巴萨拉破产概率模拟器

根据胜率、盈亏比（风险报酬比）以及单笔交易的风险资金比例，计算资金减少至破产线的理论概率。输入EA或主观交易策略的成绩，即可检视当前的手数是否过大。

输入条件

胜率全部交易中以盈利结束的比例

盈亏比（风险报酬比）平均盈利 ÷ 平均亏损

单笔交易的风险资金比例触发止损时损失的资金比例

破产线资金减至初始的百分之几时视为「破产」

风险的承担方式

固定金额：以初始资金为基准，每笔交易承担相同金额的风险进行计算。

该条件下的破产概率

0.03%

✔ 安全区（低于1%）

期望值／单笔交易

+0.25 R

可承受的连亏次数

25 次

安全区的风险%上限

至 3.6%

破产概率热力图

胜率 × 盈亏比／风险资金比例与破产线固定为当前输入值

以胜率5%为间隔 × 盈亏比的代表值，显示整体分布。

胜率＼盈亏比	0.2	0.4	0.6	0.8	1.0	1.25	1.5	2.0	2.5	3.0
90%	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
85%	0.6	0	0	0	0	0	0	0	0	0
80%	100	0	0	0	0	0	0	0	0	0
75%	100	0.2	0	0	0	0	0	0	0	0
70%	100	100	0	0	0	0	0	0	0	0
65%	100	100	3.5	0	0	0	0	0	0	0
60%	100	100	100	0.6	0	0	0	0	0	0
55%	100	100	100	100	0.7	0	0	0	0	0
50%	100	100	100	100	100	0.7	0	0	0	0
45%	100	100	100	100	100	60.7	1.6	0	0	0
40%	100	100	100	100	100	100	100	0.8	0.1	0
35%	100	100	100	100	100	100	100	28.9	1.3	0.2
30%	100	100	100	100	100	100	100	100	37.1	4.0
25%	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
20%	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
15%	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100
10%	100	100	100	100	100	100	100	100	100	100

0%100% 最接近当前输入的单元格（点击可套用）

解读方式：颜色越浅表示破产概率越接近0%，越深红则越接近100%。浅色与深红清晰分界之处，就是资金管理上的「悬崖」。

风险资金比例与破产概率的关系

胜率、盈亏比与破产线固定为当前输入值

解读方式：曲线急剧上扬之前的位置，就是留有余地时可承受的风险%上限。

Tutorial / 使用指南

本工具的解读与使用方法

从破产概率这一概念的基础，到数字的解读方式，再到日常资金管理的落实，依次说明。

1首先了解的4个术语

使用本工具之前，先掌握这4个基本术语。

① 胜率

全部交易中以盈利结束的比例。100次中胜45次即胜率45%。一般认为越高越好，但仅凭胜率无法判断策略的优劣，必须与下一项的盈亏比搭配起来才具有意义。

② 盈亏比（风险报酬比）

平均盈利 ÷ 平均亏损。表示一次盈利所得是一次亏损的多少倍。所谓「小亏大赚」的交易即超过1.0。即使胜率偏低，只要盈亏比够高，整体上仍可充分获利。

③ 风险资金比例

单笔交易触发止损时所损失的资金比例（%），由手数与止损幅度决定。与胜率、盈亏比不同，这是唯一可凭自己的意志从今天起改变的变量，对破产概率的影响也最大。

④ 破产概率

在相同条件下持续交易时，资金减少至破产线的理论概率。瑙泽·巴萨拉（Nauzer J. Balsara）在其著作中提出的思路广为人知，结果仅由上述三个数字与破产线决定。

