デイリーレポート 4月24日

April 24, 2025

【前日の為替概況】ドル円、続伸し143.57円まで上げ幅拡大ユーロドルは1.13ドル前半まで下落

23日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は143.45円と前営業日NY終値（141.57円） と比べて1円88銭程度のドル高水準だった。前日のトランプ米大統領の発言をきっかけに米連邦準備理 事会（FRB）の独立性を巡る懸念が後退したほか、米ウォールストリートジャーナル（WSJ）紙が「米政府 は貿易戦争の緩和に向けて対中関税の引き下げを検討」「対中関税は50－65％に引き下げられる可能性」 と報じると、米中貿易摩擦が緩和されるとの期待が高まった。米国株相場の上昇とともに全般ドル買いが 先行した。3月米新築住宅販売件数が72.4万件と予想の68.5万件を上回ったことも相場の支援材料。

ベッセント米財務長官が「米国は引き続き強いドル政策を維持」と述べたほか、「関税を巡る日米交渉 で特定の通貨目標を求める考えはない」「日本が先進7カ国（G7）の合意を尊重することを期待」と発言 すると円売り・ドル買いが活発化。アジア時間に付けた143.22円を上抜けて一時143.57円まで上値を伸 ばした。市場では「日米財務相会談での円安是正議論への警戒感があっただけに、ベッセント氏の発言で 警戒感が和らいだ」との声が聞かれた。

ユーロドルは続落。終値は1.1316ドルと前営業日NY終値（1.1421ドル）と比べて0.0105ドル程度の ユーロ安水準となった。欧州市場序盤に一時1.1440ドルと日通し高値を付ける場面もあったが、NY市場 に入ると上値が重くなった。米中貿易摩擦が緩和されるとの期待から全般ドル買いが優勢になると、5時 30分前に一時1.1311ドル付近まで下落し、アジア時間に付けた日通し安値1.1308ドルに近づいた。主 要通貨に対するドルの値動きを示すドルインデックスは一時99.94まで上昇した。

なお、FRBはこの日公表した米地区連銀経済報告（ベージュブック）で「米経済活動は前回報告からほ とんど変化がなかったが、国際貿易政策を巡る不確実性には全体に広がりが見られた」と総括。また、全 ての地区で物価は上昇し、6地区で「控えめ」、6地区で「緩やか」と報告した。

ユーロ円は反発。終値は162.35円と前営業日NY終値（161.71円）と比べて64銭程度のユーロ高水準。 日本時間夕刻に一時161.19円と日通し安値を付けたものの、欧米市場に入ると買い戻しが優勢となった。 株価の上昇に伴う円売り・ユーロ買いが出たほか、ドル円の上昇につれた買いが入った。5時前に一時 162.46円とアジア時間に付けた日通し高値に面合わせした。

【本日の東京為替見通し】日米財務相会談控え神経質な動き、米軌道修正効果の反発も限界か

本日の東京時間でドル円は、本日のNY時間に日米財務相会談が行われることが濃厚なことで、神経質 な動きになりそうだ。ただ、財務相会談は現時点では調整中とされ、G20各国が集まっているなかで、日 本の優先度はさほど大きくないこともあり、市場が期待するほどの協議内容にはならない可能性もある。

日米財務相会談が行われた場合、これまでは為替についての議論がなければドル円が買われるシナリオ になっていた。しかしながら、昨日ベッセント米財務長官が「米国は引き続き強いドル政策を維持」「関 税を巡る日米交渉で特定の通貨目標を求める考えはない」などと述べたため、為替の議論がなかった場合 でもドル円の買いでの反応は一時的になりそうだ。

ドル売りシナリオとしては、プラザ合意のようなドル高是正を期待があった。しかし、短時間の会談に なることもあり、本日中に為替に関する問題で合意が発表されるのは難しいのではないか。ベッセント氏 は「日本が先進7カ国（G7）の合意（＝為替はファンダメンタルズを映し安定的に推移するべき）を尊重 することを期待する」と昨日述べた。これは日本の低金利路線を為替操作と捉えている節もあり、金利面 での円安調整（日銀の金利引き上げ要望）発言が出る可能性もあるか。

ドル全般の流れを見ると、引き続き二転三転するトランプ政権高官の発言が市場を乱高下させることに なるだろう。この2日間にトランプ政権は中国への関税引き下げを示唆し、パウエル米連邦準備理事会 （FRB）議長の解任を否定した。これは、この数週間で米債・米株・米ドル売りという米トリプル安を受 けて、トランプ政権が慌てて関税策やFRBの独立性の軌道修正を講じざるをえなかったことが要因だろう。

しかしながら本日早朝のトランプ大統領の会見では、中国への関税は今後2‐3週間に設定すると述べ たものの、いつ引き下げるかは中国次第と発言し、再び市場はややリスク回避の動きに戻った。 中国外務省は昨日、米国が極端な圧力をかけながらも、同時に合意を望んでいると指摘。そのため、両 国の合意は実現が不可能と述べている。米中のすれ違いが一朝一夕で解決するのは難しく、ベッセント氏 が述べたように、完全な貿易協定締結には数年かかる可能性がある。

