デイリーレポート 2023年12月7日

December 7, 2023

【前日の為替概況】ユーロドル、6 日続落 欧州の金利先安観が上値を抑制

6 日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは 6 日続落。終値は 1.0764 ドルと前営業日 NY 終値 （1.0797 ドル）と比べて 0.0033 ドル程度のユーロ安水準だった。11 月 ADP 全米雇用報告が予想より弱い 結果となったほか、7-9 月期米単位労働コスト・改定値が速報値から下方修正されたことを受けて、米 10 年債利回りの急低下とともにドル売りが先行。一時 1.0804 ドルまで上昇する場面も見られたが、1.08 ド ル台の滞空時間は短く、次第に上値が重くなった。欧州の金利先安観が依然として上値を抑制しており、 5 時 30 分過ぎに 1.0759 ドルまで本日安値を更新した。

ドル円は反発。終値は 147.31 円と前営業日 NY 終値（147.15 円）と比べて 16 銭程度のドル高水準だっ た。ADP 全米雇用報告の発表後に 147.02 円付近まで弱含んだものの、節目の 147.00 円手前で下値の堅さ を確認すると、147 円台前半の狭いレンジ内ながら底堅く推移した。米 10 年債利回りは 9 月 1 日以来の 低水準となる 4.10％台まで低下する場面もあったが、相場への影響は限られた。

ユーロ円は 8 日続落。終値は 158.57 円と前営業日 NY 終値（158.87 円）と比べて 30 銭程度のユーロ安 水準だった。ユーロドルが高値をつけたタイミングで 159 円台を回復する場面も見られたが、その後はユ ーロドルの反落や米国株の失速などを受けて 158.50 円台まで売りに押された。

【本日の東京為替見通し】米金利動向にも反応鈍くレンジ相場か、中国貿易収支に注目

本日のドル円相場も 147 円前半を中心に小幅な値動きに終始しそうだ。今週に入りドル円のレンジは狭 くなってきているが、東京時間に限れば更に動意が薄い。東京時間（9 時から 17 時の間で、日本銀行金 融市場局による）レンジは、4 日こそは 146.24 円から 147.00 円だったが、5 日は 146.75 円から 147.35 円、6 日は 146.94 円から 147.39 円となっている。昨日は欧州通貨に対してドル買いが進んだこともあり、 多少ドル円も上値を広げる可能性はあるが、よほどのサプライズとなるニュースが出ない限りはレンジ相 場になるだろう。

しかも、相場を読み解くのが難しいのは、連日米金利の動向にドルが連れて動かないことだ。昨日は米 10 年債利回りが 9 月 1 日以来となる 4.10％台まで低下したのにもかかわらず、ドルは堅調な動きを見せ た。年末相場に入っていること、来週に主要中央銀行（日・米・欧州・英・スイス）の政策決定会合が開 かれることなどが、米金利とドルの相関性をなくしている。今週に入り通常は反応が敏感になる米雇用指 標（10 月 JOLTS 求人件数、ADP 全米雇用報告）への反応も一時的に収まっていることも、12 月相場の難 しさを表している。

本日のアジア時間では本邦から複数の経済指標（対外対内証券売買契約等の状況、10 月景気動向指数 速報値ほか）が発表されるが、どの指標も市場を動意づけるのは難しいか。海外からは豪州と中国から貿 易収支が発表される。中国の貿易収支は、輸出は前年比で-1％程度の予想と、予想外に減少幅を拡大した 10 月から持ち直すも 7 カ月連続のマイナスが見込まれている。一方で、同輸入は 8 カ月ぶりに増加に転 じた 10 月と同水準の+3％程度の予想。5 日に格付け会社ムーディーズが中国の格付け見通しを「安定的」 から「ネガティブ」に変更したこともあり、貿易収支がさえない結果となった場合のネガティブサプライ ズには要警戒となりそうだ。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○08:50 ◇ 11 月外貨準備高

