デイリーレポート 7月9日

July 9, 2025

【前日の為替概況】ドル円、続伸も147円手前で一服ユーロドルは反発

8日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続伸。終値は146.58円と前営業日NY終値（146.05円）と 比べて53銭程度のドル高水準だった。米国の関税政策によって日銀の追加利上げと米連邦公開市場委員 会（FOMC）の追加利下げがさらに遠のくとの思惑も広がるなか、円売り・ドル買いが優勢となった。米 10年債利回りが4.43％台まで上昇幅を拡大したことを受けて、連日で米長期金利の上昇を手掛かりにし た買いも進み、24時過ぎには一時146.98円と6月23日以来の高値を更新した。もっとも、節目の147.00 円手前では買いも一服。その後に米10年債利回りが4.39％台まで上昇幅を縮小すると、146円台半ばま で押し戻された。

なお、トランプ米大統領は関税の交渉期限について「8月1日の期限の延長は認められない」との認識 を示したほか、銅や銅製品に対して50％、医薬品に対しては最大200％の分野別関税を課すと主張した。

ユーロドルは反発。終値は1.1725ドルと前営業日NY終値（1.1709ドル）と比べて0.0016ドル程度の ユーロ高水準だった。全般にドル買いが進んだ流れに沿って売りに押される展開となり、23時過ぎに 1.1683ドルまで下押し。ただ、1.17ドル割れ水準では昨日同様に下値を拾う動きも見られ、米金利の上 昇とドル買いが一服すると1.1730ドル近辺まで下げ渋った。

ユーロ円は続伸。終値は171.86円と前営業日NY終値（171.03円）と比べて83銭程度のユーロ高水準 だった。ドル絡みの取引が中心となった影響で方向感は乏しかったが、昨年7月以来の高値となる172.02 円まで上値を伸ばす場面も見られた。

【本日の東京為替見通し】ドル円は堅調推移、RBNZは金利据え置き見通し

本日の東京外国為替市場のドル円は、トランプ関税や米10年債利回りの上昇を背景に上値を探る展開 が予想される。

ドル円は、トランプ関税の交渉期限が8月1日まで延期されたことで、29-30日の米連邦公開市場委員 会（FOMC）や30-31日の日銀金融政策決定会合では「不確実性」を理由に金融政策の維持が見込まれるこ とや、米10年債利回りの上昇基調を背景に堅調推移が予想される。

ドル円相場の道標ともいえるシカゴIMMの円のネット買い持ちポジションは、4月29日時点の過去最 大規模の179212枚から、直近7月1日時点では127338枚に減少している。昨年7月には、過去最大規模 の円の売り持ちポジションは、本邦通貨当局のドル売り・円買い介入や日銀の利上げにより手仕舞いを余 儀なくされた。今年は円の買い持ちになっているが、昨年同様に7月の手仕舞いの水準、タイミングを見 極めていくことになる。

シカゴIMMは、今年、ドル円が155円付近の頃、円売り持ちから買い持ちに転換し、152円前後で過去 最大規模の買い持ちポジションになっていた。円の買い持ちポジションを手仕舞う目安としては、200日 移動平均線の149.70円付近を念頭に相場に臨んでいきたい。

4月2日のトランプ関税公表第1段の時は、ドル円は対日相互関税24％へのネガティブサプライズによ り、150円台から149円台まで下落した。その後、7月9日までの適用猶予を受け、4月22日に139.89 円の安値をつける局面があったものの、5月12日には米中通商協定の合意を受けて148.65円まで反発し た。その後142円台まで下押す局面があったものの、7月7日のトランプ関税公表第2段での対日相互関 税率25％と8月1日までの通商交渉期限の先送りを受けて、昨日は146.98円まで上昇している。

11時に発表されるニュージーランド準備銀行（RBNZ）の政策金利は据え置きが予想されており、昨年8 月からの6会合連続利下げ（※5.50％から3.25％へ）も小休止となる見込みとなっている。

