖紅線為 20MA, 黃線為 50MA，下圖為 KD 震盪指標）