FIGURE 1

破产概率不是「缓坡」，而是「悬崖」

提高风险资金比例时，破产概率并非逐步递增，而是在越过某个界线后骤然跃升。了解这个形状，是资金管理中最重要的一点。

※ 为概念示意图。界线的位置会随胜率、盈亏比与破产线而变动。即使当前处于安全区，胜率只要下降数个百分点，也可能越过悬崖。

2这个工具能做什么？

即时判断手数是否过大

只需输入三个数字，即可显示理论破产概率与四级判定。当前手数是否过大，数秒内即可得知。

掌握自己位于悬崖的哪一侧

将胜率×盈亏比的组合以颜色一览呈现，可一眼确认自己的策略距离界线还有多少余地。

反推适当的风险%

以曲线呈现风险%与破产概率的关系。观察概率骤升的界线，即可由此反推适当的手数。

3判定的解读 — 四级信号

计算结果会依破产概率的水平显示判定。热力图的颜色越浅表示越接近0%，越深红则越接近100%。

判定	破产概率	含义与应采取的行动
✔ 安全区	低于1%	一般视为可长期持续的水平。请维持目前的资金管理方式。
△ 需留意	1〜10%	连亏叠加时确实可能破产的水平。建议考虑调降风险%。
▲ 危险区	10〜50%	就数字而言属于「每几次就有一次资金耗尽」的水平。建议以手数为核心，连同止损规则一并检视整体资金管理。
✖ 极度危险	50%以上	照此持续下去，极可能失去资金。仅调降风险%往往无法改善，建议一并检讨胜率与盈亏比，也就是策略本身。

⚠️ 破产概率会如「悬崖」般变化破产概率并非平缓上升，而是越过某个界线后骤然跃升至100%。热力图上浅色与深红之所以泾渭分明，正是这个原因。即使当前处于安全区，胜率只要下降数个百分点也可能越过悬崖。请勿贴着界线，而应留有余地地设定。

4值得记住的四种情形

将输入值与热力图对照，即可找出自己资金管理的问题所在。

PATTERN A

期望值为正，判定却是「危险」

判别方式：期望值（R）为正，判定却在危险区以上。

含义：策略本身并不差，却因单笔风险过大而导致手数过量的典型案例。

对策：将风险%降至1〜2%（仅此即可大幅改善）

PATTERN B

悬崖边缘的安全区

判别方式：自己的单元格为0%，但热力图上紧邻的单元格（胜率−5%）却是100%。

含义：成绩稍有波动便会跌入危险区，是毫无余地的设定。

对策：调整风险%，直到相邻单元格也进入安全区

PATTERN C

低胜率仍处于安全区

判别方式：胜率仅30%出头，但盈亏比达2.5以上，判定为安全区。

含义：小亏大赚的趋势跟踪型策略的典型样貌，胜率偏低本身并非问题。

对策：勿仅以胜率评价策略，维持此组合

PATTERN D

无论如何调整都停在100%

判别方式：无论将风险%调得多低，破产概率始终维持100%。

含义：期望值为零或负（例如胜率50%×盈亏比1.0），属于资金管理无法挽救的领域。

对策：改善策略本身，而非调整手数

💡 资金管理的黄金法则降低破产概率最快的手段，既不是胜率也不是盈亏比，而是「调降风险资金比例」。胜率与盈亏比取决于行情与策略，唯有风险%可凭自己的意志从今天起改变。多数专业交易者恪守「单笔交易的风险不超过资金的1〜2%」，正是这个道理。