ホークスビー総裁も「金利は中立水準に近い」と言及しており、声明文では、年内に1-2回程度の利下 げを織り込んだ金利先物市場との整合性を見極めることになる。

なお、四半期に一度示されるRBNZによるフォワードガイダンスでは、今年年末の政策金利を2.92%と しており、あと1回の追加利下げが見込まれている。

リスクシナリオとしては、昨日豪準備銀行（RBA）が金利先物市場で0.25％の利下げをほぼ100％織り 込んでいた予想に反して据え置きを決定したように、据え置き予想に反して追加利下げを決定した場合と なる。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 6 月マネーストックM2

＜海外＞

○10:30 ◎ 6 月中国消費者物価指数（CPI、予想：前年比横ばい）

○10:30 ◎ 6 月中国生産者物価指数（PPI、予想：前年比▲3.2％）

○11:00 ☆ ニュージーランド準備銀行（RBNZ）、政策金利発表（予想：3.25％で据え置き）

○20:00 ◇ MBA 住宅ローン申請指数

○20:00 ◎ デギンドス欧州中央銀行（ECB）副総裁、講演

○21:00 ◎ 6 月メキシコCPI（予想：前年比4.31％）

○21:15 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○23:00 ◇ 5 月米卸売売上高（予想：前月比0.2％）

○23:30 ◇ EIA 週間在庫統計

○10 日02:00 ◎ 米財務省、10 年債入札

○10 日03:00 ☆ 米連邦公開市場委員会（FOMC）議事要旨（6 月17 日－18 日分）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

8日08:08韓国政府

「米国との同盟関係を基盤に緊密に協力していく方針を 表明」

「米国との首脳会談を早期に実現したい意向を伝達」

8日08:32トランプ米大統領

「関税の8月1日期限は確定だが、100％ではない」

「関税通知はほぼ最終提案」

8日23:47

「8月1日の期限の延長は認められない」

9日01:34

「プーチン露大統領には不満」

「ロシアへの制裁を検討中」

「パウエルFRB議長は直ちに辞任すべきだ」

「直ちに金利を引き下げる人材を任命すべき」

「米ドルは王者であり、我々はこの状態を維持するよう 努める」

9日01:59

「銅に50％の関税を賦課する」

8日09:24石破首相

「米国と可能な限り早期の合意を目指す」

「関税引き上げを発表したことは誠に遺憾」

8日11:21加藤財務相

「現時点でベッセント米財務長官と為替に関し具体的な 協議は想定していない」

「（関税に関して）日米間で折り合うことができない点が 残っている」

8日13:30オーストラリア準備銀行(RBA)声明

「本日の政策決定は賛成6、反対3」

「理事会は今後もデータやリスク評価の変化に細心の 注意を払い、世界経済・金融市場の動向、国内需要のト レンド、インフレや労働市場の見通しを注視」

「物価の安定と完全雇用の達成という使命に集中し、必 要と判断すればあらゆる措置を講じる方針」

「インフレリスクがよりバランスの取れたものになり、労 働市場が依然として強いと判断」

「理事会は依然として慎重な姿勢を保っている」

「インフレ率が持続的に2.5％に到達することを確認する ため、もう少し情報を待つことができると判断」

「民間国内需要は徐々に回復しており、実質家計所得も 増加、一部の金融ストレス指標も緩和している」

「労働市場の状況は依然としてタイトであることが示唆」

「単位労働コストの増加率は高止まり」

「家計消費の回復ペースが当初の予想よりやや遅れる リスクがある」

8日11:21ブロック豪準備銀行（RBA）総裁

「慎重かつ段階的な緩和アプローチを維持することが適 切」

「次回の会合までにはさらに多くのデータや情報が得ら れるだろう」

「我々が依然として正しい道を進んでいることを確認した い」

「月次のインフレデータはやや変動が大きすぎる」

「インフレデータに対する我々の解釈は市場とはやや異 なっていた」

8日14:51赤沢経済再生相

「日米協議が合意に至っていないのは日本として安易な 妥協をしなかったため」

「ラトニック米商務長官と電話協議し、協議続けることを 確認」

「追加関税に加え米が関税引き上げたのは誠に遺憾」

8日15:20

「自動車産業は基幹産業、自動車で合意なければ全体 の合意ない」

「農業を犠牲にする交渉する気は毛頭ない」

8日22:52

「ベッセント米財務長官と電話会談を実施」

「日米が積極的に関税の交渉を継続することで合意」

「日本は引き続き米国と互恵的な合意を目指していく」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】