またパウエル議長についても、早朝トランプ大統領は金利引き下げを行わないことに対して苦言を述べ ている。レーガン政権時のボルカー議長に対してのように、「解任」がない場合でも、「辞任」へ追い込む ことは今後も十分考えられ、引き続き政権とFRBとの関係性も市場の焦点になるだろう。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50◇3 月企業向けサービス価格指数（予想：前年比3.0％）

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

＜海外＞

○07:30 ◎ ハマック米クリーブランド連銀総裁、講演

○15:45 ◇ 4 月仏消費者信頼感指数（予想：91）

○17:00 ◎ 4 月独Ifo 企業景況感指数（予想：85.2）

○18:30 ◇ 3 月南アフリカ卸売物価指数（PPI、予想：前月比0.3％／前年比0.4％）

○21:00 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○21:30 ◎ 3 月米耐久財受注額（予想：前月比2.0％／輸送用機器を除く前月比0.3％）

○21:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：22.2 万件／187.5 万人）

○22:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、ロンバルデリ英中銀（BOE）

副総裁、講演

○23:00 ◎ 3 月米中古住宅販売件数（予想：前月比▲3.1％／年率換算413 万件）

○23:05 ◎ シムカス・リトアニア中銀総裁、講演

○25 日00:35 ◎ レーン・フィンランド中銀総裁、講演

○25 日02:00 ◎ 米財務省、7 年債入札

○25 日06:00 ◎ カシュカリ米ミネアポリス連銀総裁、講演

○日米財務相会談

○20 カ国・地域（G20）財務相・中央銀行総裁会議（ワシントン、最終日）

○国際通貨基金（IMF）・世界銀行の春季会合と関連イベント（ワシントン、26 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

23日06:19トランプ米大統領

「中国やほぼ全ての国々とうまくやっている」

「貿易で損をする時代は終わった」

「今は移行期間だ、少し時間がかかるだろう」

「対中関税は大幅に下がるだろうが、ゼロにはならない」

「パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長を解任する計 画はない」

「FRBは金利を下げるべき」

「中国への関税は145％にはならないだろう」

24日00:05

「中国とは公正なディールを成立させる」

「EUと中国は米国を食い物にしている」

23日16:46中国外務省

「これは中国に対する正しい対応の仕方ではなく、実現 可能でもない」

「アメリカは平等と互恵の原則に基づいて中国と対話を 行うべきだ」

23日16:52イラン外務省報道官

「もし米国が非現実的な要求を避ければ、良い合意は可 能だ」

「米国との協議は正しい方向に進んでおり、我々は慎重 ながらも楽観的だ」

23日20:50ナーゲル独連銀総裁

「今年のリセッション、排除できない」

「インフレに関しては多くの良いニュースが見られる」

「関税は良い政策ではない」

23日23:19ベッセント米財務長官

「世界第2位の経済大国である中国を世銀が開発途上 国として扱うのは不合理」

「米国は引き続き強いドル政策を維持」

「米国と中国の間には大きな取引のチャンスがある」

24日00:26

「トランプ大統領から対中関税引き下げの一方的な提案 はない」

「トランプ大統領のパウエルFRB議長解任の発言は任 期満了を指している可能性」

「中国との完全な貿易協定締結には2－3年かかる可能 性」

「日米協議では具体的な為替レート目標は設定されてい ない」

24日01:01ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁

「関税の実質的な影響は依然不確か」

「PMIや雇用の数字に関税の影響が見て取れる」

24日01:45クノット・オランダ中銀総裁

「米国が輸入品に25％の関税を課した場合、GDPを約 0.3ポイント押し下げる」

「基調的なインフレ動向は現時点では良好に見える」

「米国が関税を発表する前であれば、3月の政策金利据 え置きを支持していただろう」

24日02:07ミュラー・エストニア中銀総裁

「6月に利下げか一時停止かを判断するのは時期尚早」

「ユーロ高は競争力を低下させ、インフレを抑制する」

「貿易収支を考慮すれば、金利は中立水準以下に引き 下げる必要がある可能性」

「金融政策はもはや引き締め的ではない」

24日02:36ベイリー英中銀（BOE）総裁

「世界経済の分断は成長にとって悪影響」

「成長へのリスクを非常に真剣に受け止めなければなら ない」

24日03:00米地区連銀経済報告（ベージュブック）

「米経済活動は前回の報告からほとんど変化がなかっ た。ただ、貿易政策をめぐる不確実性は報告書全体に 広がっている」

「1地区は小幅増加、4地区は微増、4地区は横ばい、3 地区は微減と報告された」

「賃金は概ね緩やかなペースで上昇し、複数の地区で 前回の報告から賃金の伸びが鈍化した」

「物価は全地区で上昇し、6地区は価格上昇を緩やか、 6地区は中程度と評価した。これは前回の報告と同じ」

「ほとんどの地区で、企業は関税の影響で投入コストの 上昇が見込まれると指摘」

24日03:46ビルロワドガロー仏中銀総裁

「関税はユーロ圏の成長率を少なくとも0.25ポイント押し 下げる」

「景気後退を伴わないインフレ脱却が基本シナリオ」

「政策金利はさらに低下する可能性が高い」

「現在、欧州にインフレリスクはない」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】