デイリーレポート 2024年3月29日

March 29, 2024

【前日の為替概況】ユーロドル、1.07ドル後半まで下落カナダドルが全面高

228日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは3日続落。終値は1.0789ドルと前営業日NY終値 （1.0828ドル）と比べて0.0039ドル程度のユーロ安水準だった。アジア時間に伝わったウォラー米連邦 準備理事会（FRB）理事の発言をきっかけに、米利下げ開始時期が後ずれするとの観測が高まった一方、 欧州中央銀行（ECB）の利下げ開始時期が近づいているとの見方は強まっており、欧州市場では一時1.0775 ドルと2月20日以来の安値を付けた。

NY市場では明日からのイースター休暇を控えて、ポジション調整目的のユーロ買い・ドル売りが先行 し、23時過ぎに一時1.0819ドル付近まで下げ渋る場面もあったが、戻りは鈍かった。

ドル円は小反発。終値は151.38円と前営業日NY終値（151.33円）と比べて5銭程度のドル高水準だ った。0時30分過ぎに一時151.15円と日通し安値を付けたものの、前日の安値151.03円が目先サポー トとして働くと買い戻しが優勢に。4時過ぎには151.42円付近まで持ち直した。

海外の主要市場が明日からイースター休暇入りするほか、本日は聖金曜日の祝日（グッドフライデー） の前日で米債券市場が短縮取引。流動性が薄く、大きな方向感は出なかった。明日29日にFRBが重視す る2月米個人消費支出(PCE)価格指数など、注目度の高いインフレ指数の発表を控えて様子見ムードも 広がった。

ユーロ円は続落。終値は163.27円と前営業日NY終値（163.75円）と比べて48銭程度のユーロ安水準。 欧州時間に一時163.14円と19日以来の安値を付けたものの、NY市場に入ると163.58円付近まで下げ渋 った。ユーロドルにつれた動きとなった。

カナダドルは全面高。1月カナダ国内総生産（GDP）が予想を上回ると全般カナダドル買いが先行。対 米ドルで一時1.3525カナダドル、対ユーロで1.4604カナダドル、対円で111.87円までカナダドル高に 振れた。WTI原油先物価格の上昇を背景に産油国通貨とされるカナダドルに買いが集まった面もあった。

【本日の東京為替見通し】年度末仲値、昨年は大幅上昇後に下落日米インフレ指標にも注視

本日のドル円は、東京時間では流動性低下が見込まれるなか、東京仲値を中心に月末・期末・年度末の フローに左右されそうだ。本日の経済指標では日米のインフレ指標を注視することになる。

本日はオセアニア市場（豪州・ニュージーランド）やアジア市場（香港・シンガポール）が休場、独・ 仏・英・スイスなどの欧州の主要市場も休場だ。また、米国も為替は通常営業だが、株式や債券市場は休 場であり、流動性は非常に薄くなることが懸念される。そういった中でも、本邦から月末・期末・年度末 に絡んだフローが入ることが予想される。ニュースや要人発言がなくても、相場が大きく動くリスクには 留意したい。

昨年を振り返ると、東京仲値にかけてはドル買い・円売りが優勢となり、強引な仲値決めでドル円は 132円半ばから133円半ばまで大幅にドル高が進んだ。しかしながら、仲値発表後は132円台まで戻すな どフロー次第の値動きとなった。本日も昨年同様にドル買いになるかは現時点では予測することはできな いが、仲値前には強引な動きでレンジを広げる可能性が高い。

東京仲値までは、市場が経済指標に反応するのは難しいだろう。ただ8時半に発表される3月東京都区 部CPIは要注目。本邦の全国消費者物価指数（CPI）の先行指標とされているからだ。変動の大きい生鮮 食品を除いた指数は2月の+2.5％から+2.4％へ低下が予想されている。2月の全国CPIの基調インフレ （「刈込平均値」「加重中央値」「最頻値」）が、それぞれ前月を下回る結果となったなかで、東京都区部 CPIも低下傾向をたどった場合は、田村日銀審議委員や植田日銀総裁が今週述べたように「緩和的な金融 環境が続く」ことに繋がるため、円安に動きやすいだろう。

日経による四半期に一度の「社長100人アンケート」では、景気の現状認識について「拡大している」 との回答が、前回の72.5％から50％まで低下した。足もとの景気状況から追加利上げが難しい状況であ ることも円には売り材料となる。

一方で介入警戒感の高まりや、市場がドルロングに傾いていることには注意が必要だろう。151円を割 り込んだ場合には、ストップロスの売りを誘発するリスクもあることは念頭に入れておきたい。