55步骤完成的活用流程

本工具并非「预测未来」，而应作为检视手数是否适当的定期体检。建议将以下流程设为每月的例行工作。

统计近期成绩从交易记录（或EA的前向测试结果）计算最近50〜100笔的胜率与平均盈利、平均亏损。笔数太少会导致误差过大。

输入三个数字输入胜率、盈亏比，以及当前手数下的风险资金比例。破产线请设定为自己认定「减到这里就退场」的水平。

确认判定结果若为安全区（低于1%）则维持现状；若为需留意以上，则进入下一步骤。

参照曲线调整风险%在「风险资金比例与破产概率的关系」曲线上，找出可使破产概率低于1%的风险%。由此反推的手数，即为适合您的手数。

每月重新检查一次胜率与盈亏比会随行情环境变化。请按月重新统计成绩，以相同步骤检视。EA则以最新的前向测试数值确认。

6应该做的事与应该避免的事

✔ 风险%应由「止损距离」计算并非仅由手数决定。请输入「止损幅度 × 手数＝预计亏损额」除以账户资金所得的数值。

✘ 不要把破产概率0%当成「绝对安全」这是假设胜率与盈亏比恒定的理论值，未涵盖行情剧变、滑点与点差扩大等因素。

✔ 以保守的数字输入胜率宜低于实际成绩，盈亏比也应估得保守些。回测数值通常优于实盘表现。

✘ 不要以少量交易的成绩判断仅10笔左右的成绩，胜率的推估误差过大。请至少以50笔、最好100笔以上的实绩计算。

✔ 破产线应设定得切合实际实务上没有人会交易到资金归零。以「减半就停手」等自订的退场线计算，更贴近实际情况。

✘ 判定为「危险」却维持手数不变「至今都没事」并不构成依据。破产概率量化的正是「只是尚未发生」的风险。

✔ 与EA的前向测试结果搭配使用由胜率与盈利因子推估盈亏比，即可在导入前检视自身资金与手数下的破产风险。

✘ 不要直接套用于摊平、马丁格尔策略「单笔风险恒定」的前提不成立，计算并不适用。实际破产概率会高于显示值。

7常见问题（FAQ）

为什么需要计算破产概率？

因为即使是期望值为正的优秀策略，只要单笔风险过大，也可能在连亏期间耗尽资金而被迫退场。长期获胜的条件有两个：「期望值为正」与「不破产」，本工具检视的正是后者。

「固定金额」与「固定比例」该选哪一个？

若每次都以相同手数交易，请选「固定金额」；若随资金增减调整手数的复利运作，请选「固定比例」。固定比例在资金减少时风险金额也会自动缩小，理论上较不易破产，但相对地若风险%设定过高，复利的负面效应反而会使破产概率骤升（请参阅下一项）。

为什么固定比例下调高风险%，破产概率会变成100%？

因为在复利之下，亏损的影响大于盈利。例如损失50%后，需要100%的盈利才能回到原点。由于这种不对称性，单笔风险一旦设得过高，就会陷入即使单笔交易的期望值为正，资金长期仍持续减少的状态。越过该临界点后，理论上破产几乎必然发生，本工具也会显示为100%。这种现象称为「过度下注（overbetting）」，是固定比例运作时特别需要留意之处。

破产线该设定为多少？

设定为自己已决定「减到这里就停止交易」的水平才是正解。若尚未决定，建议先以20〜50%试算。0%（全额亏损）是理论上最宽松的设定，实际的退场往往发生在更早的阶段。

可以从盈利因子（PF）推算盈亏比吗？

可以。PF ＝总盈利 ÷ 总亏损，因此可用 盈亏比＝ PF × (1 − 胜率) ÷ 胜率 反推。例如 PF 1.5、胜率60% 时，1.5 × 0.4 ÷ 0.6 ＝ 1.0。EA前向测试结果的数值可直接使用。

为什么热力图几乎都是0%与100%，中间值极少出现？

因为这才是破产概率的真实样貌。破产概率具有在界线两侧急剧变化的「悬崖」特性，中间值仅会出现在界线极近之处。正因如此，确认「是否位于距离悬崖足够远的一侧」才格外重要。

胜率与盈亏比每笔交易都在变，该使用什么时候的数字？

建议使用最近50〜100笔的成绩，并每月更新一次。将其视为「定期体检」反复使用，而非固定数值，才能及早发现成绩的变化是否已导致手数过量。

8术语表

期望值: 单笔交易可预期的平均损益。以R为单位即「胜率 × 盈亏比 −（1 − 胜率）」。若非正值，任何资金管理都无法长期获胜。
R: 以单笔交易所承担的风险金额为1的单位。「+2R」表示获得止损幅度两倍的利润。
盈利因子（PF）: 总盈利 ÷ 总亏损。超过1.0即代表具备盈利体质。
头寸规模管理: 依资金量与可承受风险决定单笔交易手数。是左右破产概率的最重要技能。
回撤: 资金自高点起的最大跌幅。与破产概率并列为资金管理的代表性指标。
连亏概率: 胜率p时连亏n次的概率为 (1−p)ⁿ。即使胜率50%，连亏10次也约每1,000次出现一回。连亏并非「异常」，而是「必然会来」。
复利运作 / 单利运作: 随资金增减调整手数的运作／始终维持相同手数的运作。对应本工具的「固定比例」与「固定金额」。
过度下注: 即使策略的期望值为正，却因单笔风险设得过高，导致复利效应转为负面、资金长期持续减少的状态。

计算方法：假设为「以概率 p 获得 +k 单位、以概率 1−p 损失 −1 单位」的随机漫步，求方程式 p·x^(k+1) − x + (1 − p) = 0 在 (0,1) 区间内的解 θ，再依至破产线为止可承受的亏损单位数 n，以 θⁿ 计算破产概率。固定金额模式下 n ＝（1 − 破产线）÷ 风险资金比例；固定比例模式下则以对数资金评估，将一次盈利换算为 log(1 + k×风险)、一次亏损换算为 −log(1 − 风险)，据此求得实效盈亏比与单位数。

前提与局限：本工具所显示的理论值，是以胜率与盈亏比在整个期间保持恒定为前提。未考虑滑点、点差扩大、行情环境剧变，以及摊平、马丁格尔等手数可变的策略。实际的破产概率可能高于显示值。

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