本週回顧：荷莫茲危機主導，台積電法說會成下週最大焦點
截至 2026-07-11 07:00 香港時間
今日要點
- 荷莫茲海峽危機主導本週行情：伊朗攻擊商業船隻，WTI原油一度衝至75.13美元，美伊重啟談判訊號後跌至71.51美元
- SK海力士美國掛牌首日收漲12.76%，集資265億美元刷新外企赴美上市紀錄，點燃AI晶片行情，那指100週漲1.69%，標普500週漲1.23%
- 美元/日圓觸及近40年低點162.04，日本財務大臣片山皋月的GPIF國內投資聲明令其回落至161.29
- 恒生指數全週升825點至24,175，連升兩週；台股因颱風巴威警戒而呈震盪整理格局
- 下週焦點：7月16日（周四）台積電Q2法說會、聯準會主席華許國會證詞及美國6月CPI
市場快照
| 指標 | 水準 | 較前日 |
|---|---|---|
| 美元/日圓 | 161.67 | -0.42% |
| 歐元/美元 | 1.1419 | -0.13% |
| 日經225(收盤) | 68,558 | +1.20% |
| 恒生指數(收盤) | 24,175 | +0.60% |
| 道指期貨 | 52,962 | +0.38% |
| 標普500期貨 | 7,626.00 | +0.49% |
| 那指100期貨 | 30,068 | +0.44% |
| 紐約期金 | 4,128.90 | -0.29% |
| WTI原油 | 71.51 | -0.79% |
| 比特幣 | 64,069 | +1.40% |
| 美國10年期公債殖利率 | 4.569% | +3.0bp |
外匯市場 — 美元/日圓觸近40年高位，台幣月初以來表現居亞幣末段
美元/日圓於7月7日升抵162一線，創近40年最高（即日圓近40年最低）。日本10年期公債殖利率升至約29年來最高，但日美利差依然寬闊，日圓持續承壓。10日，片山財務大臣宣布將研究鼓勵GPIF等退休基金加碼國內金融資產，美元/日圓從162.42急跌至161.29，週末收於161.67。據報，台幣月初以來表現居亞洲貨幣末段，港元則於聯繫匯率機制下維持穩定。下週聯準會主席華許的國會證詞是美元方向的最大風向標，亦牽動美元兌台幣及港元走勢。
股票市場 — 港股全週升825點連升兩週，台股受颱風干擾整理
港股本週全週升825點，恒生指數收24,175，連升兩週。10日大市升144點（+0.60%），全日成交逾3,395億港元。長和（00001）單日升逾7%，寧德時代回吐逾8%，存儲概念股降溫。南向資金10日淨流出59.95億元，買智譜、沽盈富基金。台股本週受颱風巴威警戒影響，加權指數量縮整理，市場觀望氣氛轉濃。台灣7月底前將迎來426家上市櫃公司合計約8,176億元新台幣現金股息入帳，鴻海（2317）預計派發逾千億元為最大宗。AI半導體方面，SK海力士掛牌首日收漲12.76%、收於168.01美元，市值達1.22兆美元，帶動半導體族群整體情緒回暖。下週台積電（2330）法說會7月16日（周四）登場，AI晶片需求展望及第三季資本支出指引將成台股的最大催化劑。
宏觀經濟 — 聯準會通脹措辭偏鷹，下週華許作證定調
聯準會7月10日向國會提交貨幣政策報告，指出「春季以來通脹進一步走高」，並首次點名AI投資為推升物價的因素。6月FOMC會議紀錄確認少數委員支持即時升息25基點。CME FedWatch最新數據：7月維持不變概率66.3%、升息25基點概率33.7%；9月前累計升息25基點概率51.1%、升息50基點概率18.0%。6月非農就業+5.7萬大幅低於預期，一度壓低升息預期，但荷莫茲海峽危機帶來的能源價格波動已推高通脹再燃疑慮。台灣方面，主計總處公布前五月實質薪資年增1.27%，創六年最佳表現，「AI紅利發酵」被列為主因。下週華許作證及6月CPI將共同左右聯準會政策預期與資產走勢。
大宗商品 — WTI衝至75後急跌至71，金價週跌約1.5%
本週能源市場上演V形反轉。荷莫茲海峽危機推動WTI一度衝至75.13美元，但隨著美伊對話重啟訊號浮現，原油大幅回落至71.51美元。IEA預計2026年全球石油需求將出現2020年以來首次年度下滑，需求側壓力亦限制油價反彈空間。現貨黃金週跌1.51%，COMEX期金週收4,120.70美元，7月8日美股早盤曾跌至4,021.92美元。南亞科（2408）宣布明年資本支出規模達2,000億元新台幣，以應對AI帶動的記憶體需求成長。來週荷莫茲情勢及美伊談判結果仍是大宗商品市場最大變數。
國際局勢 — 美伊停火實質破裂，荷莫茲談判週末登場
本週中東局勢急劇惡化。美軍對伊朗80餘個目標實施大規模打擊，伊朗以彈道飛彈反擊駐約旦美軍基地，並以無人機攻擊巴林、科威特、卡塔爾的美軍設施，荷莫茲海峽航運幾近停滯。6月17日簽署的美伊諒解備忘錄實質瓦解。本週末，伊朗外長阿拉格齊赴阿曼馬斯喀特與阿曼外長布賽迪會面，美方要求伊朗公開承諾不再攻擊商業船隻、確認荷莫茲航道開放且免收通行費。伊朗私下稱攻擊事件係「強硬派內部失控所為」。以色列方面，應美國要求暫緩黎巴嫩南部的軍事行動，以、黎預計下週在羅馬恢復談判。最高領袖哈梅內伊的離世所帶來的伊朗內部權力真空，為談判前景增添了更多不確定性。荷莫茲談判結果將是下週能源市場和全球風險偏好的最大變數。
後市關注
| 日時(香港時間) | 國家/地區 | 事件 | 注目點 |
|---|---|---|---|
| 7月11日（周六） | 中東 | 伊朗外長訪問阿曼（馬斯喀特） | 荷莫茲開放聲明、美伊談判方向 |
| 7月14日（周二） | 美國 | Q2財報季開幕（摩根大通等大型銀行） | 升息環境下的損失撥備與盈利耐性 |
| 下週前半段 | 美國 | 聯準會主席華許國會證詞（兩日） | 通脹措辭與升息路徑，美元方向 |
| 下週 | 美國 | 6月CPI（消費者物價指數） | 7月升息概率（33.7%）的重新定價 |
| 7月16日（周四） | 台灣 | 台積電（2330）法說會・Q2業績 | AI晶片需求實況、第三季資本支出指引 |