デイリーレポート 2023年10月13日

October 13, 2023

【前日の為替概況】ドル円、3 日続伸 米 CPI 根強いインフレ示す内容

12 日のニューヨーク外国為替市場でドル円は 3 日続伸。終値は 149.81 円と前営業日 NY 終値（149.17 円）と比べて 64 銭程度のドル高水準だった。米労働省が発表した 9 月米消費者物価指数（CPI）は前年同 月比 3.7％上昇と予想の 3.6％上昇を上回り、エネルギーと食品を除くコア指数は前年同月比 4.1％上昇 と市場予想と一致した。根強いインフレを示す内容だったことから、米連邦準備理事会（FRB）の金融引 き締めが長く続くとの見方が改めて広がった。

前日の米 10 年債に続き、本日の 30 年債入札も「低調」だったことが分かると、米長期金利がさらに上 昇。全般ドル買いが活発化し、4 時過ぎには 149.83 円と日通し高値を更新した。

なお、米長期金利の指標である米 10 年債利回りは一時 4.7261％前後まで上昇した。

ユーロドルは 3 営業日ぶりに反落。終値は 1.0528 ドルと前営業日 NY 終値（1.0620 ドル）と比べて 0.0092 ドル程度のユーロ安水準だった。米 CPI の上振れや低調な米国債入札をきっかけに、米長期金利が上昇す ると全般ドル買いが広がった。4 時前には一時 1.0526 ドルと日通し安値を更新した。主要通貨に対する ドルの値動きを示すドルインデックスは一時 106.60 まで上昇した。

ユーロ円も 3 日ぶりに反落。終値は 157.72 円と前営業日 NY 終値（158.41 円）と比べて 69 銭程度のユ ーロ安水準。米インフレ指標発表後にユーロドルが下落した影響を受けた。米長期金利の急上昇を受けて 米国株が軟調に推移するとリスク・オフの円買いも入り、一時 157.65 円と日通し安値を更新した。

ユーロ円以外のクロス円も軟調だった。ダウ平均が一時 340 ドル超下落するとリスク回避の円買いが優 勢となり、ポンド円は 182.34 円、豪ドル円は 94.46 円、NZ ドル円は 88.72 円、カナダドル円は 109.31 円、スイスフラン円は 164.77 円まで値を下げた。

【本日の東京為替見通し】ドル円、再び介入警戒感との綱引きに

昨日に米 9 月 CPI を通過し、米連邦準備理事会（FRB）が当面、金利を高水準に維持するという観測が 強まった。市場では再び FRB が 12 月に追加利上げに踏み切るとの観測が強まり、最近 FRB 高官らの発言 を受けて低下気味だった米長期金利は上昇基調に戻しており、ドル円は再び米長期金利上昇 VS 介入警戒 感の綱引きとなる。米 9 月 CPI はインフレを 2％に戻すのは容易ではないことが改めて示され、FRB がイ ンフレを抑制できるまで金利は長期にわたりかなり高い水準にとどまる公算が大きい。海外ファンドや日 本の個人投資家は世界で唯一金利がマイナスの円に対しての弱気姿勢も変わらず、日米金利差拡大を背景 としたドル高・円安は継続し、ドル円は日本当局の円買い介入に警戒しながら 150 円の攻防が注目される。

介入でドル高・円安トレンドは変えられないとの見方が強いものの、ドル円が再び 150 円大台に接近し、 市場は介入への警戒感が高まっている。為替政策を指揮する神田財務官の最近の発言から、相場の値動き が実体経済を反映せず、短期間に過度に変動した場合だけでなく、時間をかけて緩やかに円安が進んだ場 合でも介入を実施する可能性があると、為替介入の基準について新しい解釈も出ている。

東京タイムでは中国の 9 月貿易収支、9 月 CPI・生産者物価指数（PPI）などの注目指標の発表が予定さ れており、同指標結果を受けた人民元の動きや中国株の動向がドル円相場に影響を与える可能性がある。 中国当局は経済成長率の達成に向け、2023 年の財政赤字率が上限を突破することを容認し、新たな景気 刺激策を準備しているとの報道もあり、本日の中国の経済指標がさえない結果となれば中国当局が大型の 支援策実施に向かうとの期待感が強まりそうだ。