○08:50 ◇ 対外対内証券売買契約等の状況（週次・報告機関ベース）

○14:00 ◇ 10 月景気動向指数速報値（予想：先行 108.2／一致 114.9）

＜海外＞

○09:30 ◇ 10 月豪貿易収支（予想：75.00 億豪ドルの黒字）

○未定 ◎ 11 月中国貿易収支（予想：580.0 億ドルの黒字）

○15:45 ◇ 11 月スイス失業率（季節調整前、予想：2.1％）

○16:00 ◎ 10 月独鉱工業生産（予想：前月比 0.2％／前年同月比▲3.0％）

○16:45 ◇ 10 月仏貿易収支

○16:45 ◇ 10 月仏経常収支

○16:45 ◎ ホルツマン・オーストリア中銀総裁、講演

○17:00 ◇ 10－12 月期南アフリカ経済研究所（BER）消費者信頼感指数

○18:00 ◎ 7－9 月期南アフリカ経常収支（予想：1112 億ランドの赤字）

○19:00 ☆ 7－9 月期ユーロ圏域内総生産（GDP）確定値（予想：前期比▲0.1％／前年比 0.1％）

○21:00 ◎ 11 月メキシコ消費者物価指数（CPI、予想：前年比 4.40％）

○21:30 ◇ 11 月米企業の人員削減数（チャレンジャー・グレイ・アンド・クリスマス社調べ）

○22:30 ◇ 10 月カナダ住宅建設許可件数（予想：前月比 2.9％）

○22:30 ◎ 前週分の米新規失業保険申請件数／失業保険継続受給者数（予想：22.2 万件／191.0 万人）

○24:00 ◇ 10 月米卸売売上高（予想：前月比 1.0％）

○24:00 ◎ エルダーソン欧州中央銀行（ECB）専務理事、講演

○8 日 05:00 ◇ 10 月米消費者信用残高（予想：90.0 億ドル）

○欧州連合（EU）中国首脳会談（北京、8 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

6 日 10:07 イエレン米財務長官

「景気後退の懸念をもたらす労働市場の弱体化の兆候 は見られない」

「米国の成長は鈍化するが、経済の支出面での弱さは 見られない」

6 日 10:33 氷見野日銀副総裁

「賃上げを伴う形で物価目標が見通せるようになるまで、 粘り強く緩和を継続」

「一番気を付けなければならないのは、賃金と物価の好 循環の状況をよく見極めて出口のタイミングや進め方を 適切に判断していくこと」

「出口見通せるようになれば、大規模緩和を徐々に修 正」

6 日 14:44

「賃金と物価の好循環が、ゼロではないが何合目まで来 ているか自信はない」

「（出口戦略について）対応の順番の決め打ちは適切で はない」

6 日 17:37 カザークス・ラトビア中銀総裁

「2024 年上期に利下げする必要はない」

「状況が変われば決定を変更する可能性」

6 日 19:30 英中銀（BOE）金融安定報告書

「地政学的な緊張と経済見通しにリスク」

「全般的なリスク環境は依然厳しい」

「英銀行はストレスに対して十分な資本と流動性を有す る」

「英銀の純利ざやがピークに達した兆候」

6 日 20:08 ベイリー英中銀（BOE）総裁

「金利は現在の水準程度にとどまる必要がある」

「金融安定リスクに引き続き警戒を怠らない」

「インフレ見通しは不透明」

7 日 00:00 カナダ銀行（BOC、カナダ中央銀行）声明

「経済の減速により、インフレ圧力が低下している」

「ここ数カ月のコアインフレ率は約 3.5-4％となっており、 10 月のデータはこの範囲の下限に近い水準となってい る」

「理事会は依然としてインフレ見通しに対するリスクを懸 念しており、必要に応じて政策金利をさらに引き上げる 用意がある」

「理事会はコアインフレのさらなる持続的な緩和を望ん でおり、引き続き経済の需要と供給のバランス、インフレ 期待、賃金上昇率、企業の価格設定行動に焦点を当て ている」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】