なお本日の米国では、2月個人消費支出（PCE)デフレーターが発表予定。米連邦準備理事会（FRB）が 最も注目しているインフレ指標であり、欧州休場の中で結果次第では大きく相場を動かすことになるか。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○08:30 ◎ 3 月東京都区部消費者物価指数（CPI、生鮮食料品除く総合予想：前年比 2.4％）

○08:30 ◎ 2 月完全失業率（予想：2.4％）

○08:30 ◎ 2 月有効求人倍率（予想：1.27 倍）

○08:50 ◎ 2 月鉱工業生産速報（予想：前月比 1.3％／前年比▲2.7％）

○08:50 ◇ 2 月商業販売統計速報（小売業販売額、予想：前年比 3.0％）

○14:00 ◇ 2 月新設住宅着工戸数（予想：前年比▲5.5％）

○19:00 ◇ 外国為替平衡操作の実施状況（介入実績）

＜海外＞

○16:00 ◇ 2 月トルコ貿易収支（予想：70.0 億ドルの赤字）

○16:45 ◇ 3 月仏消費者物価指数（CPI）速報値（予想：前月比 0.5％／前年比 2.6％）

○16:45 ◇ 2 月仏卸売物価指数（PPI）

○16:45 ◇ 2 月仏消費支出（予想：前月比 0.2％）

○21:30 ◎ 2 月米個人消費支出（PCE、予想：前月比 0.5％）

◎ 2 月米個人所得（予想：前月比 0.4％）

☆ 2 月米 PCE デフレーター（予想：前年比 2.5％）

☆ 2 月米 PCE コアデフレーター（予想：前月比 0.3％／前年比 2.8％）

○21:30 ◇ 2 月米卸売在庫（予想：前月比 0.2％）

○30 日 00:15 ◎ デイリー米サンフランシスコ連銀総裁、あいさつ

○30 日 00:30 ◎ パウエル米連邦準備理事会（FRB）議長、討論会に参加

○聖金曜日の祝日（グッドフライデー）で豪州、NZ、香港、シンガポール、インド、ドイツ、スイス、フラン ス、スウェーデン、ノルウェー、南アフリカ、英国、カナダ、メキシコ、ブラジルなど休場。米国は株式・ 債券・商品市場が休場。

○31 日 欧州・英国が夏時間に移行

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

28 日 07:06 ウォラー米連邦準備理事会（FRB）理事

「現行金利を予想より長く維持する必要があるかもしれ ない」

「現在の米経済の状況では、利下げを急ぐ必要はない」

「利下げの支持にはインフレの更なる改善を確認する必 要がある」

「データは今年の利下げの可能性が少ないことを示唆し ている」

「賃金（上昇）圧力は緩和しつつある」

「利上げの可能性は極めて低い」

「中立金利が変更されるかどうかは不明」

28 日 08:50 日銀金融政策決定会合における主な意見 （3 月 18－19 日分）

「今回の枠組みの見直しが、金融引き締めへのレジー ム転換ではなく、あくまで物価安定の目標の実現に向け た取り組みの一環である点を明確に伝えていくことが重 要」

「長期国債や CP・社債等の買入れについては、大幅・急 激な市場変動を避ける観点から、時間をかけて対応す ることが適当」

「物価安定の目標のもとで、その持続的・安定的な実現 という観点から、短期金利の操作を主たる政策手段とし て、金融政策を運営していくべき」

「将来の金融正常化を見据えて、ある程度は市場の価 格形成に任せた政策運営に切り替えるタイミングだと考 えられる」

「国債買入れは、現在と概ね同程度の金額で継続する が、実際の買入れは、市場の状況に応じて柔軟に決め ていく必要がある」

「国債の買入れは長期金利の急変動を避けるという観 点から行われ、できるだけ市場に金利形成を委ねていく ことが大切」

「本年の賃上げが象徴的な変化として確認されたことか ら、市場が自律的に機能する局面への転換が必要」

28 日 11:22 林官房長官

「為替市場の動向、高い緊張感をもって注視」

「為替介入については具体的な見解は控える」

「（円安について）行き過ぎた動きにはあらゆる手段排除 せず、適切に対応」

28 日 14:11 ハスケル英中銀金融政策委員会（MPC）委 員

「利下げまでは遠い道のり」

「利下げを急いで決定すべきではない」

28 日 18:09 パネッタ伊中銀総裁 「緩和の条件は整いつつある」

「物価安定に対するリスクは低下している」

28 日 21:20 岸田首相

「為替は、ファンダメンタルズを反映して安定的推移が重 要」

「為替相場は、過度な変動は望ましくない」

29 日 04:09 ビルロワドガロー仏中銀総裁

「インフレは急速に低下しているものの、依然として高水 準」

「2％のインフレ目標が視野に入ってきた」

「利下げを開始しハードランディングに備えて保険をか ける必要がある」

「最初の利下げは春に実施、FRB とは独立して行われ る」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】