【本日の重要指標】

※時刻表示は日本時間

＜国内＞

○08:50 ◇ 9 月マネーストック M2

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

＜海外＞

○09:00 ◎ 7－9 月期シンガポール国内総生産（GDP）速報値（予想：前期比年率 0.6％）

○09:00 ◎ シンガポール金融通貨庁（MAS）、金融政策発表

○10:30 ◎ 9 月中国消費者物価指数（CPI、予想：前年比 0.2％）

○10:30 ◎ 9 月中国生産者物価指数（PPI、予想：前年比▲2.4％）

○未定 ◎ 9 月中国貿易収支（予想：700 億ドルの黒字）

○15:00 ◎ 9 月スウェーデン消費者物価指数（CPI、予想：前月比 0.3％／前年比 6.3％）

コア指数（予想：前月比 0.2％／前年比 3.8％）

○15:30 ◇ 9 月スイス生産者輸入価格

○15:45 ◇ 9 月仏 CPI 改定値（予想：前月比▲0.5％／前年比 4.9％）

○15:45 ◎ ナーゲル独連銀総裁、講演

○17:00 ◎ ベイリー英中銀（BOE）総裁、講演

○18:00 ◎ 8 月ユーロ圏鉱工業生産（予想：前月比 0.1％／前年比▲3.5％）

○21:30 ◇ 9 月米輸入物価指数（予想：前月比 0.5％）

○22:00 ◎ ハーカー米フィラデルフィア連銀総裁、講演

○22:00 ◎ ラガルド欧州中央銀行（ECB）総裁、パネルディスカッションに参加

○23:00 ◎ 10 月米消費者態度指数（ミシガン大調べ、速報値、予想：67.2）

○14 日 01:30 ◎ カンリフ BOE 副総裁、講演

○20 カ国・地域（G20）財務相・中央銀行総裁会議（モロッコ・マラケシュ、最終日）

○14 日 ニュージーランド総選挙

○15 日 ポーランド総選挙

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

12 日 05:38 コリンズ米ボストン連銀総裁

「インフレリスクは経済活動の鈍化によりバランスが取 れている」

「FOMC は現在漸進的で辛抱強い政策立案段階に入っ ている」

「おそらくピーク金利に近づいている可能性がある」

12 日 10:37 野口日銀審議委員

「YCC 政策による金融緩和の継続のためにも、ある程度 の柔軟化が必要」

「7 月の柔軟化は金融緩和の縮小を意味するものでは ない」

「名目賃金が 2％物価安定目標と整合的な水準で上昇 し続けることが必要」

「（YCC 再修正で）1％上限まではまだ少し余裕、慌てて 何かをする必要性はない」

「マイナス金利の解除、2％物価目標の実現が確実にな っていることが前提」

「物価上昇の要因は基本的には輸入価格上昇の転嫁、 いまだに続いている」

「持続的な物価上昇にはまだ距離がある」

「10 年債金利の 0.8％台への上昇、インフレ期待反映し たものではない」

「インフレ期待は相当上がってきているが、全体としてま だ弱い」

「2%物価目標の実現、インフレ期待に織り込まれてはい ない」

「想定以上のインフレが続いている、23 年度見通しも相 当引き上げざるを得ない」

12 日 15:21 マクルーフ・アイルランド中銀総裁

「必要であればさらなる利上げを行う」

12 日 16:56 センテノ・ポルトガル中銀総裁

「データに合わせて政策を機敏に調整する必要がある」

「イスラエル紛争の影響はまだデータに表れていない」

「原油価格の動向を注視する必要がある」

12 日 17:34 ウンシュ・ベルギー中銀総裁

「我々はまだターミナルレート（利上げの最終到達点）に 到達していない」

「パンデミック緊急購入プログラム（PEPP）の下での保有 国債償還金の再投資を続ける理由はない」

12 日 17:50 ビルロワドガロー仏中銀総裁

「ユーロ圏のインフレの低下基調は好ましい」

「ユーロ圏のインフレ率のピークは過ぎた模様」

「欧州中央銀行（ECB）は、利上げという行動よりも、見 守るという忍耐が必要」

「金融政策は、可能ならばソフトランディングに繋がるべ き」

12 日 18:41 ピル英中銀金融政策委員会（MPC）委員兼 チーフエコノミスト

「金利についてさらに取り組む必要があるかどうか微妙 なバランス」

「英インフレ率は依然として高すぎる」

12 日 19:07 ホルツマン・オーストリア中銀総裁

「インフレ率が 2％まで低下するとは思えない」

12 日 20:34 欧州中央銀行（ECB）理事会議事要旨（9 月 14 日分）

「インフレ解消のプロセスはほぼ予想通りに進んでいる」

「エネルギー価格がさらに上昇し、将来的にエネルギー 価格の上昇ショックがより頻繁に起こる可能性があれば、 インフレが押し上げられる可能性がある」

「インフレが長期間にわたって目標を上回るリスクが依 然として存在しており、慎重さが求められる」

「多数のメンバーは 25 ベーシスポイントの利上げへの支 持を表明。一時停止により引き締めサイクルが終わった との憶測が生まれ、インフレが回復するリスクが高まる 可能性があると主張」

「一部のメンバーは金利を現在の水準に維持することを 希望すると表明。7 月以降に入手可能となったデータは 総合的にみてさらなる利上げを支持していないとみなし た」

13 日 00:47 米ウォールストリート・ジャーナルの FED ウ ォッチャー、ニック・ティミラオス記者

「9 月の CPI が、11 月の米連邦準備理事会（FRB）の決 定を含めて、どのように考えが変わるのかを判断するの は難しい」

「良いニュースはコアインフレが 6 月から著しく鈍化した こと」

「悪いニュースはインフレ率が 2％ではなく 3％に落ち着 きつつあること」

12 日 23:32 バスレ・スロベニア中銀総裁

「インフレには上下両サイドのリスクがある」

「量的引き締め（QT）やすべてのオプションについて話し 合う必要がある」

13 日 01:12 鈴木財務相

「中東情勢による経済的な影響を注視している」

13 日 01:31 財務省幹部

「G7 は過度な為替の変動は問題と再確認」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】