デイリーレポート 8月14日

August 14, 2025

【前日の為替概況】ドル円、続落米早期利下げ観測が重し

13日のニューヨーク外国為替市場でドル円は続落。終値は147.38円と前営業日NY終値（147.84円） と比べて46銭程度のドル安水準だった。ベッセント米財務長官が「米金利は今より1.50－1.75％低い水 準にあるべき」「9月の0.50％利下げの可能性は高い」と発言すると、米早期利下げ観測が高まりドル売 りが進行。さらに、ベッセント氏が植田日銀総裁と話したことを明らかにしたうえで、「日本はインフレ 問題を抑える必要がある」と述べると「日銀に利上げを促したのではないか」との思惑が浮上し、円買い を促した。24時過ぎには一時147.09円と日通し安値を更新した。

なお、シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェド ウオッチ」によると、次回9月の米連邦公開市場委員会（FOMC）で0.25％の利下げを予想する確率は93.8％、 0.50％の利下げ確率は6.2％となり、9月の利下げを完全に織り込んだ。 ただ、売り一巡後は下げ渋る展開に。米長期金利の低下が一服したことなどが相場を下支えし、147.51 円付近まで下値を切り上げる場面があった。

ユーロドルは続伸。終値は1.1705ドルと前営業日NY終値（1.1675ドル）と比べて0.0030ドル程度の ユーロ高水準となった。欧州市場では一時1.1730ドルと日通し高値を付けたものの、NY市場に入ると伸 び悩んだ。ユーロ円やユーロポンドなど一部ユーロクロスの下落につれた売りが出ると1.1693ドル付近 まで下押しした。その後の戻りも1.1724ドル付近にとどまった。

ユーロ円は4営業日ぶりに小反落。終値は172.50円と前営業日NY終値（172.60円）と比べて10銭程 度のユーロ安水準。ベッセント米財務長官の発言を受けて、日銀の追加利上げ観測が高まると円買い・ユ ーロ売りが優勢に。23時過ぎに一時172.24円と日通し安値を付けた。その後の戻りも172.60円付近に とどまった。

【本日の東京為替見通し】ドル円はベッセント発言で弱含み、豪ドルは豪7月雇用統計に注目か

本日の東京外国為替市場のドル円は、ベッセント米財務長官の日米政策金利への見解を受けて軟調推 移が予想される。

ドル円は、日米の株価指数が史上最高値を更新するリスク選好地合いにも関わらず、年内の米連邦公開 市場委員会（FOMC）での3回の利下げ観測などから、米7月雇用統計を受けた下落幅（150.92円-146.62 円）の半値戻し（＝一目・転換線）148.77円が上値を抑える展開が続いている。12日に148.52円まで買 い戻された後に反落しており、「半値戻しは全値戻し」という相場格言を彷彿とさせている。

一方で、日本銀行は、10月の日銀金融政策決定会合での利上げ観測が台頭しつつある。 ベッセント米財務長官は、FOMCに対しては、9月の0.50％利下げを皮切りに、1.50－1.75％低い水準 までの利下げを要請し、これまでで最も明確に利下げサイクルに踏み切るよう訴えかけた。 日銀に対しては、植田日銀総裁と話したとのことで、インフレ抑制に取り組むために利上げする必要が あるとの認識を示した。

シカゴ・マーカンタイル取引所（CME）グループがFF金利先物の動向に基づき算出する「フェドウオッ チ」によると、9月FOMCでの0.25％の利下げは確実視されており、年内3回の利下げで12月時点での FF金利誘導目標は3.50-3.75％と見込まれている。

さらに、パウエルFRB議長が任期を迎える来年5月15日の後の6月のFOMCでは、3.25-3.50％までの 利下げが織り込まれつつある。

ちなみに、ミランFRB暫定理事候補は、「トランプ政権の関税政策は実質的なインフレにつながってい ない」と述べ、サマーリンFRB議長候補は「関税は実質的な課税強化であり、可処分所得が抑制され、需 要面からインフレを抑える効果ある」と述べている。

10時30分に発表される7月豪雇用統計の予想は、失業率が4.2％で6月の4.3％から低下、新規雇用 者数は+2.5万人で6月の+0.2万人からの増加が見込まれている。

豪準備銀行(RBA)は、先日、政策金利を3.60％に引き下げた後、声明で「基調インフレ率は引き続き中 期目標の2-3％に向かって低下しており、労働市場の状況が若干緩和していることから、理事会は金融政 策の更なる緩和が適切と判断」と表明している。

