デイリーレポート 2024年6月14日

June 14, 2024

【前日の為替概況】ユーロは欧州政局不安で下落対ドル1.0733ドル、対円168.28円

13日のニューヨーク外国為替市場でユーロドルは反落。終値は1.0737ドルと前営業日NY終値（1.0809 ドル）と比べて0.0072ドル程度のユーロ安水準だった。米労働省が発表した5月米卸売物価指数（PPI） が予想を下回ったことが分かるとユーロ買い・ドル売りが先行。21時30分過ぎに一時1.0816ドルと日 本時間夕刻に付けた日通し高値に面合わせした。ただ、欧州を代表する株価指数のひとつユーロ・ストッ クス50指数が2％近く下落するなど、欧州株相場が軟調に推移するとリスク・オフのユーロ売り・ドル 買いが優勢に。欧州の政局不安などを背景にユーロ売りが出やすい面もあり、2時前には一時1.0733ド ルと日通し安値を更新した。ユーロはドル以外の通貨に対しても軟調だった。ユーロ豪ドルは一時1.6175 豪ドル、ユーロNZドルは1.7393NZドル、ユーロポンドは0.8413ポンド、ユーロカナダドルは1.4751 カナダドル、ユーロスイスフランは0.9595スイスフランまで値を下げた。

ドル円は反発。終値は157.03円と前営業日NY終値（156.72円）と比べて31銭程度のドル高水準だっ た。前日の5月米消費者物価指数（CPI）に続き、本日の米PPIが予想を下回ったことを受けて円買い・ ドル売りが先行。21時30分過ぎに一時156.59円とオセアニア時間に付けた日通し安値に面合わせした。 そのあとは157.27円付近まで買い戻される場面もあったが、ユーロ円中心にクロス円が下落するとド ル円にも売りが出て156.70円付近まで下押しした。もっとも、引けにかけてはじり高となり、157円台 前半まで持ち直している。

ユーロ円は反落。終値は168.61円と前営業日NY終値（169.41円）と比べて80銭程度のユーロ安水準。 欧州の政局不安を手掛かりにユーロ全面安となった流れに沿って一時168.28円と日通し安値を更新した。 欧州株安に伴うリスク回避の円買い・ユーロ売りも入った。

【本日の東京為替見通し】ドル円、日銀金融政策決定会合の結果を見極める展開

本日の東京外国為替市場のドル円は、日銀金融政策決定会合での金融政策正常化の度合いを見極めるこ とになる。

日銀金融政策決定会合での決定内容として、政策金利（無担保コールレート）は、0.00-10％で据え置 きか、追加利上げ（+0.15％～+0.25％）、国債買い入れは、月額6兆円規模で据え置き、5兆円程度まで 減額、4兆円以下に減額、などのパターンを想定しておきたい。

タカ派的なシナリオは、植田日銀総裁、内田日銀副総裁、安達日銀審議委員が示唆していたように、追 加利上げ（+0.15％～+0.25％）と国債買い入れオペの4兆円以下への減額となる。このシナリオの場合の ドル円は、155円以下への下落が予想される。

植田日銀総裁は「長期金利は金融市場で形成されることが基本になる」と述べて、国債買い入れオペの 撤回を示唆していた。内田日銀副総裁は「デフレとゼロ金利制約との闘いの終焉は視野に入った」と述べ ていた。安達日銀審議委員は「持続的・安定的な物価上昇が2％を上回る可能性がより強まっている場合 には、利上げを行うことで金融緩和度合いを調整するペースを早める必要性があるかもしれません」と述 べていた。英訳された安達日銀審議委員の見解は、円安抑制措置として、為替介入から利上げ前倒しへの シフトと解釈されたらしい。

ハト派的なシナリオは、中村日銀審議委員が示唆していたように、金融政策の現状維持となる。この場 合のドル円は、158円以上への上昇が予想されるものの、本邦通貨当局によるドル売り・円買い介入の可 能性に警戒することになる。

