デイリーレポート 2023年9月4日

September 4, 2023

【前日の為替概況】ドル円、米 8 月雇用統計を受けて 144.45 円まで下落後 146.29 円まで反発

1 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は反発。終値は 146.22 円と前営業日 NY 終値（145.54 円）と比べて 68 銭程度のドル高水準だった。米労働省が発表した 8 月米雇用統計では非農業部門雇用者数が18.7 万人増と予想の 17.0 万人増を上回ったものの、6・7 月分の数値が下方修正された。また、失業率は3.8％と予想以上に悪化し、昨年 2 月以来の高水準を記録。平均時給は前月比 0.2％／前年比 4.3％といずれも予想を下回った。米労働市場の過熱感の緩和が示されると、米連邦準備理事会（FRB）による追加利上げ観測が一段と後退し、米金利の低下とともにドル売りが先行した。22 時前には一時 144.45 円と日通し安値を付けた。ただ、売り一巡後は買い戻しが優勢に。8 月米製造業 PMI 改定値や 8 月米 ISM 製造業景況指数、7 月米建設支出が軒並み予想より強い内容だったことが分かると米金利の上昇とともに一転ドル買いが広がった。前日の高値 146.25 円を上抜けて、1 時過ぎに 146.29 円まで上値を伸ばした。

なお、米長期金利の指標である米 10 年債利回りは雇用統計後に付けた 4.05％台から 4.19％台まで急上昇した。メスター米クリーブランド連銀総裁が「インフレは一定の進展があるものの、依然として高すぎる」「失業率は 3.8％と依然として低い」と発言したことも米金利の上昇につながった。 ユーロドルは続落。終値は 1.0780 ドルと前営業日 NY 終値（1.0843 ドル）と比べて 0.0063 ドル程度のユーロ安水準だった。低調な米雇用統計を受けて、FRB による現在の利上げサイクルが終了するとの観測が高まると全般ドル売りが先行。21 時 30 分過ぎに一時 1.0882 ドルと本日高値を更新した。 ただ、その後発表の米経済指標が軒並み予想を上回ると、米金利の上昇とともに一転ドル買いが優勢に。5 時前には 1.0772 ドルと本日安値を付けた。

ユーロ円も続落したが、下値は堅かった。終値は 157.58 円と前営業日 NY 終値（157.82 円）と比べて24 銭程度のユーロ安水準。しばらくは 157 円台後半でのもみ合いが続いていたが、米雇用統計の結果を受けてドル円が下落するとユーロ円にも売りが波及。22 時前に一時 157.06 円と日通し安値を付けた。ただ、ドル円が上昇するとユーロ円にも買い戻しが入り、157.91 円付近まで持ち直す場面があった。

【本日の東京為替見通し】ドル円、NY 市場休場のため動きづらい展開か

本日の東京外国為替市場のドル円は、重要な経済指標や要人発言の予定はなく、今夜のニューヨーク市場がレーバーデーで休場となることで動きづらい展開が予想される。

ドル円は、昨年 9 月 22 日の本邦通貨当局による第 1 弾ドル売り・円買い介入が実施された 145 円台を上回り、10 月 24 日の第 3 弾円買い介入が実施された 147 円台まで上昇している。しかし、これまでの所は、本邦通貨当局は口先介入に留まっているため、円買い介入の実施水準は、昨年 10 月 21 日に第 2 弾の円買い介入が実施された 150 円台まで引き上げられているのかもしれない。

鈴木財務相は、先週 1 日の閣議後の記者会見で、円安が進んでいる為替相場について「市場で決定されるものだが急激な変動は望ましくない。今後も動きを注視したい」と述べ、これまで通りの円安牽制発言に留まった。今週は、19-20 日の米連邦公開市場委員会（FOMC）での利上げの有無の判断材料になる地区連銀経済報告（ベージュブック）が発表される。

パウエル FRB 議長は、ジャクソンホール講演で、「FRB は経済指標に基づき、次の金利の道筋を決定する。追加利上げか据え置きか、慎重に決定する。新たに入手するデータや進展する見通しとリスクを見極めつつ、今後の会合で政策を慎重に進めていく位置につけている」と述べ、経済指標次第の金融政策運営を行う姿勢を強調した。 FRB がインフレ指標として注視している 7 月の PCE 総合価格指数は前年比+3.3％と、6 月の同比+3.0％から伸び率が上昇していたため、利上げの可能性を高めている。

8 月の失業率は 3.8％と、7 月の 3.5％から上昇していたため、据え置きの可能性を高めたものの、労働参加率が 2020 年 2 月以来の高水準となる 62.8％まで上昇していたことが要因となっている。

8 月の非農業部門雇用者数は、前月比 18.7 万人の増加となり利上げ要因だが、7 月と 6 月が 11 万人下方修正され、直近 3 カ月の平均が+14.9 万人となっていることは、据え置き要因となるのかもしれない。また、平均時給は労働参加率が 62.8％まで上昇したことで、賃上げ圧力が緩やかに後退している可能性を示唆している。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 8 月マネタリーベース

＜海外＞

○15:00 ◇ 7 月独貿易収支（予想：184 億ユーロの黒字）

○16:00 ◎ 8 月トルコ消費者物価指数（CPI、予想：前月比 7.00％／前年比 55.90％）

○16:00 ◎ 4－6 月期スイス国内総生産（GDP、予想：前期比 0.1％／前年比 0.5％）

○米国、カナダ（レーバーデー）、休場

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

1 日 15:57 ビルロワドガロー仏中銀総裁

「我々は、ターミナルレート（利上げの最終到達点）に接 近している」

「我々は、インフレ率を 2％以下に抑える見込み」

「利下げにはまだ遠い道のり」

1 日 19:14 ウンシュ・ベルギー中銀総裁

「我々は、ターミナルレート（利上げの最終到達点）の水 準に到達していない」

1 日 19:20 ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼チーフエコノミスト

「我々を安心させるようなコア・インフレ率の下降はまだ 見られない」

「英中銀は、インフレの持続性ダイナミズムの定着に特 に注意する必要がある」

1 日 22:52 メスター米クリーブランド連銀総裁

「インフレは一定の進展があるものの、依然として高す ぎる」

「失業率は 3.8％と依然として低い」

「FRB の主な議論は、政策をどの程度強化する必要が あるのか、どれ程の期間継続する必要があるのかとい うこと」

「今後の政策決定はデータに基づく」

「FRB は金利政策を設定する際にリスクバランスを取る 必要」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】