7月雇用統計が予想通りに雇用市場の改善を示していた場合は、9月の理事会での据え置き観測が高ま り、雇用の軟化基調を示唆するネガティブサプライズだった場合は、「慎重かつ段階的」な金融緩和サイ クルにより、11月理事会での追加利下げ観測が高まることになるのかもしれない。ブロックRBA総裁も、 さらなる利下げの可能性を認めつつも、大幅利下げに慎重な姿勢を維持していた。

【本日の重要指標】※時刻表示は日本時間

＜国内＞ 特になし

＜海外＞ ○10:30 ◎ 7 月豪雇用統計（予想：失業率 4.2％／新規雇用者数 2.50 万人）

○15:00 ☆ 6 月英国内総生産（GDP、予想：前月比 0.1％）

○15:00 ☆ 4－6 月期英 GDP 速報値（予想：前期比 0.1％／前年比 1.0％）

○15:00 ◎ 6 月英鉱工業生産（予想：前月比 0.2％／前年比▲0.3％）

○15:00 ◎ 6 月英製造業生産高（予想：前月比 0.5％）

○15:00 ◇ 6 月英商品貿易収支／英貿易収支（予想：194.00 億ポンドの赤字／58.00 億ポンドの赤字）

○15:30 ◇ 7 月スイス生産者輸入価格

○15:45 ◇ 7 月仏消費者物価指数（CPI）改定値（予想：前月比 0.2％／前年比 1.0％）

○17:00 ◎ ノルウェー中銀、政策金利発表（予想：4.25％で据え置き）

○18:00 ☆ 4－6 月期ユーロ圏 GDP 改定値（予想：前期比 0.1％／前年比 1.4％）

○18:00 ◎ 6 月ユーロ圏鉱工業生産（予想：前月比▲1.0％／前年比 1.7％）

○21:30 ◎ 7 月米卸売物価指数（PPI、予想：前月比 0.2％／前年比 2.5％）

◎ 食品とエネルギーを除くコア指数（予想：前月比 0.2％／前年比 2.9％）

○21:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：22.8 万件／196.4 万人）

○15 日 03:00 ◎ バーキン米リッチモンド連銀総裁、講演

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

13 日 05:16 ベッセント米財務長官

「正確なデータあれば FRB は 6 月に利下げできた可能 性」

「FRB には根本的な問題がある」

「FRB は 9 月に 0.50％の利下げを検討するべき」

13 日 20:38

「多くの中国の技術はアメリカに乗っかっている」

「NVIDIA のチップの使用について中国と話し合うことが できる」

「トランプ大統領が NVIDIA との合意案を考え出したが、 それはユニークな解決策だ」

「FRB は一連の利下げに進む可能性があると思う」

「9 月の 0.50％利下げの可能性は高い」

「米金利は今より 1.50-1.75％低いべきだ」

「労働省の雇用統計報告の停止は支持しない」

「FRB 人事に対しては民間部門の人材も検討している」

「トランプ大統領が指名した FRB 理事候補のミラン氏は 最終的には辞任すると思う」

「日本はインフレ問題を抑える必要がある」

「植田日銀総裁と話をした」

「FRB が大規模な国債購入（量的緩和）に戻る必要はな いと考えている」

「米国の利回り曲線全体が低下する可能性がある」

13 日 11:14 赤沢経済再生相

「日米合意は、米側も約束守らなければ投資への協力 は得られない」

「米大統領令は、9 月半ば位までにできれば悪い感じで はない」

13 日 20:29 トランプ米大統領

「まもなく欧州の首脳たちと会談します。彼らは合意を望 む素晴らしい人々」

14 日 01:24

「欧州首脳やゼレンスキー氏と非常に良好な電話会談 を行った」

「停戦がなければプーチン露大統領は厳しい結果に直 面するだろう」

「米金利は 1％であるべき」

「FRB 議長候補は 3－4 人に絞った」

「FRB の次期議長は少し早めに指名する」

13 日 23:21 メルツ独首相

「米露会談では重要な決定もあり得る」

13 日 23:24 マクロン仏大統領

「ウクライナの領土を巡る本格的な議論はなかった」

14 日 02:30 グールズビー米シカゴ連銀総

「インフレの再来を望まないのであれば、FRB の独立性 は重要」

「FRB は独立していなければならないと全会一致で考え る」

14 日 03:28 ボスティック米アトランタ連銀総裁

「依然として今年 1 回の利下げが適切と考える」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】