ハト派的シナリオの背景には、4月の「基調的なインフレ率を捕捉するための指標」の3指標が前年比 伸び率2％を下回ったこと、4月のコアCPIは前年比+2.2％に留まっていたこと、25カ月連続して実質賃 金がマイナスであり、1-3月期GDPがマイナス成長のままであることが挙げられる。

なお、2022年9月22日の日銀金融政策決定会合後の記者会見で、黒田日銀総裁（当時）は、「当面金 利を引き上げるようなことはない」と述べ、当日ドル円が145円台に上昇した局面で、本邦通貨当局はド ル売り・円買い介入に踏み切った。

2024年4月26日の日銀金融政策決定会合後の記者会見で、植田日銀総裁は、円安について「基調的な 物価上昇率に、今のところ大きな影響を与えているわけではない」と述べ、29日にドル円が160円台ま で上昇した局面で、本邦通貨当局はドル売り・円買い介入に踏み切った。

【本日の重要指標】

＜国内＞

○未定 ☆ 日銀金融政策決定会合（終了後、決定内容発表、予想：当座預金金利 0.00-0.10％で据え置き）

○13:30 ◇ 4 月第三次産業活動指数（予想：前月比 0.5％）

○13:30 ◇ 4 月鉱工業生産確報

○13:30 ◇ 4 月設備稼働率

○15:30 ☆ 植田和男日銀総裁、定例記者会見

＜海外＞

○15:00 ◎ 5 月消費者物価指数（CPI、予想：前月比▲0.1％／前年比 3.5％）

◎ コア指数（予想：前月比▲0.1％／前年比 2.1％）

○15:45 ◇ 5 月仏 CPI 改定値（予想：前月比横ばい／前年比 2.2％）

○16:35 ◎ バスレ・スロベニア中銀総裁、講演

○18:00 ◇ 4 月ユーロ圏貿易収支（予想：季節調整前なし／季節調整済 200 億ユーロの黒字）

○18:00 ◎ レーン欧州中央銀行（ECB）専務理事兼チーフ・エコノミスト、講演

○21:30 ◇ 4 月カナダ製造業出荷（予想：前月比 1.2％）

○21:30 ◇ 4 月カナダ卸売売上高（予想：前月比 2.8％）

○21:30 ◇ 5 月米輸入物価指数（予想：前月比 0.1％）

○23:00 ◎ 6 月米消費者態度指数（ミシガン大調べ、速報値、予想：72.0）

○15 日 01:00 ☆ 1－3 月期ロシア国内総生産（GDP）確報値（予想：前年比 5.4％）

○15 日 01:00 ◎ 5 月ロシア CPI（予想：前月比 0.6％）

○15 日 02:30 ◎ ラガルド ECB 総裁、講演

○15 日 03:00 ◎ グールズビー米シカゴ連銀総裁、講演

○主要 7 カ国（G7）首脳会議（サミット、伊プーリア州、15 日まで）

※「予想」は特に記載のない限り市場予想平均を表す。▲はマイナス。

※重要度、高は☆、中は◎、低◇とする。

※指標などの発表予定・時刻は予告なく変更になる場合がありますので、ご了承ください。

【前日までの要人発言】

13 日 15:59 バスレ・スロベニア中銀総裁

「現在の経済見通しが的中すれば、今年さらなる利下げ を行う可能性が高い」

「基本シナリオが当てはまれば、来年もさらに利下げが あるだろう」

「データに基づいた決定を行う」

「ディスインフレプロセスが遅れるリスクがある」

13 日 20:47 イエレン米財務長官

「労働市場は今やパンデミック前と似た状況」

「賃金は今のところインフレを加速させる要因にはなって いない」

「残存するインフレの相当部分は、住宅コストが通常水 準に徐々に戻っていることを反映」

※時間は日本時間

【日足一目均衡表分析】